哈尔斯2025年经营韧性凸显 战略转型稳步推进

4月16日晚，哈尔斯披露2025年业绩报告。报告期内，面对国际贸易环境复杂多变、关税政策调整等多重挑战，公司坚定推进“深耕生根、使命必达、骏驰海外” 战略，在全球化产能布局、自主品牌价值提升、产品结构高端化、全渠道精细化运营、研发与标准引领等方面实现关键突破，经营整体保持稳健，推动从“机会成长”向“系统成长”转型，在业绩承压中展现出较强的战略定力与转型成效。

国内业务逆势增长 盈利短期承压修复可期

2025年，公司实现营业收入32.38亿元；归属于上市公司股东的净利润7020.29万元。营收下滑主要受外销收入影响，海外销售端受国际贸易政策环境阶段性波动，部分客户调整备货节奏与定价策略。与此同时，国内市场表现亮眼，自有品牌电商业务高速增长、线下渠道逐步企稳回升，国内收入实现同比正增长。

业务结构方面，OEM、ODM、自主品牌三大板块协同发展。OEM业务聚焦核心客户份额提升，以品质、交付与成本优势巩固全球核心供应商地位；ODM 业务加快拓展 RCEP 及 “一带一路” 新兴市场，以全流程研发设计能力打造差异化竞争力；自主品牌以哈尔斯+ SIGG 双品牌为核心，推进国内高端化与欧洲市场深耕，全业务链竞争力持续增强。

盈利能力方面，报告期内公司综合毛利率同比有所下滑，主要受三大阶段性因素影响：一是泰国基地尚处于产能爬坡期，单位成本短期偏高；二是人民币兑美元汇率升值，对以美元结算的出口业务形成挤压；三是关税政策调整带来阶段性成本扰动。公司表示，上述因素均属于外部环境波动与阶段性运营挑战，并非长期趋势。随着泰国基地产能持续释放、本地供应链配套不断完善、汇率对冲机制落地见效，叠加双基地协同效应逐步显现，公司盈利水平有望稳步回归合理区间。

费用端，公司销售费用、研发费用、管理费用同比有所增长，主要系国内渠道战略投入、海外市场拓展、IP 联名合作、泰国基地产能布局及跨境团队支援等阶段性投入所致。随着海外基地运营步入正轨、人员本地化率提升、研发投入回归常态，费用率有望持续优化，经营质量将进一步改善。

品牌焕新全渠道高增 钛杯与IP成价值转型核心引擎

2025年，哈尔斯启动深度组织变革，重构品牌、产品、渠道、团队四大核心引擎，推动国内自有品牌从“规模驱动”加速转向“价值驱动”，彻底摆脱低价走量模式，以产品力、品牌力与渠道效率构建新增长曲线。

渠道层面，线上全域渠道实现高质量增长，整体 GMV 同比增长超30%。其中抖音、视频号等新兴内容电商渠道增速更是突破100%，新渠道势能全面释放。线下积极抢抓即时零售风口，布局京东秒送、淘宝闪购等平台，截至年末已开拓合作门店近200家，销售额突破百万元，线上造势、线下承接、全域联动的全渠道运营格局正式形成，终端触达与品牌曝光度大幅提升。

产品结构升级成效显著，高端化、场景化、年轻化战略落地见效。公司重点发力钛材质高端产品，钛杯新品上市首月销售额即破百万元，跻身行业前三，带动高客单价产品占比提升超 200%，成为品牌价值转型标杆。儿童细分赛道持续夯实，萌宠儿童杯系列年销售额突破千万级，稳固场景化竞争优势。

在IP联名合作方面，公司构建四大IP矩阵：国家级IP方面，与新华社出版社联名推出"必胜水杯"；地域文化IP方面，与哈尔滨文旅联名打造地域特色产品；经典IP方面，携手故宫、奇妙萌可、迷你特工队等，覆盖多年龄段消费群体；深度品牌合作方面，与B.Duck小黄鸭建立长期深度合作，强化年轻化、潮流化品牌形象。

2025年，公司海外品牌运营同步发力。瑞士百年品牌 SIGG 依托本土化运营团队与成熟经销网络，在欧洲市场保持强劲竞争力，稳居德国亚马逊水具品类第二、儿童饮具品类第一，线下大连锁客户合作持续深化，国内外品牌协同效应持续显现，全球化市场格局进一步巩固。

尽管2025年外部政治经济环境充满不确定性，哈尔斯外贸业务依然保持平稳发展，业务结构质量提升明显。公司核心大客户采购份额稳中有升，非美业务订单同比增长，第二梯队客户增长显著。特别是在新兴市场，公司加大对RCEP区域的资源投入并取得实质性突破，客户结构持续优化。

泰国基地如期投产 构筑行业全球供应链核心壁垒

面对全球贸易格局重构、大国博弈加剧及海外客户采购策略调整，哈尔斯前瞻性布局全球化制造体系，成为杯壶行业首家出海建设生产基地的企业。报告期内，公司泰国基地如期建成并全面投产，仅用8个月时间即完成核心客户产品从中国基地向泰国基地的战略转产，以 “哈尔斯速度” 实现跨区域协同、研产销一体化高效落地，获得核心客户高度认可。

目前泰国基地设计产能达3000万只，为行业首家出海企业且海外产能规模最大，并已形成“1小时供应链圈”，本土化配套体系日趋完善，逐步确立区域链主地位。通过本次全球供应链重构，公司成功打造“中国+东南亚”双基地支撑体系，供应链安全性、稳定性与抗风险能力大幅提升，有效规避国际贸易壁垒与关税风险，标志着公司正式从“中国制造”迈向“全球制造”，形成行业内难以复制的供应链核心壁垒。

同时，2026年4月公司向特定对象发行股票完成上市，募资资金用于“哈尔斯未来智创”建设项目（一期），永康智创园将标志着公司从“中国制造”迈向“中国智造”的战略跃迁。

公司表示，2026年将迈入"双核驱动、中泰协同"新纪元，通过建立"泰国-永康"双基地产能动态调配机制，以关税变化为触发条件，动态调整订单分配，实现成本最优、税负最低、交付最快的全球布局，共同支撑哈尔斯全球化战略的确定性增长。

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