罕王黄金（03788.HK）Cygnet金矿项目获地下开采审批，Mt Bundy金矿项目已动工，低估资产迎价值重估

罕王黄金（03788.HK）近日发布重磅业务进展公告，西澳大利亚Cygnet金矿项目已获得西澳大利亚政府对其Copperhead及Golden Pig采矿开发与闭矿计划的审批。标志着项目向开发阶段迈出关键一步。与此同时，公司的Mt Bundy金矿项目已于5月启动工程建设，双矿协同的战略布局正在稳步兑现。

直面市场疑虑：低成本构筑安全垫，盈利确定性极高

近期金价虽有波动，但罕王黄金拥有极厚的“利润安全垫”。根据Mt Bundy金矿项目更新版最终可行性研究，前10年每盎司黄金的全维持成本平均值仅约1,858澳元。而该项目储量是基于每盎司3,750澳元的保守金价估算，即便金价短期回调，项目未来投产后仍有极其可观的利润空间，具备显著的抗风险与盈利能力。

建设确定性极强：Mt Bundy已进入实质施工期

罕王黄金并非停留在图纸阶段。Mt Bundy项目已于2026年5月正式启动了进场道路、258人矿山营地及相关配套设施的建设工程。按计划，选矿厂将于今年三季度开建，2028年第一季度实现首次出金，前10年平均年产黄金约15万盎司，展现了极高的投产可信度。

Cygnet增储潜力巨大，阶梯式产能布局清晰

目前Cygnet金矿项目的总JORC资源量为207万盎司黄金，平均品位为2.42克/吨黄金，以及矿石储量为73.5万盎司黄金，平均品位为1.75克/吨黄金。自Cygnet的资源量评估完成后，Corinthia和Golden Pig又相继完成了更多钻探作业。其中Corinthia在325.65米深度处发现厚度13.15米、品位3.36克/吨，以及在338.35米深度发现厚度23.4米、品位6.49克/吨的出色矿层，充分展现了Corinthia的地下开采潜力。

取得地下开采审批后，公司已立即启动了Copperhead地下采矿开发前期准备工作，即地下开采工程的招标程序，以便启动地下钻探以期扩大资源量及矿石储量。

按规划，Cygnet将于2028年下半年启动矿山建设，2029年底首次出金。至2030年两座矿山全面达产后，公司预期年产量将不低于25万盎司，形成“前稳后增、产能接力”的完美布局。

产业巨头背书，资产价值被显著低估

公司价值已获业内顶级资本认可。在2026年初的融资中，紫金矿业与山东招金集团等产业巨头以每股3.80港元的价格战略入股。然而当前公司股价远未反映其手握的554万盎司黄金资源量、低成本且即将投产的两大世界级金矿资产的价值。随着关键开发节点逐一落地，公司资产价值预计将迎来强劲的价值重估。

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