营收涨超50%，从相机跨界无人机，影石创新能否飞出新高度？

近日，智能影像设备领域掀起一阵波澜。全球全景相机市场占有率持续领先的影石创新正式发布首份上市后半年报，交出了一份营收同比大增51.17%至36.71亿元的半年报成绩单。

然而，与营收高增长形成鲜明对比的是，公司净利润仅微增0.25%，这一"增收不增利"现象背后，实则是影石创新正全力推进从单一影像设备商向"全空间影像生态"引领者的战略转型。

尤其引人注目的是，公司同期宣布进军消费级无人机市场，推出全球首款8K全景无人机"影翎Antigravity A1"，直接挑战大疆的市场主导地位。

这一跨界举措究竟是盲目扩张还是未雨绸缪？在影像设备行业边界日益模糊的今天，影石创新又将如何应对大疆反向切入全景相机领域的竞争？

全景相机基本盘稳固，开始构筑长期壁垒

财报显示，影石创新上半年实现营业总收入36.71亿元，同比增长51.17%，延续了自2022年以来年均65.25%的复合增长率。归属于上市公司股东的净利润5.2亿元，同比微增0.25%。

这一增长主要得益于公司在全球市场的持续开拓与产品创新——境外销售收入达26.30亿元，占总营收72.38%，在美国、欧洲和日本等发达市场表现尤为突出。

产品方面，公司推出了全景相机X5、Ace Pro 2街拍套装及GO Ultra等多款新品，进一步巩固了市场地位。据沙利文数据，2023年，影石创新在全景相机领域的全球市占率高达67.2%，连续六年位居行业第一，运动相机市场也稳居全球第二。

然而，与营收高速增长形成反差的是利润端的表现——归属于上市公司股东的净利润仅5.2亿元，同比微增0.25%；扣非净利润4.92亿元，增幅为0.06%。

这种"增收不增利"现象主要源于公司主动加大战略性投入。财报显示，影石上半年研发费用达5.62亿元，同比激增100.35%，研发费用率从去年同期的11.55%提升至15.3%。

与此同时，销售费用也同比增长75.46%至6.28亿元。这主要由于业务增长，销售宣传推广费用及销售人员薪酬增加所致。而这两项费用的大幅增加直接压缩了利润空间。

深入分析可见，影石创新的高研发投入具有明确战略意图。截至2025年6月底，公司研发团队已扩充至1836人，占总员工数的56.75%，新增授权专利98项，境内外累计专利近1000项（含发明专利222项）。

这些投入主要聚焦于三大方向：一是巩固全景技术、防抖技术、AI影像处理等核心技术优势；二是孵化无人机等新业务；三是应对GoPro等竞争对手带来的外部影响。

从财务角度看，虽然短期压制了利润表现，但这种"研发前置"策略有助于构建长期竞争壁垒。公司总资产同比增长56.05%至78.35亿元，净资产增长71.26%至54.48亿元，资产负债结构健康，为持续投入提供了充足资金保障。

整体而言，影石创新的核心业务仍保持强劲增长势头，战略性投入虽然暂时影响利润释放，但为公司向更高价值链跃迁奠定了基础。

技术迁移构建差异化，无人机赛道开辟第二曲线

在全球消费级影像设备市场竞争加剧的背景下，影石创新做出了一个战略性决策——进军无人机市场。

据悉，影石创新计划推出两大无人机品牌：自有品牌及与第三方合作的"影翎Antigravity"全景无人机品牌。

这一布局正是基于对行业趋势的深刻洞察。据共研网数据，2023年，全球消费级无人机市场规模为48.5亿美元，预计2030年消费级无人机市场规模将达到137亿美元，年复合增长率13.5%。

而影石创新瞄准的全景无人机作为全新品类，能够覆盖传统设备无法触及的应用场景，如沉浸式空中游览、全视角赛事直播等。

影石创新进军无人机市场的核心竞争力在于其技术迁移能力。即将在全景相机领域积累的尖端技术无缝迁移至无人机平台。

其首款全景无人机"影翎A1"采用双鱼眼镜头设计，通过360°动态拼接算法实现"空中隐形自拍杆"效果，解决了传统无人机拍摄视角单一、机身遮挡画面的痛点。

产品还继承了影石引以为傲的FlowState防抖技术，在249克超轻机身（全球最轻8K无人机）上实现了专业级稳定性能。这些创新使影翎A1在参数上已部分超越行业龙头产品——支持8K视频拍摄，远超主流4K画质标准。

从商业模式看，影石创新并非简单复制大疆的路径，而是通过"技术+场景"双轮驱动开辟​差异化市场空间。

其创新的FPV眼镜与体感手柄组合，创造了沉浸式"飞行娱乐"体验，将操作过程本身变为娱乐产品，有望同时吸引无人机爱好者、全景摄影用户及普通消费者三类群体。

同时，公司瞄准内容创作者对多视角素材的刚需，通过"先拍摄后取景"的智能剪辑功能，精准卡位短视频/Vlog制作市场空白。这种从硬件销售向"硬件+内容生态"的演进，展现了影石作为技术驱动型公司的前瞻视野。

结语

影石创新2025年半年报展现出一幅"高增长与高投入并存"的战略图景。营收大增印证了其全球影像设备龙头的市场统治力，而净利润表现则揭示了公司正处战略转型关键期。

如今跨界向无人机赛道迁移，影石创新以"影翎Antigravity"全景无人机开辟第二增长曲线，创造性地解决了传统航拍视角受限的行业痛点。

尽管与大疆的"双向跨界"将加剧行业竞争，但这场技术融合的"全空间影像革命"正在重塑消费电子边界——当无人机获得全景视野，当相机具备飞行能力，一个"天地一体"的智能影像新时代已然来临

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