营收净利“双降”、索康尼增速放缓，特步下调全年指引

蓝鲸新闻8月27日讯（记者 汤诗韵）近日，国际超模、马斯克母亲梅耶·马斯克在特步新品发布会上的亮相引发广泛围观。当特步CEO丁水波和梅耶·马斯克一起谈论“X代表什么”，怎么看都颇具话题性。

但话题之外，在体育运动行业的普涨时代落幕后，特步也面临着增长难题。

日前，特步公布2026年中期业绩，带来一份喜忧参半的成绩单。

上半年，集团收入为67.95亿元，同比下降0.6%；归属于股东的净利润约8.18亿元，同比下滑10.5%；经营利润率从去年同期的19.1%下滑至17.1%。

分业务来看，主品牌特步依然是集团的基本盘。上半年，特步品牌收入59.2亿元，同比下降2.2%。事实上，特步主品牌的增长承压已持续了较长一段时间。2022-2025年，特步收入同比增速从25.9%逐渐放缓至1.5%。

特步在中期业绩中提及，当前的消费者偏好正从大众市场产品转向具备鲜明个性和专业性能的品牌。在消费分化背景下，细分运动品牌展现出更强劲的增长态势和利润韧性。

因此在2026年上半年，以索康尼、迈乐为代表的专业运动品牌成为集团增长的重要引擎。该分部收入8.75亿元，同比增长11.4%，表现亮眼。但对比来看，“索康尼们”的增速也在放缓。2021-2025年，该板块营收从2.01亿元一路飙至16.36亿元，其中连续两年接近翻倍。

放眼专业跑步赛道，竞争实在拥挤。过去两年几乎所有头部玩家都在向“专业”这个心智高地集中火力，包括昂跑、HOKA等品牌几乎都以高线城市核心商圈、社群和赛事上脚率为切入点，争夺的正是索康尼所瞄准的同一批愿为性能支付溢价、看中生活品质的高端人群。

来自竞争对手的压力也直接冲击着特步及旗下品牌的现有优势。以索康尼为例，其二季度增长为低单位数，一季度收入增速则超过20%。在这种局面下，能否在高强度竞争中守住高端定价、完成从专业跑鞋向运动生活方式的延展对索康尼来说至关重要。

2026上半年，索康尼严控产品价格、提升旗舰产品折扣，并继续布局核心商圈高端门店。6月，其在香港K11 Art Mall开出首家品牌形象店。截至报告期末，索康尼在中国共有180家店铺。值得一提的是，丁水波未满30岁的二女儿丁佳敏已出任索康尼事业部总经理，其曾主导推出特步女子品牌“半糖系列”。今年上半年，索康尼在发布胜利24、菁华16等专业跑鞋新品的同时，推出了复古跑鞋、玛丽珍鞋等时尚向女性向单品。

跑步市场的机会是确定的，但短期业绩的修复是整个特步集团必须面临的课题。业绩会上特步高管下调全年指引，公司整体收入预计低单位数下跌，但索康尼板块收入则预计增长约10%，集团净利润率预计维持在高单位数水平。特步的转型升级何时迎来兑现，市场还在等答案。

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