德固特跨界收购浩鲸科技：探索“节能装备+数字化”新路径

　　2025年6月30日，青岛德固特节能装备股份有限公司(股票代码：300950)发布公告，宣布筹划以发行股份及支付现金方式收购浩鲸云计算科技股份有限公司，并同步募集配套资金，公司股票即日起停牌。这一战略举措或将意味着这家节能环保装备领域的领先企业，正通过跨界并购信息技术服务商，探索"节能装备+数字化"的融合发展路径。

　　数据显示，2025年上半年A股重大资产重组案例数量同比增长超165%，其中民营企业参与占比超过60%，德固特作为民营企业的典型代表，正在充分把握这一政策机遇。

　　此次并购恰逢资本市场深化改革的政策窗口期。2025年5月实施的《上市公司重大资产重组管理办法》修订版，首次明确支持符合产业逻辑的跨界整合，为德固特的战略转型提供制度保障。新规取消了以往对跨界并购的限制，更加注重交易的商业合理性和风险可控性，同时创新性地引入了分期支付机制和简易审核程序。

　　值得关注的是，新规将财务指标要求调整为"避免重大不利变化"的原则性规定，这一变化特别有利于技术领先企业的并购交易。从实践来看，类似*ST松发收购恒力重工的跨界并购案例已获交易所审核通过。

　　业内人士分析，德固特此次并购绝非简单的业务扩张，而是基于深刻的产业逻辑和技术互补考量。浩鲸科技作为国际化软件服务商，在电信软件、云管平台及行业数字化解决方案领域的技术积累，或将助力德固特实现多重价值。特别值得注意的是，双方业务都聚焦于国家"新质生产力"重点领域，契合"数实融合"战略方向，这为并购的商业合理性和监管合规性提供了双重保障。

　　然而，跨界并购的成功从来都不是一蹴而就的。尽管政策环境日趋宽松，德固特仍需审慎应对装备制造与软件服务在商业模式、管理方式等方面的差异，或可以通过"分期支付+业绩补偿"等机制防范整合风险。同时，在监管日益强调规范运作的背景下，德固特需要充分披露交易逻辑和协同可行性，参考*ST松发等成功案例的合规路径。正如南开大学田利辉教授所警示的："监管层需要确保政策红利真正服务于产业整合与科技创新。"

　　展望未来，德固特此次重组有望成为新政策下的又一典型案例。一方面，监管改革为跨界并购扫清了制度障碍;另一方面，浩鲸科技的数字化能力或将助力德固特向绿色智能服务商转型。当然，这一战略构想能否实现预期价值，仍需关注后续的整合效果与风险管控。市场也将持续追踪公司公告和监管审核进展，期待这一产融结合的创新实践能够为行业提供有益借鉴。

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