汽车业务韧性与机器人新动能 ，均胜电子调入港股通的价值重估

均胜电子H股将迎来新的重要节点，12月4日正式调入港股通。入通意味着能为港股引入更多内地投资者“活水”，提升交易活跃度和流动性，进而带来港股价值重估机会。

目前，均胜电子港股与A股溢价近4成，两边市场对其估值意见并不一致，尤其是A股市场对均胜电子机器人部件业务的关注似乎并未获得应有估值。

入通后，均胜电子在机器人领域价值有望在市值表现中得到重估和修复。“汽车+机器人”双Tier1的定位， 一方面，均胜电子作为全球领先的智能汽车科技解决方案提供商，核心零部件基本盘稳固，展现出强劲的经营韧性；另一方面，公司前瞻性地布局机器人领域，构建“核心部件+工业场景”产业生态，正快速成长为新兴的机器人Tier1，成为驱动公司未来增长的新动能。

压舱石：汽车零部件先发优势与盈利能力

汽车零部件业务是均胜电子的核心基本盘，凭借深厚的行业积淀、独特的全球化布局和持续改善的盈利能力，构成了其稳健发展的压舱石，并为拓展机器人等新业务提供了坚实底座。

均胜电子不仅是全球第二大汽车安全系统供应商，也是全球排名前列的智能座舱域控供应商。均胜电子在全球建立了庞大的研发与生产网络，拥有超过25个研发中心和60个生产基地，并坚持“Local for Local”的本地化运营模式，与超过100个全球汽车品牌合作，海外市场收入占总营收约七成以上。这使得均胜电子能够有效应对地缘政治风险和贸易壁垒，构筑了强大的业务韧性。

并且，均胜电子汽车零部件业务经营质量仍在持续提升。通过供应链优化、产能转移至低成本地区以及提升核心零部件自产率等一系列精细化管理措施，均胜电子2025年第三季度单季毛利率进一步提升至18.6%，创下近三年新高。

稳健业绩为未来发展提供了底气。并且，均胜电子高研发投入（2025年上半年研发投入24.88亿元）下积累的跨域技术整合能力、全球化的供应链管理经验以及坚实的资金基础，更成为其向“汽车+机器人Tier1”战略升级，开辟第二增长曲线的核心支撑。

新动能：机器人业务目标千亿美元潜在市场

在夯实主营业务的同时，均胜电子前瞻性布局未来增长点，将定位升级为“汽车+机器人Tier1”，战略性地将汽车领域积累的技术优势延伸至机器人产业。

2025年以来，均胜电子在机器人领域动作频频：4月成立全资子公司宁波均胜具身智能机器人有限责任公司，与智元机器人签署战略合作协议，发布基于英伟达Jetson Thor芯片的机器人全域控制器等等。

凭借在汽车电子领域的技术同源性和积累，均胜电子已搭建完成机器人部件总成解决方案，陆续推出机器人域控、AI头部总成、能源管理解决方案、传感器套件以及机甲等总成方案。

截至目前，均胜电子已与RIVR、智元机器人、银河通用等国内外知名机器人客户达成合作，产品已送货或批量供货。10月16日智元发布工业级大型机器人新品精灵G2并宣布获得上亿订单，均胜电子为其提供关键部件。

据国际机器人联合会预测，到2030年全球人形机器人市场规模将突破千亿美元，年复合增长率高达35%，这为公司未来增长打开了新的想象空间。

订单充沛，业绩可见性强

充沛的在手订单为均胜电子未来业绩提供了坚实保障。

在新业务获取方面，均胜电子前三季度累计新获全球订单已超710亿元，尤其是第三季度新获订单金额超预期达402亿元，创下近年来历史新高。在客户结构上，头部自主品牌及造车新势力的订单占比持续提升，成为订单增长的重要驱动力。

具体来看，均胜电子不仅拿下首个区域控制器量产订单，配套某自主品牌超百万台车型。同时，还拿下两家头部品牌主机厂的150亿元的智能化全球项目，为其提供集成智能辅助驾驶、智能网联与智能座舱功能的中央计算单元等产品。

均胜电子汽车智能化业务的高附加值特性已经开始在财务层面得到体现。2025年上半年，公司汽车电子业务毛利率同比提升2.2个百分点至21.5%，不断带动公司整体毛利率的提升。

当前，均胜电子估值相较于行业平均水平，有较高的安全边际。短期来看，汽车安全业务利润率修复带来业绩弹性；中期而言，智能汽车订单逐步量产，驱动收入与估值上行；长期视角下，人形机器人业务打开全新成长天花板。

随着公司正式调入港股通，均胜电子的估值逻辑有望从传统的汽车零部件企业向智能硬件平台转变，在吸引南下资金的同时进一步提升流动性、修复估值差距。

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