致远互联：连续六季反弹，Q3增速、毛利率双回升，“组织AI”龙头快速迎来模式验证闭环

10月27日，致远互联(688369)披露2026年三季报。第三季度，公司实现营业收入2.34亿元，同比增长7.91%，增速较第二季度的2.26%大幅回升5.65个百分点，营业收入由此连续六个季度保持同比正增长。同时，致远互联第三季度单季毛利率为55.76%，较上年同期的55.17%回升0.60个百分点，呈现出增速提速、毛利润率回升的良好局面，整体业绩表现超出市场预期。

分析认为，致远互联Q3收入增速与毛利率同步回升，主要得益于组织AI从合同到交付的持续落地推进。前三季度，公司AI关联合同签约金额达到2.75亿元，同比增长87.58%。比合同规模更值得关注的是，大客户签约、项目交付与场景复制已形成初步衔接，组织AI的商业模式不断获得新的财务验证。

连续六季正增长后，致远互联Q3收入与毛利率双回升

致远互联本轮收入修复首先体现为持续性。2025年第二季度至2026年第三季度，公司单季营收同比增速依次为5.98%、0.80%、51.92%、22.21%、2.26%和7.91%。六个季度均保持正增长，说明公司已经走出此前的收入收缩区间，恢复并非依赖某一个季度的短期波动。

致远互联第三季度的新变化，是增速在回落后重新抬头。第二季度单季营收同比增速降至2.26%，第三季度回升至7.91%;前三季度累计营收达到6.00亿元，同比增长8.25%。这意味着，连续增长之外，公司收入恢复出现加速度。

致远互联第三季度的另一项改善来自毛利。公司第三季度营业成本约1.03亿元，同比增长6.47%，低于同期营收7.91%的增速，单季毛利率因此同比提高0.60个百分点。收入增长快于成本增长，使公司在本轮反弹中不仅确认了收入规模，也初步改善了单位收入的毛利产出。

致远互联这组变化还可以从增量角度看得更清楚。公司第三季度营业收入同比增加1711.94万元，营业成本同比仅增加628.19万元，增量收入对应增量毛利约1083.75万元，增量毛利率约63.31%，较当季综合毛利率55.76%高7.54个百分点。新增收入没有被交付成本同步吃掉，规模效应已在利润表体现。

此外，值得注意的是，分析人士还注意到，致远互联的费率变化与收入增长提速、毛利润率持续回升形成共振。前三季度，公司最大的费用项销售费用同比下降6.27%，归母净亏损同比收窄1880.74万元。销售投入收缩而收入保持增长，说明经营效率正在改善，这得益于AI带来的整体的边际变化。

AI关联合同前三季增长87.58%，组织AI落地兑现为订单

致远互联的AI关联合同已经形成持续放量的业务规模。2025年上半年，公司相关合同为0.47亿元，2025年全年达到2.07亿元;2026年上半年签约1.75亿元，同比增长274.9%，前三季度进一步增至2.75亿元，九个月已超过去年全年约33%。这不是单季合同确认带来的孤立高点，而是AI业务规模连续上台阶。

从财务兑现的节奏看，致远互联的AI合同是先行指标，收入则是后置结果。据分析人士测算，公司第三季度单季新增AI关联合同约1.00亿元。项目签约后仍需经过场景设计、部署实施和验收，才会转化为营业收入。公司三季报将营收增长归因于AI技术赋能、客户经营、项目实施交付进展和生态伙伴优化，第三季度收入提速更多承接了前期合同的交付，而非当季签约的即时变现。

致远互联AI合同增长的客户结构，指向组织AI而非泛化的AI工具需求。前三季度，公司新增企业直销合同金额同比增长17.8%，其中百万级以上合同签约金额增长53.8%;上半年，央国企客户新增直销合同金额增长76.7%，V8平台新增合同金额增长167.9%。订单更多集中于大型组织、集团统建和高价值场景，与公司组织AI所面向的复杂管控需求相吻合。从业务逻辑看，组织AI落地是这轮AI合同持续放量的主因;大客户与大项目集中签约，正是这一战略在合同端的直接结果。从这一数据也可以看出，组织AI给央国企带来的合规治理与经营效率提升的价值聚焦到了一条轨道上。

分析人士认为，致远互联是最适合做组织AI的厂商，关键在于基因层面的耦合：COP与组织AI都从组织中的个体出发，过去连接的是人，如今连接的是人与智能体;24年服务超5万家政企客户沉淀的流程、权限和场景知识，恰好成为AI理解组织的底座。这是致远互联“组织AI”龙头定位的核心依据。

致远互联的龙头位置最终仍要由财务兑现来定义。公司已将战略从“组织协同运营”升级为“组织AI落地”，CoMi OG进一步把组织、角色、权限、流程、规则、制度和关系转化为AI可理解的组织图谱。按LensAI计算，前三季度AI关联合同签约额相当于同期营收的45.9%，这一比例不是AI收入占比，却说明AI已不再是边缘订单。随着项目交付推进，这些合同正为收入增速回升提供支撑。

签约-交付-复制逐步闭环，“组织AI+FDE”渐入佳境

在分析人士看来，收入连续六季反弹，毛利润率持续回升，致远互联财务模型端的持续加速改善，意味着其“组织AI+FDE”的模式验证正在走向快速闭环。

致远互联“模式验证闭环”的起点，是央企大项目承担复杂场景的首轮验证。公司以一级央企、省属国资集团统一建设为突破口，由集团统建项目带动大项目落地。此类项目覆盖多级法人、集分权管理、穿透式监管和信创适配，价值不只在一单收入，更在于形成可供集团内部及同类客户复用的场景模板。

公开资料显示，致远互联是国内首批引入FDE模式的企业级AI服务商，被称为“中国政企的Palantir”。在形成“签约-交付-复制”闭环的过程中，致远互联的AI前端部署工程师(AI-FDE)模式承担着把项目经验转化为产品资产的任务：以组织图谱理解客户运行规则，由前端部署工程师深入真实场景完成交付，再把项目中的数据、流程与应用沉淀回平台。

致远互联已经在交付端形成一批可复用成果。三季报显示，公司累计沉淀20个AI应用场景、7个CoMi应用案例、6个AI原生应用及1个AI原生工作平台;上半年，智能文会事已具备面向大型组织批量交付的规模化复制能力，智能合同则预置90余套国资范本。项目不再止于一次性定制，交付成果正在成为下一轮签约的产品基础。

致远互联复制的另一条证据来自存量客户。上半年，公司头部500家老客户的升级与增购合计贡献超合同增量的80%。这意味着公司无需为每一笔新增合同重新铺设获客网络，销售费用同比下降6.27%的同时收入仍保持增长，场景复制具备了较低获客成本的条件——其毛利润率和费用率一升一降即是有力财务证据。

除了宏观财务层面外，在微观层面，致远互联复制扩张的效率同样也有客户案例佐证。江铃汽车采购与项目审批周期由15天缩短至5天，年度人工风控审核成本下降38%;中林集团合同案件穿透式上报时间由三四周缩短至一周以内，每年节约人力成本约百万元。公司自身的交付工具也在提效：A9部署成本降低50%，A8相关工具预计缩短交付周期20%、降低交付成本8%—10%。

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