映恩生物登陆港交所：上涨120%，为生物医药赴港IPO注入强心剂

募资规模为2022年以来港股18A生物科技公司之最。

本文为IPO早知道原创

作者｜Stone Jin

据IPO早知道消息，Duality Biotherapeutics, Inc.（以下简称“映恩生物”）于2025年4月15日正式以“9606”为股票代码在港交所主板挂牌上市。

映恩生物在本次IPO中发行17,332,300股股份，相较早前的发行计划有所提升。其中，香港公开发售获115.14倍认购，国际发售获13.52倍认购。

同时，映恩生物在本次IPO发行中总计引入十余家基石投资者，累计认购规模6500万美元（5.05亿港元）——BioNTech SE(Nasdaq: BNTX)认购500万美元、礼来认购500万美元、清池资本（Lake Bleu Prime）认购500万美元、TruMed Investment认购1000万美元、富国基金认购1000万美元、易方达基金认购800万美元、汇添富基金认购600万美元、磐京基金认购500万美元、MY.Alpha Management认购500万美元、Exome Asset Management认购400万美元、苏州苏创认购200万美元。

以每股94.6港元的发行价计算，映恩生物通过本次发行募集约16.40亿港元，创2022年以来港股18A生物科技公司之最。

截至10:45，映恩生物报于每股210.80港元，较发行价上涨122.83，市值180.10亿港元（23.20亿美元）。值得一提的是，这一数字是2022年IPO前最后一轮融资后2.7亿美元的估值增加了760%。

成立于2019年的映恩生物致力于为癌症和自身免疫性疾病等患者研发ADC创新药物。目前，映恩生物已建立由12款自主研发的ADC候选药物组成的管线，涵盖七款临床阶段ADC、两款新一代双特异性ADC预计将于2025 年至2026年进入临床阶段以及多款其他临床前ADC。

其中，DB-1303/BNT323和DB-1311/BNT324是映恩生物的两款核心产品。

DB-1303/BNT323作为一款处于临床后期的HER2 ADC候选药物，现正在进行两项注册性临床试验以及一项全球潜在注册研究，首个适应症(HER2表达EC)预计最早将于2025年向FDA申报加速批准。根据弗若斯特沙利文的资料，DB-1303是用于治疗HER2不同表达水平EC的全球临床最领先的HER2 ADC候选药物，同时也是用于治疗HER2低表达BC的临床开发领先候选药物，并具有扩展到其他临床需求未被满足的癌症适应症的潜力。而DB-1311/BNT324则作为一款全球临床进度领先的B7-H3 ADC候选药物，正被研究作为mCRPC患者及SCLC患者的潜在二线(或以上)治疗方法，具备扩展至前线治疗的联合治疗潜力。

除核心产品外，映恩生物还自主研发了五款其他临床阶段ADC，根据弗若斯特沙利文的资料，就总体或主要适应症的开发进展而言，每款均跻身全球临床最领先之列。

值得一提的是，映恩生物已建立一系列战略性合作伙伴关系——迄今为止，映恩生物已与BioNTech、百济神州、Adcendo、GSK、Avenzo等合作伙伴订立数项对外许可及合作交易，交易总价值超60亿美元(其中截至2025年2月19日已收到约4亿美元)。今年1月，映恩生物又通过其附属公司与三生制药签订合作协议。

2023年和2024年，映恩生物的营收分别为17.87亿元和19.41亿元。

成立至今，映恩生物已获得King Star Med、楹联健康基金、礼来亚洲基金、中国生物制药、药明生物、华盖资本、松禾资本、元禾、泰珑投资、阿斯利康中金、七晟资本、天士力等知名机构的投资。

华盖医疗早期基金表示：“映恩生物作为华盖医疗早期基金布局的项目之一，迅速发展成为抗体偶联药物（ADC）领域的全球领跑者。其多项临床阶段的ADC，在17个国家230多个临床试验中心开展7项全球临床试验。公司利用‘平台技术输出+全球临床协同’的飞轮模式，既加速研发进程，又降低资金压力，目前合作已带来约5亿美元前期收入，总交易价值达到60亿美金。

在三年多的投资过程中，华盖医疗早期基金对映恩生物的成功上市有了更深的理解。这不仅标志着国际资本对中国创新药企全球化能力的认可，而且也坚定了华盖医疗早期基金投资产业创新动力，挖掘产业发展机遇的投资逻辑。”

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