基本面延续高增态势，半导体设备周期复苏信号愈发强烈

从最新的一季报数据看，中证半导指数或迎新一轮周期上行。该指数一季度营收同比增长23.37%，净利润同比大涨48.98%。

从前十大成份股角度看，Q1仅拓荆科技归母净利同比出现下滑，其余归母净利均实现不同程度增长，最高的增速超26倍。

过往来看，一季度为半导体行业传统淡季，但在算力类芯片供不应求、消费类芯片需求回暖以及设备、材料、零部件等环节自主可控加速推进等多方面因素加持下，半导体行业2025年一季度整体呈现“淡季不淡”特征，营收、净利润实现同比增长，板块或处于新一轮周期复苏阶段。

东海证券分析表示，行业需求在缓慢复苏，价格有所回暖；海外压力下自主可控力度依然在不断加大，或可可逢低缓慢布局。行业层面或可关注①受益海内外需求强劲AIOT领域的公司；②AI创新驱动板块；③上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业；④汽车电子受益于新能源车高增长与国产化机遇的板块。

ETF方面，或可关注表征上游产业链的半导体设备ETF（561980），该指数主要聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司，前十大成份股占比约76%，指数集中度相对较高。

行业分布上，该指数更侧重上游设备、材料等。按照中证指数公司数据，“半导体材料与设备”占比约68%。从产业链角度看，上游的半导体设备和材料国产替代空间广阔，持续受到市场重视和产业政策支持。

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