营收利润双增、护肤香氛亮眼，毛戈平2025H1持续领跑高端美妆赛道

2025年上半年，毛戈平（01318.HK）在竞争激烈的高端美妆市场中交出了一份亮眼答卷。从营收利润的双高增长，到品类布局的持续突破，再到渠道与品牌体验的全面升级，每一项经营亮点都彰显出品牌强劲的发展势能，更印证了其在国货高端美妆赛道上的领先实力。

营收利润双高增长，盈利能力持续领跑

2025年上半年，毛戈平延续了近年来的高增长态势，收入与利润指标均实现跨越式提升。中报显示，报告期内毛戈平收入25.88亿元，较上年同期增长31.3%；净利润6.7亿元，同比增幅达36.1%。这一增长速度不仅远超国内美妆行业平均水平，更在高端美妆赛道中脱颖而出，进一步拉大了与国货同行的差距。

值得关注的是，在收入高速增长的同时，毛戈平盈利能力同步增强，上半年公司净利润率高达84.2%。这背后主要得益于经营效率提升，销售费用率降低和行政开支占比减少。此外，毛戈平在营销端实现了“精准投放、高效转化”，销售费用投放效率显著提高，推动净利润率同步上升，进一步巩固盈利优势。

护肤品类增速亮眼，拉动业绩增长的重要引擎

在毛戈平的品类矩阵中，彩妆产品作为公司的基本盘，2025年上半年销售收入达14.22亿元（同比增长31.1%），护肤业务收入上升至10.87亿元（同比增长33.4%），彩妆和护肤产品销售目前仍在高速增长，护肤品类上半年表现尤为突出，增速高于整体业务水平，成为拉动业绩增长的重要引擎。香水类目自5月8日发售至报告期末，实现收入1000万元，展现出强劲增长潜力。

护肤品类的高速增长，源于毛戈平对消费者需求的精准洞察与产品力的持续打磨。以明星单品奢华鱼子面膜为例，该产品2025年上半年零售额超6亿元，凭借西伯利亚鱼子与人参精华的珍稀成分，以及滋养、紧致、抗衰的卓越功效，长期霸榜天猫涂抹面膜TOP1榜单，深受高端消费者青睐。此外，奢华养肤黑霜、黑金焕颜系列等产品，也凭借“修护+御龄”的核心卖点，精准匹配了当下消费者对高品质护肤的需求，形成了“多单品齐发力”的良好格局。

线上线下渠道稳步拓展，专柜升级强化体验

线上线下协同发力，25H1毛戈平进一步扩大线上渠道规模，大促表现亮眼，618大促期间分别在抖音、天猫彩妆榜单升至第1、3位，且天猫首次跻身大促总榜前20，GMV同比增长超70%；高端渠道入驻进程加快，线下体验升级深化，作为国货高端美妆中线下专柜布局最完善的品牌之一，毛戈平上半年持续推进线下渠道的“高质量拓展”，不仅专柜数量稳步增加，位置与设计也同步升级，打造出更具竞争力的线下体验场景。

截至2025年上半年，MGP品牌专柜已覆盖全国120多个城市，拥有405个自营专柜与32个经销商专柜。2025年上半年，在新店拓展方面，毛戈平持续深化高端渠道，公司继续向SKP、湖滨步行街、重庆星光68百货等高端商圈渗透，例如杭州湖滨步行街首家旗舰店的开业，不仅设置了十几个护肤、彩妆试妆区，还在核心位置陈列香水新品，为消费者提供“沉浸式”购物体验；杭州武林银泰百货专柜重装后，更是启用品牌美容坊，提供定制化护肤、彩妆咨询服务，将线下专柜从“销售终端”升级为“品牌体验中心”。

从运营数据来看，线下渠道的存量专柜优化成效显著。2025H1毛戈平专柜同店收入9.43亿元，同比增长17.89%，专柜位置的升级、服务的细化，既提升了单店效益，也让线下渠道成为品牌沉淀高端客群、提升用户粘性的核心阵地。

拓展香氛新品类，品牌叙事多维进阶

2025年5月，毛戈平正式推出“闻道东方”香氛系列，标志着品牌从“视觉美学”向“多维感官体验”进阶，这一战略举措在上半年取得了显著成效，香氛收入实现超1000万，为品牌注入了新的增长活力。

以东方哲学为根基，以造境美学投射心境，最终打磨出“闻道东方”系列13款作品，香氛品类的拓展，不仅为国货高端香水赛道注入了东方意境，更丰富了品牌的“感官叙事”——此前毛戈平通过彩妆的“光影美学”、护肤的“养肤功效”传递品牌价值，如今香氛的“闻道东方”进一步完善了品牌体验维度，让消费者从“看到美”“感受到美”延伸到“闻到美”，延续了品牌的高端调性与文化内涵。

从营收利润的双高增长，到品类、渠道、品牌体验的全面升级，毛戈平2025年上半年的经营亮点，既展现了品牌对当下市场需求的精准把握，也凸显了其长期布局的战略眼光。作为唯一跻身中国高端美妆前十五的国货品牌，毛戈平正以“品类创新+体验升级”为抓手，持续巩固自身竞争壁垒，引领国货高端美妆迈向新的发展阶段。

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