诺力股份Q1营收持稳16.22亿 汇兑扰动下凸显经营韧性

　　4月28日晚，诺力股份(股票代码：603611.SH)发布2026年一季度业绩报告。报告显示，公司实现营业收入16.22亿元，归母净利润0.75亿元。据公告，公司一季度净利润受到汇率波动造成的汇兑损失影响有所下降。但公司营收表现平稳，反映出市场需求端保持稳定。若后续相关扰动因素消失，公司积极进行相关对冲策略，净利润有望改善。

　　据公开资料显示，诺力股份已在积极应对相关扰动。目前公司股东会已经通过了外汇衍生品交易的方案，总金额不超过2亿美元;3月公告显示，本年度年套期保值投资总额提升至4,000万元内，或能有效平滑汇兑损益，保障经营利润的可预期性，增强公司财务稳健性。

　　在复杂多变的经营环境下，公司依然将股东价值放在重要位置，股息率和分红率持续领先。公司即将于5月8日实施的2025年度分红拟每10股派现8.33元(含税)，现金分红占公司当年归母净利润的50%。据悉，目前公司累计分红已达13.82亿元，分红政策稳定，彰显管理层对公司长期发展的信心。

　　打造增长第二曲线

　　诺力股份是稀缺的全产业链智慧物流解决方案服务商。公司聚焦内部物流行业，大力发展智能智造装备板块和智慧物流系统两大业务，布局与公司产业链相关的智能智造、工业物联网等新兴产业。

　　诺力的雄心不止于双主业的不断夯实，抓住智能科技的窗口，积极的开展具身智能新业务的研发与突破。2025年与浙江大学合作推出了“诺宝Ⅱ号”具身智能物流机器人，主要用于高危环境下的采样工作。

　　近期，诺力股份又推出了“诺宝Ⅲ号”(Noble-Lite 100)于展会上亮相，融合了前沿感知、智能决策和自主控制，可以实现在复杂环境下的高效拣选和精准作业，准确卡位物流与工业应用场景，率先实现对点突破，下阶段将由点至量，构建多模态、大群体协同作业，深耕场内物流，打造诺力的差异化竞争优势。

　　公司注重研发，战略策略明确，聚焦物流应用场景的具身科技的研发、应用和投资，公司组建了机器人研发团队，在原有AGV和工业机器人技术积累基础上，围绕场内物流场景、智慧仓储、智能调配和特种应用等优势领域发挥其研发特长。

　　具体来看，公司拥有国家级企业技术中心，2025年研发费用2.73亿元，占营收比例4.08%，并逐年增加;截至2025年末，拥有有效专利649项(其中发明专利165项)，主持或参与制定多项行业标准，技术壁垒显著。

　　同时，公司也十分注重同赛道相关领域的投资。诺力股份以战略投资者的身份参与了上海开普勒机器人有限公司的A++轮投资，其力触VTLA体系未来可与智慧物流等领域精密度聚焦至“件”的具身系统有着良好的发展适配前景。

　　全球布局提速，国内逆势增长

　　诺力的海外市场策略一直是企业战略核心。据官微，2025年诺力整合串联北美、欧洲市场，6月完成加拿大公司整合、9月在俄罗斯联动俄语区经销商渠道协同、10月在美国密尔沃基的全新北美技术中心开业、11月诺力新欧洲总部在德国正式运营。同时，公司还推出了平衡重式物流机器人PS15-CB(全球首款获得CE/cTUVus双认证体系，深度契合欧美工业场景的智能物流搬运产品)。一系列全球化布局，充分彰显了诺力开拓海外市场的坚定决心与长远信心。

　　而在国内市场方面，诺力股份也在逆势增长。公司保持产品技术、质量带动业务的模式，拳头核心产品包括AF/AS系列锂电叉车、凌威电动搬运车、RT20B前移式叉车等，并且推出了43款新产品，2025年国内业务营收同比增长4.4%，毛利率增长2.69%。

　　而目前公司市盈率、市净率和市销率显著低于智能制造行业平均估值和智慧物流和具身科技行业的估值范畴，等同于叉车行业的估值倍数。公司未来智慧工厂(五期工厂)在去年已完成建设，目前已进入产能爬坡阶段，后续随着其智慧物流业务的发展以及有明确下游应用场景具身智能机器人的放量，未来增长空间可期。

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