星图测控2026H1扣非净利增32.76% 商业航天收入占比突破两成

　　全球低轨星座组网进入密集发射期，商业航天正从"概念验证"迈向"规模化运营"。北交所"商业航天第一股"星图测控（920116.BJ）最新披露的2026年半年报显示，公司扣非归母净利润同比增长32.76%，商业航天板块收入占比升至22.81%。开源证券诸海滨团队维持"增持"评级，认为公司在太空管理领域的平台化布局具备长期成长逻辑。

　　8月29日，星图测控发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入0.91亿元；归母净利润0.28亿元；扣非归母净利润1863万元，同比增幅达32.76%。开源证券在最新研报中指出，扣非净利润的逆势高增反映出公司主营业务造血能力持续增强，盈利质量趋于稳健。公司预计2026-2028年实现归母净利润1.18亿元、1.40亿元、1.70亿元，对应EPS分别为0.53元、0.63元、0.76元，当前股价对应PE为83.3倍、70.3倍、57.8倍，维持"增持"评级。

　　据同壁财经了解，中科星图测控技术股份有限公司成立于2016年，2025年1月登陆北交所，股票代码920116.BJ，控股股东为中科星图（688568.SH），实际控制人为中国科学院空天信息创新研究院。公司是国内领先的太空管理服务商，主营业务覆盖航天测控管理、航天数字仿真、太空态势感知及卫星在轨服务四大方向，拥有国家级专精特新"小巨人"企业资质。公司自主研发的"洞察者"系列产品已实现国产替代，涵盖天路（SpaceLink）、天控（SpaceOS）、天感（SpaceSSA）、天仿（SpaceSim）、天训（SpaceTrain）、天视（SpaceXR）六大应用平台，累计服务卫星超过300颗，客户覆盖国家航天机构及主流商业星座运营商。

商业航天收入占比提升 高毛利业务持续放量

　　从收入结构来看，2026年上半年星图测控特种航天领域实现营收7006.05万元，占比77.19%，仍是公司基本盘所在；商业航天领域实现营收2069.80万元，占比22.81%，较此前进一步提升，显示出公司在商业航天市场的拓展成效正在逐步兑现。

　　细分产品看，技术开发与服务实现营收8226万元，同比增长6.66%，对应毛利率高达52.99%。这一数据背后，是公司在航天算法与软件平台领域深厚的技术壁垒——高精度轨道算法误差控制在0.1米以内，特种领域市占率超过60%。高附加值业务的持续放量，为公司盈利能力的韧性提供了有力支撑。

　　分析人士指出，当前商业航天行业整体仍处于投入期，星图测控扣非净利润的显著增长尤为难得。这不仅意味着公司非经常性损益对业绩的扰动逐步消退，更表明其"特种航天奠基、商业航天拓展"的双轮驱动战略正在进入收获期。

全球星座组网提速 行业景气度持续上行

　　2026年上半年，全球航天发射活动保持高频态势。据开源证券研报统计，上半年全球火箭发射次数达154次，再创历史新高。其中美国完成95次发射，中国完成44次发射，位居全球第二，发射次数较2025年同期增长25.7%。

　　国内低轨星座建设更是按下"加速键"。上半年我国入轨卫星共计218颗，同比增长43.42%，其中商业卫星占比94%，通信卫星占比65%，84%的卫星部署于低地球轨道。千帆星座在轨总量已突破238颗，GW星座在轨数量亦突破172颗，两大国家级星座组网进程持续推进。海外方面，SpaceX获批新增部署7500颗第二代Starlink卫星，使获批二代卫星总数达1.5万颗；亚马逊LEO星座在轨卫星达390颗，达到启动商业服务的关键门槛。

　　低轨星座的规模化部署，直接拉动了航天测控、太空态势感知、在轨服务等配套需求。作为产业链中承上启下的关键环节，星图测控所处的太空管理赛道正迎来历史性发展机遇。据公司管理层此前透露，随着低轨星座和火箭发射频次提升，测控服务需求显著增长，公司已与中国星网在卫星仿真、健康管理等方面开展合作。

"星眼"星座+海外站网 战略布局纵深推进

　　面对行业景气上行，星图测控在2026年明确了一系列战略举措。公司正着力推进"星眼"太空感知试验卫星发射及感知处理中心建设，开展天基太空感知各项创新技术试验，实现在轨稳定运行，初步构建空间态势数据以及碰撞预警信息发布体系，为后续由156颗卫星组成的"星眼"太空感知星座建设奠定基础。

　　在地面基础设施方面，公司加快地面站网规模建设，积极推进海外测控站网布局，同时开展Ka频段、高码率数传、激光星地链路等前沿技术研究。此外，公司还在卫星"智驾"相关核心技术领域持续攻关，创新卫星在轨服务商业模式，探索从传统"项目制"向更灵活、高性价比的"订阅制"服务转型。

　　值得关注的是，公司此前发布的"太空云"管理服务体系已积累超过6万颗太空目标数据，将传统航天算法与人工智能技术深度融合，为星座级智能管控提供底层支撑。随着天地一体化感知网络的逐步成型，星图测控有望从单一的测控服务商升级为太空交通管理综合解决方案提供商，商业模式的升级将为其打开更大的价值空间。

　　（来源：开源证券诸海滨团队、公司官网）

免责声明：所有平台仅提供服务对接功能，资讯信息、数据资料来源于第三方，其中发布的文章、视频、数据仅代表内容发布者个人的观点，并不代表泡财经平台的观点，不构成任何投资建议，仅供参考，用户需独立做出投资决策，自行承担因信赖或使用第三方信息而导致的任何损失。投资有风险，入市需谨慎。