林泰新材2025Q1归母净利润同比+288%：国家高新技术企业，湿式纸基摩擦片国产替代有望加速

2025年一季度公司营收实现1.01亿元，同比增长107.43%，归母净利润3836.16万元，同比增长287.62%，扣非归母净利润3344.86万元，同比增长242.52%，毛利率48.96%，较2024全年增长5.26pcts。

同壁财经了解到，公司专注于湿式摩擦材料的研发、生产和销售，主营产品湿式摩擦片是乘用车自动变速器的核心部件，也广泛应用于商用车、高端农机、工程机械及军工等领域。

《中国制造2025》提出“至2030年实现摩擦材料国产化”，公司通过自主研发和不断创新，提前十年实现了该目标，打破了国外垄断，实现了进口替代，填补了国内空白。公司产品目前已配套上汽、吉利、万里扬、东安动力等国内主流车企及变速器厂商，并开始进入部分国际全球化车企及零部件企业的供应体系。

公司建有省级工程技术研究中心、市级企业技术中心等多个研发平台，拥有多台国际先进的湿式摩擦材料试验设备。公司拥有30多人的技术研发团队，其中包含国家“万人计划”领军人才和科技部创新创业人才以及国外专家等。公司与东南大学、吉林大学等国内知名高校密切合作，承担多项省、市级科研项目。公司是汽车行业隐形独角兽企业、江苏省潜在独角兽企业，2021年获得江苏省科学技术奖以及中国复合材料学会科学技术奖。

乘用车湿式纸基摩擦片国产替代空间广阔，工程机械有望打开增长空间。我国自动变速器摩擦片市场份额大部分被美日企业占据，根据中国汽车工业协会数据，2022年日本达耐时、博格华纳和恩斯克华纳、林泰新材市场份额分别为48%、42%、4%，乘用车湿式纸基摩擦片国产替代空间广阔。市场空间来看，2023 年国内乘用车主机配套自动变速器摩擦片需求金额约为 41.56 亿元，国内乘用车售后市场的自动变速器摩擦片需求金额约为 19.63 亿元，合计市场规模约为 61.19 亿元。工程机械+农机领域来看，根据中国汽车工业协会的数据，预计到2035年，工程机械+农机领域的自动变速器摩擦片市场空间为57.26亿元，工程机械湿式纸基摩擦片的渗透率预计将提升至60%。

乘用车湿式纸基摩擦片产品具备高稀缺性，公司积极扩产加速新建产能释放。林泰新材为国内乘用车批量配套提供湿式纸基摩擦片，核心技术与国际先进企业发展水平一致，国产替代空间广阔，比亚迪自2024年2月起向公司批量采购自动变速器摩擦片产品，成为公司2024年第一大客户；2024年公司也已进入全球知名的汽车零部件供应商麦格纳的供应链体系并获得了自动变速器摩擦片的量产批准。截至2025年3月末，公司产能（包括已验收募投项目）已提升至湿式纸基摩擦片3512万片、对偶片2786万片；募投项目全部建成并完成产能爬坡后，公司湿式纸基摩擦片和对偶片的产能预计将分别达到5200万片和4500万片。

（来源：开源证券诸海滨团队、公司官网）

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