地产行业或已调整过度，房地产ETF（159768）跟踪指数持续大涨，滨江集团、招商蛇口、新城控股领涨

5月10日，地产板块领跑大市。盘面上，滨江集团领涨，招商蛇口、新城控股跟涨，房地产ETF（159768）市场热度较高，过去5个交易日资金净流入达到2795万元。

东吴证券表示，中国当前的房地产市场生命周期与日本上世纪80年代末/美国上世纪50年代末60年代初相似，未来或仍有增长空间。（1）人口结构：我国近年来老龄化趋势显著，但2022年主力置业人口占比和反向抚养比仍有28.4%和223%，处于较高水平；（2）城镇化率：中国2023年城镇化率64.6%，相当于日本的1961年和美国的1951年，依然有较大的发展空间；（3）每千人开工套数：中国的每千人开工套数在2021年后出现断崖式下降，2022年仅为5.4套，低于合理水平；（4）居民杠杆率：近年来我国居民杠杆率稳定在61%左右的合理区间。资源禀赋经营稳健、财务优势突出、口碑好产品力强的房企有望穿越周期，未来受益于政策放松和市场过度调整后的温和复苏。当前时点，房地产ETF（159768）配置价值凸显。

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