国联安基金罗春鹏：市场呈结构性轮动特征 把握周期与科技两大主线

【市场表现】

截止本周五收盘，上证指数上涨0.09%、深证成指下跌2.29%、万得全A下跌1.44%、科创50下跌0.31%、创业板指下跌3.22%、沪深300下跌0.82%、中证500下跌1.76%、中证1000下跌1.66%。

（数据来源：万得资讯，数据区间：2026.06.08-2026.06.12）

【行业表现】

本周申万一级31个行业中

涨幅前三的行业：银行3.46%、非银金融2.30%、有色金属1.61%

跌幅前三的行业：传媒-5.12 %、计算机-4.89%、煤炭-4.83%

（数据来源：万得资讯，申万一级行业，数据区间：2026.06.08-2026.06.12）

【观点速递】

国联安基金首席策略分析师、养老金及FOF投资部副董事 罗春鹏表示：当前国内经济具备韧性，市场受多重外部与内部因素交织影响，整体以结构性行情为主，建议投资者立足中长期，重点布局周期产业与AI科技赛道，同时兼顾稳健资产对冲波动风险。

在宏观与外部环境层面，罗春鹏指出，地缘冲突推高国际油价，对全球需求及各国货币政策形成扰动，这是当下影响市场的核心外部变量。叠加美联储新任领导层政策取向存在不确定性，全球资本市场短期波动有所加剧。面对外部不确定性，投资端需保持审慎，优先做好仓位管理与风险对冲。

聚焦国内基本面，他表示当前经济韧性凸显，出口持续发挥支撑作用，地产行业更是显现明确企稳信号。一线城市楼市成交活跃度提升，供给端持续收缩，以上海为代表的刚需楼盘价格逐步企稳，政策红利不断累积，地产行业有望逐步走出底部区间。与此同时，2026年作为“十五五”开局之年，各地重大项目加速落地，将持续拉动实体投资需求。叠加PPI同比指标逐步改善，周期行业盈利修复具备坚实基础，顺周期板块迎来配置机遇。

产业维度上，AI赛道依旧维持高景气。罗春鹏分析，行业发展重心已从早期大模型参数比拼，全面转向商业化落地阶段。头部企业营收持续高增，印证AI应用价值逐步兑现。随着视频处理、复杂场景应用不断丰富，市场对推理算力的需求稳步攀升，算力产业链相关标的具备持续成长空间。不过他也提醒，科技板块短期股价上行较快，估值处于相对高位，操作上适合把握波段机会，不宜盲目追高。

针对行业配置与组合管理，罗春鹏提出：一、深耕顺周期领域，依托PPI回暖、制造业补库等逻辑，关注化工、机械、建材等板块，优先选择具备技术、成本优势的行业龙头，分享行业集中度提升红利。二、持续跟踪AI应用落地机会，围绕算力、场景应用等细分方向挖掘标的。三、兼顾资产稳健性，在地缘风险未完全消退前，可增配银行、高股息红利类资产，平滑组合波动，等待市场风险偏好回升后，再逐步加大弹性品种布局力度。

对于整体市场走势，罗春鹏判断，当前市场风险偏好整体偏高，热点板块轮动加快，全面单边行情概率较低，结构性机会将成为主流。短期需持续紧盯国际油价、海外货币政策、国内地产复苏三大关键变量，及时调整配置节奏。

展望后市，罗春鹏建议投资者淡化短期市场噪音，立足经济周期与产业变革两大主线。在控制整体组合波动的前提下，均衡布局周期、科技与稳健防御类资产，把握中长期市场机遇。

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