旺能环境第三季度扣非净利增长43.59% 国际化打造新增长曲线

10月26日，旺能环境（002034）披露2026年第三季度报告及主要经营数据公告。前三季度，公司实现营业收入26.22亿元，同比增长2.62%；扣非净利润6.71亿元，同比增长22.80%。其中第三季度单季营收9.24亿元，同比增长8.23%，环比增长7.15%；扣非净利润2.41亿元，同比增长43.59%，环比增长4.47%，单季业绩明显提速。

公告显示，公司净利润增长主要得益于三方面：运营成本有效压降、澳门EPC项目营收增长，以及可转债利息支出和其他借款利息支出同比减少。前三季度公司财务费用1.09亿元，同比下降28.01%，对利润形成显著正贡献。

认证体系构筑护城河，轻资产转型驱动高质量发展

旺能环境主要从事生活垃圾处置、餐厨垃圾处置及橡胶再生业务。2026年前三季度，公司下属相关子公司合计完成发电量22.92亿度，上网电量19.36亿度，平均上网电价0.52元/度（不含税），垃圾入库量704.31万吨（其中生活垃圾652.92万吨）；餐厨业务共提取油脂25,000.91吨，14个项目实现供热109.71万吨。其中，第三季度单季完成发电量7.79亿度，上网电量6.54亿度，垃圾入库量235.35万吨（其中生活垃圾218.71万吨），提取油脂8,092.71吨，供热量27.59万吨，运营数据保持稳健。

经过长期行业深耕，旺能环境多次获评中国固废行业十大影响力企业，并以行业最高标准认证体系构筑护城河。公司获生活垃圾焚烧厂特级运营服务认证，下属五家项目公司同步获一级认证，形成高标准运营矩阵，验证了管理能力的可复制性，为跨区域扩张提供资质背书；同时，固废处理全域认证覆盖从垃圾焚烧到炉渣、飞灰处理的全链条，满足地方政府“终端处置零风险”诉求。认证体系构成技术、管理、信任三重壁垒，是驱动技术升级、管理优化与政策红利捕获的动态能力，与绿电转型、智慧化改造共同构成公司核心竞争力。

传统餐厨垃圾处置前期投资大，随着餐厨垃圾在生活垃圾中占比持续上升，近年多地政府加速推进独立处置，通过委托运营模式引入专业力量，既减轻了企业前期建设资金压力，也为企业开辟了稳定收益渠道。旺能环境餐厨垃圾处理规模稳居国内前三，自2020年起布局轻资产委托运营项目，通过濮阳、永州等项目积累了核心餐厨废弃物处理及配套污水处理工艺经验，并于2024年接连中标澳门餐厨EPC+O项目、三门峡餐厨轻资产委托运营项目，2025年再签北京EPC改造项目及设备采购与服务合同，轻资产运营版图持续扩大。项目实施中，公司发挥主要工艺设计与核心技术提供的关键作用，以高端技术水平保障项目稳定高效运行，有效减轻资金压力，贡献持续稳定收益。

“一带一路”市场接连破局，国际化战略落地提速

据Fortune Business Insights研究，2025年全球垃圾发电市场规模达372.9亿美元，预计将从2026年的388.8亿美元增长至2034年的516.8亿美元，预测期内复合年增长率为3.62%。从区域格局看，亚太地区占据主导地位，2025年市场份额为48.24%。广阔的市场空间将持续为行业企业带来良好的发展机遇。

旺能环境将国际化作为首要战略方向，聚焦“一带一路”重点国家，通过特许经营模式将精细化运营能力复制海外，打造第二增长曲线。2026年以来，公司海外拓展接连取得突破：2月，董事会审议通过乌兹别克斯坦布哈拉项目，拟以不超过12亿元人民币总投资新建日处理量1,500吨的生活垃圾焚烧发电厂，并签署《Waste Supply Agreement》；3月，公司联合体中标印尼勿加泗垃圾焚烧发电项目，拟以不超过1.80亿美元（约合人民币12.44亿元）总投资新建日处理量1,500吨电厂，9月已取得《企业境外投资证书》并完成商务部备案。

两大项目的落地，充分体现了旺能环境固废处理技术与运营能力的国际竞争力，是公司业务版图沿“一带一路”延伸、综合实力跃升的重要里程碑。当前全球城市化进程加速，固废处理市场增长机遇显著，公司正全面拓展国际化路径，持续跟踪越南、印尼、乌兹别克斯坦、塔吉克斯坦、蒙古等市场8个潜在项目，国际化布局有望加速成型。

面向后市，海外方面，旺能环境持续深耕东南亚、南亚、中亚等“一带一路”重点区域，稳步推进储备项目转化与重点项目落地，将国内成熟的精细化运营能力复制海外，提升“中国标准”国际影响力，力争实现海外收入占比显著提升；国内方面，公司加快电厂智慧化升级与超低排放改造，健全应收账款管控机制，全面提升存量资产运营效益，同时深度挖掘垃圾焚烧协同处置价值，布局炉渣资源化、飞灰无害化、沼气高值化利用等方向，并拓展冷热联供、工业气体等多元化综合能源服务，培育新的业绩增长点，推动公司实现更高质量发展。

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