市场风险偏好回落之下，南向逆势加仓，红利主线配置价值升温

截至8月24日13:49，各大主流指数普遍走弱，市场迎来一轮全面调整。科创综指、创业板指跌幅超4.6%，万得全A下跌 2.43%；全市场下跌个股达到4490家，涨停仅33只，跌停20只，市场风险偏好明显回落。资金流出迹象显著，万得全A成交额1.62万亿元，超大单、大单分别净流出149.85 亿元、361.18亿元，中小资金同步离场，盘面承接力度偏弱。

板块行情分化十分突出，保险、煤炭、银行等高股息避险板块逆势收涨；通信设备、覆铜板、光电路交换机等 AI 产业链赛道大幅回调，算力龙头明显下探，体现出前期 AI 算力板块存在阶段性预期透支。短线层面，昨日涨停个股今日平均下跌 0.86%，市场连板高度回落至4 板，资金接力意愿降温，短线情绪偏弱。整体风格继续向着资源、红利资产切换，黄金、煤炭、银行等低波动板块成为避险资金的主要投向，成长赛道则承受估值回调与流动性收紧的双重压力。

此外，南向资金全天净买入持续攀升，午间已突破52亿港元，显示内资对港股估值修复仍具信心。成交额预估达2992.54亿港元，较前日显著放大，但个股流动性分化加剧，市场呈现“核心资产稳、题材股剧烈波动”的结构性特征。

与此同时，多家券商机构对红利方向给出积极判断。光大证券表示红利资产的相对收益行情仍具备延续基础，建议将高股息品种作为组合底仓配置；中信证券提出红利板块有望迎来估值修复窗口，十年期国债收益率下行一度跌破 1.7%，红利资产已经来到布局“击球区”，银行、交运、化工、煤炭等红利赛道后续长期走势将取决于下半年基本面边际改善情况；国金证券同样看好红利方向，认为兼具高股息、低波动、现金流稳定特征的红利标的，依旧是绝对收益资金回流的核心选择。

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