透过药明康德中报 看全球创新药链分工下CXO产业的本质逻辑

药明康德发布的2024年半年报显示，在美国《生物安全法案》发酵最猛的二季度，药明康德的收入和归母净利润分别环比增长了16%和18.3%，这不仅显示出公司业务的强劲复苏，已经度过了艰难时刻，也为整个CXO行业注入了信心。

在全球医药行业的大背景下，CXO行业的价值日益凸显，特别是在新药上市过程中的“多、快、好、省”的服务能力上。药明康德作为国内CXO产业的佼佼者，不仅在国内形成了强大的产业聚集效应，更在全球范围内展现出其独特的竞争优势和行业影响力。

CXO取胜的关键在于全方位的服务能力和模式创新。药明康德提供的“全方位、一体化、端到端”的新药研发和生产服务模式，为客户省去了在各个环节寻找合作伙伴的繁琐，确保了研发效率的最大化。一体化模式的创新，不仅为客户降低了成本，也为药明康德自身赢得了市场的认可和业务的持续增长。

在BioCentury的调查中，超过75%的受访者表示愿意与中国的CDMO伙伴合作，这反映了中国CXO企业在全球市场中的不可替代性。药明康德及其同行在疫情期间助推新冠药物快速上市的实例，更是凸显了产业链聚集效应在高效、高质量和成本效益方面的显著优势。

国内CXO行业之所以能够形成全球比较优势，源于其在性价比、专业水平、服务能力等多方面的综合实力。药明康德等行业龙头通过不断的技术创新、工程师红利、产业链配套等，构筑起强大的护城河。这种体系性优势一旦建立，不仅为公司自身带来了稳健的发展，也为整个行业的国际竞争力提供了有力支撑。

尽管国际环境的不确定性给CXO行业带来了挑战，药明康德等行业领军企业通过持续的模式创新、产能扩张和全球市场拓展，有效应对了这些挑战。药明康德的业绩表现，尤其是在全球医药行业步入下行周期时，其盈利能力仍能维持景气度，也从另一个侧面也反映了CXO行业在全球产业链中的重要地位。

可以预见，作为高度全球化的产业，包括药明康德在内的中国CXO企业仍会是全球制药产业中的中坚力量地位。随着全球医药研发需求的持续增长，以及行业创新能力的不断提升，药明康德等行业龙头有望进一步巩固和扩大其全球市场份额。

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