核心技术实现自主可控 科莱瑞迪北交所上会 主营业务盈利成色十足

北交所官网公告显示，广州科莱瑞迪医疗器材股份有限公司(以下简称“科莱瑞迪”)将于3月13日迎来首发上会审议。作为国内放疗定位领域的龙头企业，科莱瑞迪凭借在医用低温热塑材料领域的自主研发能力，已在细分赛道构建了较高的技术壁垒。报告期内，科莱瑞迪营收实现稳步增长，主营业务毛利率长期稳定在60%以上，展现出显著的技术溢价与细分市场竞争力。

细分赛道龙头地位稳固 国内市占率达42.5%

科莱瑞迪成立于2000年，是一家放射治疗和康复治疗领域的配套医疗器械解决方案提供商。公司依托医用低温热塑材料的核心技术，搭建了基础材料技术、产品应用技术和智能技术三大平台。

科莱瑞迪主营业务集中在肿瘤放射治疗中的放疗定位装置，以及康复治疗中的康复辅助器械。在放疗定位这一高壁垒的医疗器械细分赛道，公司实现了从底层材料到系统解决方案的完整布局。核心产品包括放疗定位膜、真空负压袋、放疗固定架等，并逐步向智能化放疗定位系统(如激光定位、光学体表追踪系统)延伸。通过二十余年的发展，科莱瑞迪已实现从单一产品制造商向配套解决方案提供商的有效转型。

凭借底层材料的技术突破，科莱瑞迪打破了国外厂商在高端放疗定位市场的长期垄断。根据弗若斯特沙利文的行业研究报告，按销售额统计，2023年度科莱瑞迪在体位固定产品细分市场排名国内第一，市场占有率达到42.5%;同时，公司在全球市场排名第三，市场占有率为7.0%。目前，科莱瑞迪产品已进入全球排名前10肿瘤治疗机构中的6家，以及全国排名前10肿瘤专科医院中的8家。

优质且稳定的客户资源也为科莱瑞迪近年来业绩增长奠定了良好基础。

招股书显示，报告期内(2022年度至2025年1-6月)，科莱瑞迪的主营业务收入分别为2.33亿元、2.38亿元、2.85亿元和1.52亿元，呈现逐年稳步提升的趋势。尽管面临复杂的市场环境，公司的综合毛利率也始终维持在60%以上的高位，分别为64.63%、63.20%、62.10%和61.05%。

分析认为，科莱瑞迪维持高毛利率的关键在于公司产品的技术溢价以及自主掌握核心配方的能力。由于医疗器械行业对供应商的资质筛选极其严苛，一旦进入主流医疗机构的采购名单，往往具备较强的市场溢价权和客户粘性。

在利润端，公司表现同样亮眼。2024年度实现净利润6721万元，2025年上半年净利润为3054万元。值得关注的是，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润匹配度较高，2025年上半年现金流量净额达3105.79万元，显示出良好的获现能力与资金周转效率。

研发投入持续增长 构建多层次技术壁垒

作为国家级专精特新重点“小巨人”企业，研发创新是其核心驱动力。科莱瑞迪最近三年年均研发投入超过2,000万元，报告期内研发投入占营业收入的比例均在8%左右。截至报告期末，公司拥有133项专利，其中发明专利37项。研发团队核心成员涵盖了高分子材料、生物医学工程、机械电子等多个交叉学科领域。

近年来，科莱瑞迪研发进展表现亮眼，不仅打破了传统聚己内酯(PCL)材料的性能局限，自主研发出高性能聚氨酯(PU)改性材料。该材料在塑形窗口期、收缩率以及成型后的稳定性等关键指标上表现优异，有效提升了精准放疗中的定摆位精度。

除了材料层面的研发，公司在智能化放疗领域亦有突破。自主研发的光学体表追踪系统(SGRT)于2024年1月完成注册，使公司成为国内首家具备结构光技术SGRT生产能力的厂商。科莱瑞迪据此也实现了从“耗材类产品”向“智能设备系统”的延伸，不仅丰富了产品矩阵，更提升了公司在产业链中的综合价值。

值得注意的是，2024年以来，科莱瑞迪复合材料生产线的产能利用率分别达到105.29%和109.01%，处于超负荷运行状态。此次上市，科莱瑞迪瞄准了产线改扩建，拟公开发行股票募集资金约2.59亿元，主要投向总部建设、产线改扩建以及研发中心建设项目。

截至报告期各期末，科莱瑞的资产负债率分别为18.70%、25.31%、30.91%和20.05%。除2024年因业务扩张略有波动外，整体负债率维持在较低水平，为公司的资本结构优化和长期稳健经营提供了良好的基础。

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