蹊跷暂停大额申购，金元顺安消费主题业绩持续萎靡

文|吴理想

来源|财富独角兽

在公募基金圈，如果一只产品业绩优异担心资金快速涌入摊薄业绩，通常就会采取限制申购或者限制大额申购的举措。不过，如果业绩不佳的产品这样操作，就有些匪夷所思了。

成立于2010年9月15日的老基金金元顺安消费就是这样一只公募：2025年全年，该基金所实现的净值增长率约为6.93%，在同类的4420只基金中排在第4078位；2026年截止3月11日，该基金所实现的净值增长率也仅仅约为1.09%，在同类的5083只基金中排在第3892位。

或许也是因为去年以来的业绩惨淡，同一时间段，最新基金的年化收益仅为4.06%，其在222只同类基金中排在第191位。

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重仓银行、券商等大金融公司

基金经理闵杭为保守付出代价

但是，就是这样一只表现平平的消费主题基金，目前最新的申赎状态却是开放赎回和暂停大额申购。从产品的现任基金经理来看，作为第四任基金经理，闵杭从2015年10月中旬管理该产品持续至今。

从公司网站的介绍显示，闵杭的任职时间已经超过了10年，历史上在公司管理过多只产品，然而目前其在管的产品仅有三只，并且其中一只为二级债基，一只为平衡混基，金元顺安消费主题是他在管产品中仅有的偏股型公募。去年年底，他在管的三只基金合计规模仅仅约为4.79亿元。此外，尽管管理过多只产品，但闵杭的在管产品最佳任职回报仅为接近80%，没有一只产品实现过翻倍回报。

回到本文的主角消费主题来看，它的组合整体风格偏红利防御属性。目前时间点最近可以参考的就是去年基金四季报。12月31日时，产品的十大重仓股占比比较平均，第一大重仓股为5.92%，第十大重仓股为3.49%。从标的的行业属性来看，这其中反而是并非绝对消费概念的大金融赛道占据了上风，包括了银行条线的平安银行、宁波银行、兴业银行、招商银行。同时，他还选择了中信证券和中国人寿，从而组合中大金融的股票达到了6只。

从它们年内的表现来看，其中仅有宁波银行的股价是上涨的。再从另外的四只股票来看，它们分别是新和成、贵州茅台、美的集团和云南白药，基本来自于四条不同的细分赛道，这其中年内涨幅也仅有新和成的表现不错，至今股价年内上涨约为56.01%。

即便贵为第一重仓股，但新和成对组合的贡献独木难支。同时，疑问随之而来，大金融类股票在去年的四份季报中都占据数量上的优势，该基金是否应该更名为金融主题比较恰当，同时闵杭的操作是否涉嫌风格漂移呢？

在基金四季报总结中，他的表态简单几句话略显敷衍：“本基金持仓相对稳定，维持偏高仓位，行业配置上以金融、食品饮料和家电、生物医药等蓝筹股为主。在政策支持和产业创新共振下，我们继续看好市场未来走势，本基金将继续坚持价值投资理念，精选个股，保持业绩相对稳定。”

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金元顺安医疗健康拉响清盘警报？

相比金元顺安消费主题，金元顺安医疗健康的问题更为紧迫，虽然去年四季报中未提示清盘风险，不过其在2026年2月以来已经发布过三份规模预警公告，公告的标题中均含有“该基金的资产净值连续低于5000万元。”

从3月4日发布的最近一份公告来看：“截至2026年3月2日，本基金已连续45个工作日基金资产净值低于5,000万元，特此提示。”那么，这只主题产品的命悬一线是单纯因为医药板块表现不济还是有基金经理运作上的其他原因呢？

从产品的基金经理来看，产品首发时的基金经理贾丽杰在管理大约两年后于2023年10月底离任，她所留下的任职回报为-41.39%。然而，她的继任者也未能让该产品逆天改命，亲历去年创新药高峰的陈铭杰目前的任职回报是-28.29%；很大可能也是由于业绩的焦虑，金元顺安在去年四季度委派张海东紧急救火来共同管理，但是他目前的任职总回报也下跌近10%。

仔细查看基金经理二人组的简历，陈铭杰是复旦大学生物科学学士、生物化学与分子生物学博士。2016年6月加入金元顺安基金管理有限公司,历任专户投资部投资经理等。目前，他的累计任职时间不到两年半。

再看张海东，他是中国人民大学经济学硕士毕业，曾任中原农业保险股份有限公司资产管理部总经理、中国人民健康保险股份有限公司投资管理部处长、渤海证券北京西外大街营业部担任交易部经理兼客服务部经理、大通证券北京营业部担任柜台主管、分析师,2025年5月加入金元顺安基金管理有限公司。目前，他的累计任职时间刚满200天。

由这样两位菜鸟基金经理搭档管理的产品，或许很难在医药股萎靡时刻扭转乾坤。从金元顺安医疗健康的基金四季报来看，两人合作的矛盾之处就显现了出来：一边是组合中单一重仓股的占比都极低，例如第一重仓股三生国健的占比仅为3.31%；另一边两人却配置了多只双创尤其是科创板中的创新药标的，合计的数量达到了八只。同时，来自于主板的公司仅仅剩下了药明康德和恒瑞医药。

但是，创新药从去年下半年至今一直缺乏像样的表现，这也直观地体现在十家公司在近三个月的涨跌幅统计中竟然无一上涨。基金经理在季报中表示：“报告期内，对持仓策略进行优化。在整体仓位上，保持整体高仓位的风格不变，精选个股；在持仓风格上，趋向于个股分散，个股持仓之间尽量保持相对平衡；在选股策略上，以具有核心竞争力的创新药龙头和新科技为主要标的。略上，以具有核心竞争力的创新药龙头和新科技为主要标的。”从实际效果来看，没有前瞻布局AI医疗的该组合今年收效甚微！

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