禾昌聚合（920089）业绩说明会：2025年营收净利稳步增长，2026年一季度营收3.94亿元同比下降9.29%

苏州禾昌聚合材料股份有限公司于5月8日以网络远程方式召开了2025年年度报告业绩说明会，公司董事长赵茜菁女士，总经理周加进先生，董事会秘书、副总经理虞阡先生，财务负责人、副总经理沈磊先生出席并答复投资者提问。

关于报告期内营业收入、归母净利润同比增加的核心原因，公司表示“核心驱动主要来自以下几方面：一是下游汽车、家电行业需求稳健，新能源汽车订单快速放量，产品销量同比显著提升；二是公司持续优化产品结构，高光免喷涂、玻纤增强、低VOC等高附加值改性塑料产品销售占比提升，带动整体毛利率同比上行；三是2025年尤其是下半年主要原材料价格持续走低，公司通过合理采购、库存管控等有效措施，叠加各生产基地产能充分释放、规模效应凸显，共同推动营收与归母净利润同比增长。”

公司表示“目前国内改性塑料行业整体格局较为分散，集中度不高，公司以改性塑料为核心主营产品，在华东区域、汽车及家电细分配套领域具备较强市场影响力，处于行业领先地位。”未来1-3年市占率提升将围绕“一是持续推进产品高端化，产线绿色智能化，加大高性能复合材料、环境友好塑料的市场推广，抢占高端替代市场；二是稳步推进国内宿迁、陕西等基地扩产及泰国海外基地建设，扩充整体产能规模，完善国内外产能布局；三是深化绑定汽车、家电头部核心客户，拓展智能穿戴、母婴用品新兴领域客户资源，逐步提升细分行业渗透率与整体市场占有率。”

公司表示“2025年末公司各生产基地整体产能利用率维持在较高合理区间，核心改性塑料产线产销衔接顺畅，产能利用饱满。”在建项目方面，“子公司宿迁禾昌高性能复合材料项目已经投产；母公司数字化工厂项目处于最后的验收收尾阶段；陕西新禾润昌项目预计将于2026年内陆续完成建设及竣工验收并投产；泰国禾昌海外生产基地项目正按规划有序建设中，暂未形成产能与利润贡献。”后续公司将“持续深耕东南亚家电等市场，加快泰国基地落地投产，逐步完善海外产能布局，扩大海外客户覆盖与营收占比。”

关于主要原材料未来价格走势，公司表示“未来PP、PA等核心改性塑料原材料价格大概率维持宽幅震荡走势，受国际原油及新增产能投放影响，阶段性波动特征明显。”公司已建立成熟的成本对冲机制，“一方面与上游大型石化企业签订供货协议，根据市场行情综合研判，确定核心原材料采购量与价格区间，平抑短期价格波动；另一方面通过合理备货等方式优化采购成本，同时建立产品售价与原材料同步调整机制，结合配方工艺优化降低高价原料依赖，稳定整体盈利水平。”

公司表示“2025年度应收账款同比增加，主要源于公司营业收入规模增长，优质客户销售占比提升，合理账期随之适度延长。整体来看，公司客户以汽车、家电等行业头部企业为主，信用资质优良，应收账款坏账风险整体可控。”在管控上，“公司已经建立客户信用评级与动态账期管理机制，严格逾期账款催收；同时，合理计提坏账准备与存货跌价准备，持续优化营运资产质量。”

公司披露“2026年一季度实现营业收入3.94亿元，较上年同期同比下降9.29%。”主要原因是“受中东地缘局势冲突影响，行业上游石油基原材料价格持续上行，带来明显成本端压力；同时受下游市场竞争及客户接受度的约束，原材料涨价成本无法完全向下游传导，进而使得当期营收规模同比有所回落，亦对整体盈利水平形成阶段性影响。”

关于原油价格上涨对公司成本的影响，公司表示“原油价格的上涨与公司原材料价格有一定相关性，公司主营改性塑料，核心原料多为石油产业链下游产品，国际油价上涨会逐级传导至树脂原料价格，直接推高公司采购成本。同时油价上涨还会带动物流运费、生产能源费用同步上升，会小幅叠加成本压力。”

公司表示“简易程序定向增发具备小额、高效、流程简便的特点，是上市公司便捷的融资工具，能够有效缩短融资周期、降低时间成本，助力公司补充经营及发展所需资金。后续公司若有相关融资规划，将严格遵守相关法律法规及监管规则，审慎论证、统筹安排，并及时履行信息披露义务。”

同壁财经了解到，公司主要从事改性高分子材料的研发、生产和销售，主要产品包括各种经改性的塑料粒子和塑料片材等，主要有 PP 内外饰、ABS 系列、PC/ABS 系列、PA 系列、 LGF 系列、PBT/PET 系列、免喷涂等系列，广泛应用于汽车零部件、家用电器、新能源、包装、消费及电子电器等领域。

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