西部利得杜朋哲：市场风格变化，短期重视涨价主线

行情回顾：

上周上证指数、深证成指上涨1.52%、0.56%、创业板指下跌0.39%；港股方面，恒生指数变化-2.98%。分板块看，家用电器、银行、煤炭涨幅前三，分别上涨5.57%、4.48%、3.29%；商贸零售、社会服务、综合跌幅较大，分别下跌6.01%、6.09%、8.90%。

市场观点：

年初以来市场出现不小的波动，1月市场受去年悲观情绪影响叠加流动性风险导致惯性下跌，2月后在稳增长政策和资本市场改革发力等多重利好措施推动下市场先抑后扬。风格上，年初以来红利、大盘表现占优，小微盘显著调整。

过去一年地产持续低迷拖累经济复苏的节奏，但今年以来随着地产同比基数的下降，叠加工业生产恢复和制造业以及出口的拉动，经济呈现出逐步复苏的迹象，地产对于经济的影响权重开始所有降低。

展望未来，需求总量的弹性或将持续受制于地产的拖累，但供给端的积极变化仍然有希望推动价格端的恢复，并对经济活动以及企业利润形成支撑，后续市场主线或将围绕价格弹性去寻找投资方向。

方向上，需求端的增量仍然重点关注有国际竞争力的产品出海的机会;而围绕着价格弹性我们重点关注供给端有出清逻辑且需求端有韧性的涨价方向。基于以上背景，后续看好养殖后周期的配置机会，看好后续猪价上涨弹性带来的板块周期拐点；需求端我们围绕出海和国内刚需看好有长期成长逻辑的部分医药和出口链公司。

数据来源：Wind

风险提示：本文件中的内容及观点仅供参考，不构成投资建议。基金管理人不对任何人使用文件中内容而引致的损失承担责任，本文件中的所有观点仅为成文时观点，有权对其调整。市场有风险，基金投资须谨慎。

免责声明：泡财经所有平台仅提供服务对接功能，资讯信息、数据资料来源于第三方，其中发布的文章、视频、数据仅代表内容发布者个人的观点，并不代表泡财经平台的观点，不构成任何投资建议，仅供参考，用户需独立做出投资决策，自行承担因信赖或使用第三方信息而导致的任何损失。投资有风险，入市需谨慎。