“我是股东”申万宏源证券走进光明乳业（600579）：见证一瓶好奶的诞生

2025年9月18日，“我是股东”——走进光明乳业 与高质量同行的活动在光明乳业华东中心工厂成功举办。本次活动由上海证券交易所、上海市证券同业公会指导，申万宏源证券有限公司主办，光明乳业股份有限公司、申万宏源证券投教基地、全景投资者教育上海基地承办，吸引了众多投资者及行业人士参与。

光明乳业作为中国领先的高端乳品引领者，从牧场到终端，通过打造全产业链，确保高品质的产品与服务始终如一，致力于成为“中国最好的乳制品企业”。

近年来，光明乳业在业务经营上不断创新转型，积极适应市场需求变化。在产品创新方面，光明乳业持续加大研发投入，上半年研发费用为6223.91万元，同比增长41.49%。

光明乳业董事会秘书沈小燕介绍，公司一方面致力于乳制品基础研究，探索菌种筛选与培养、肠道健康等领域的新技术与新应用；另一方面，注重产品力的提升，推出如光明优倍5.0超鲜牛乳等高蛋白纳滤牛奶产品，满足消费者日益多样化的需求。

此外，公司在工艺优化方面也取得了显著成果，如采用陶瓷膜过滤除菌技术，双膜过滤低温巴氏杀菌工艺，降低能耗，减少碳排放，对环境更友好，保留更多鲜奶原生活性营养成分。蒸汽注入式瞬时杀菌工艺技术，节能减排，保留产品更多活性营养成分的同时，提升产品品质，延长货架期。乳糖酶解技术生产的零乳糖产品，细分不同消费人群的特殊需求，进一步提升产品功能个性化属性。

在产业链布局方面，光明乳业坚持全产业链融合的发展战略。公司从饲料种植开始，到奶牛养殖、乳制品生产，再到终端销售，实现了全产业链的一体化运营。不仅提升了企业的运营效率，降低了成本，还增强了企业在市场中的抗风险能力。通过优化产业链布局，光明乳业能够更好地控制产品质量，确保消费者能够享受到高品质、新鲜、健康的乳制品。

申万宏源证券研究所食品饮料行业首席分析师吕昌对乳制品行业进行了深入分析。他指出，乳制品行业作为食品饮料行业中的传统领域，在生产、卫生、数字化等方面都经过了千锤百炼，具有较高的行业标准与质量保障。

从产业链角度来看，乳制品行业主要包括上游的养殖与原奶供应、中游的乳制品加工制造以及下游的终端销售渠道。光明乳业在奶源管理、生产加工、物流配送以及销售渠道拓展等方面均展现出强大的综合能力。其在全国范围内的奶源布局、先进的养殖技术以及高效的物流系统，为产品的品质与供应提供了有力保障。同时，光明乳业在送奶上门这一特色渠道上处于行业领先地位，形成了较强的客户粘性。

在产品结构方面，乳制品行业涵盖了液态奶、冷饮、奶酪、奶粉等多个品类。近年来，随着消费者健康意识的提升以及冷链物流技术的发展，巴氏奶等低温乳制品的市场份额呈现出较快增长的趋势，而常温酸奶的推出则进一步拓展了消费群体，推动了行业的发展。此外，奶酪等深加工乳制品的消费量虽然相对较低，但未来增长潜力巨大。

在参观光明乳业华东中心工厂过程中，投资者们亲眼见证了其先进的生产加工流程与严格的质量管控体系。工厂内高度自动化的生产线、先进的生产设备以及严格的质量检测环节，充分展现了光明乳业在生产制造领域的强大实力与对产品质量的高度重视。通过实地参观，投资者对光明乳业的生产运营有了更加直观的了解，也对其产品质量与企业实力有了更深入的认识。

在投资者互动环节中，光明乳业管理层与投资者就公司战略、研发创新、市场竞争格局等问题进行了深入交流。

本次“我是股东”——走进光明乳业与高质量同行活动取得了圆满成功。通过公司业务介绍、行业分析、投资者互动交流以及实地参观工厂等形式，与会者对光明乳业的发展历程、业务布局、技术创新、市场竞争格局等方面有了全面而深入的了解。

Q&A

1、投资者问：请问公司领鲜战略升级的具体表现有哪些？

光明乳业回答：光明乳业的领鲜战略始于2019年，多年来持续深耕并不断升级，始终关注国民营养健康。公司通过全产业链的升级，将巴氏杀菌温度从85度降低至75度，最大限度保留牛奶中的活性物质，同时优化产品包装与工艺，延长产品保质期，提升产品品质与竞争力。 持续上线行业标杆性产品，以数字化转型开启“数字乳业”时代，确保从牧场到餐桌每一环节的新鲜与安全。目前，光明乳业在新鲜牛奶领域的市场占有率位居行业第一，未来将继续通过技术创新与产品升级，巩固并扩大这一领先优势。

2、投资者问：研发费用显著增长，后期有哪些创新值得期待？

光明乳业回答：公司一方面致力于乳制品基础研究，探索菌种筛选与培养、肠道健康等领域的新技术与新应用；另一方面，注重产品力的提升，优化产品结构，满足消费者日益多样化的需求。此外，在工艺优化方面也取得了显著成果。

3、投资者问：请问目前市场竞争格局是怎样的？未来有哪些机遇与挑战？

光明乳业回答：乳制品行业发展短期内受到原奶价格波动、市场需求变化等影响，但长期向好的基本面没有改变。随着消费市场的逐步修复和政策的持续发力，乳制品的消费结构将进一步优化，新鲜、营养、健康的高品质产品将受到消费者青睐，乳制品行业将在调整中实现高质量发展。面对行业的机遇和挑战，公司将主动适应新形势、新环境和新要求，坚守品质第一之路，坚持创新发展之路，将科研创新与全产业链融合，持续为广大消费者提供高品质产品与服务，为行业的可持续发展注入新活力。

公司介绍：

光明乳业是中国领先的高端乳品引领者，从牧场到终端，通过打造全产业链，确保高品质的产品与服务始终如一，致力于成为“中国最好的乳制品企业”。2021年5月28日，光明乳业荣获上海市最高质量荣誉——2020年度上海市市长质量奖（组织），成为了该奖项自2008年设立以来首家获奖的食品企业。

光明乳业坚守品质引领创新，在“稳固上海，做强华东，优化全国，乐在新鲜”的企业战略下，不断提升全产业链核心竞争力。在强大科研实力和卓越质量管理体系的保障下，光明乳业在全国鲜奶市场份额位列第一，旗下拥有“光明冷饮”、“致优”、“优倍”、“如实”、“畅优”、“健能Jcan”、“莫斯利安”、“优加”、“牛奶棚”、“光明悠焙”等众多知名品牌。

光明乳业积极落实食品安全主体责任，严格实施 “以质量为核心，以创新为动力，以品质促品牌”的质量战略，坚守匠心，用品质代言，让更多人感受美味和健康的快乐。

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