歌力思：三季度经营韧性凸显，国内主营收入利润稳健增长

   10月30日晚，歌力思（603808）披露2026年三季报。前三季度，公司实现营业收入20.64亿元，同比增长2.2%，其中国内主营业务收入同比增长6.4%。面对第三季度国内服装消费需求的阶段性承压，公司国内主营业务收入逆势同比增长0.8%，营业利润稳健增长，展现出较强的经营韧性。前三季度扣非归母净利润达到1.17亿元，同比大幅增长54.5%；归母净利润达到1.14亿元，同比增长0.5%。

三季度行业需求承压，歌力思国内业务逆势实现正增长

第三季度，我国服装及奢侈品行业需求增速骤降。国家统计局数据显示，限额以上服装鞋帽针纺织品类零售额7月、8月都出现了下降。国际奢牌的表现同样遇冷，LVMH第三季度亚洲（除日本）有机收入同比下降5%，为期内唯一录得下滑的地区；财报会议披露，整个LVMH集团的中国客群需求下降了15%。

在国内奢侈品及服装行业需求承压的背景下，歌力思展现出较强的经营韧性。第三季度，其国内主营业务收入同比增长了0.8%，其中IRO品牌中国区、Laurèl品牌收入获得了23.2%和10.6%的增长，延续优于行业的表现。同时，公司持续强化折扣管控，第三季度国内业务利润实现了稳健增长。但三季度公司公允价值变动收益、资产处置收益等非经营性收益减少较多，拖累了三季度的利润。剔除此影响后，公司在三季度的经营性利润波动较小。

国际品牌成长韧性凸显，前三季度国内主营收入增长6.4%

2026年前三季度，公司持续强化设计研发、供应链管理、渠道运营及客户维护等全方位的核心竞争力，注重单店效率提升，强化品牌投入效益，推动收入实现良性增长。国内主营业务收入同比增长6.4%，国际品牌表现尤为突出，IRO中国区、Laurèl收入同比分别增长21.7%、18.5%，self-portrait收入在去年较高的基数上依然增长8.6%。从门店运营看，公司前三季度持续优化渠道结构，合计门店数量由558家调整至532家，新开25家、关闭51家，在关闭低效门店的同时精准拓展优质渠道。前三季度，公司直营店实现收入18.38亿元，同比增长4.12%，单店效率持续提升。

前三季度扣非归母利润大涨54%

在收入稳健增长与毛利率提升的同时，公司持续优化费用投入结构，提升精细化运营水平，带动国内业务利润实现较快增长。前三季度，公司扣非归母净利润同比大幅增长54.5%至1.17亿元。

第三季度，在国内服装消费需求承压的背景下，公司持续优化经营举措，积极应对市场需求波动带来的挑战，国内业务利润实现了稳健增长。但三季度公司公允价值变动收益、资产处置收益等非经营性收益减少较多，拖累了利润表现。剔除此影响后，公司在三季度的经营性利润波动较小。此外，公司公告提及于10月收到海外批发商的赔偿款约4027万元，预计将对公司四季度及全年海外盈利的改善起到积极效果。

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