创新药有望重回主线，资金涌入恒生医药

华泰证券表示，港股市场上创新药估值较全球同类产品仍有绝对吸引力，11-12月下跌主因是流动性折价。

随着流动性修复及对外BD持续，以及JPM峰会（2026年1月12日-15日）、年报周期的BD旺季和数据披露高峰的到来，开年以来的流动性修复有望提振创新药板块β，上涨趋势有望持续。

MNC未更改在中国继续扩张的策略，BD出海交易持续，创新药出海趋势一如既往。从CXO来看，国内企业在人才红利、化学能力、合规产能、知识产权保护方面具有综合优势，行业核心地位在5年内具备较强的不可替代性。

恒生医药ETF（159892）聚焦创新药+CXO主线，创新属性突出，是投资者布局AI医疗、创新药主线的便捷工具，近5日获得超8亿资金申购。

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