获大华继显强力买入评级，博泰车联全栈技术+亮眼业绩夯实成长底气

7月13日，国际投行大华继显(UOB Kay Hian)发布最新研究报告，首次覆盖博泰车联(02889.HK)，强势给予“买入”评级，同时给出350港元的目标价。相较于公司当日收盘价，该目标价具备约186.7%的巨大上行空间，充分彰显了投行对博泰车联发展潜力的高度认可。

研报明确指出，博泰车联作为国内领先的全栈式智能座舱解决方案提供商，依托独有的“软硬芯云”一体化核心能力，以及差异化的AI战略布局，正在完成核心业务的迭代升级，从传统的座舱硬件供应商，稳步向综合性AI应用平台转型，企业价值边界也从单一的汽车智能化领域，持续向AI基础设施赛道延伸，成长逻辑全面打开。

公司能够获得投行高度青睐，核心依托于难以复制的全栈技术壁垒。博泰车联自研的“擎”系列全栈架构，涵盖擎OS、擎Core和擎Cloud三大核心体系，构建起可快速定制、AI驱动的完整服务闭环，为智能化业务落地提供坚实技术支撑。同时，公司与高通、华为达成深度战略合作，是行业内少数具备双平台量产能力的供应商，业务覆盖超50个主流汽车OEM品牌、200余款量产车型，市场覆盖面与行业影响力稳居行业前列。

权威数据印证了公司的行业龙头地位，据高工产业研究院统计，2025年博泰车联在中高端智能座舱域控制器市场的份额达到25.2%，位列行业第一，核心产品的市场认可度持续领跑行业。

稳健高增的业绩表现，为公司AI转型与长期发展筑牢了经营基本盘。2025年，博泰车联实现营业收入35.10亿元，同比大幅增长37.26%，毛利率同步优化至12.4%，同比提升0.6个百分点，盈利能力稳步改善。2026年第一季度，公司增长势头进一步提速，营业收入同比增幅超100%，营业利润率实现明显提升，业绩增长动能持续释放。

产品高端化升级趋势尤为显著，公司高端域控制器(高通8295P/麒麟9610A)在2025年的出货占比超50%，产品均价从2023年的990元攀升至2025年的2400元，产品附加值持续提升，进一步打开盈利增长空间。正是基于对公司全栈技术壁垒、AI商业化加速落地的长期看好，大华继显首次覆盖便给出重磅买入评级。

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