科隆新材（920098）获财通证券等机构调研：高端液压组合密封件、高压液压软管等核心产品销售占比提升，维持公司高毛利率

5月12日，陕西科隆新材料科技股份有限公司发布投资者关系活动记录表，公司于5月9日接受了财通证券等机构的现场及线上调研。科隆新材主要介绍了公司的技术优势、2024 年军工业务情况、煤矿辅助运输设备的市场空间等。

同壁财经了解到，橡塑新材料产品的技术核心在于配方和工艺，以及场景化技术转化验证体系。公司依托近 30 年积淀形成 200+成熟混炼胶配方库，可针对军工、煤炭等高端场景定制开发耐高压、耐极端介质的橡塑复合材料，满足多样化的客户需求，以及顺应新兴行业的发展趋势。煤矿辅助运输设备的核心技术体现在产品安全性、质量稳定性以及新车型研发和维修服务能力。在煤矿辅助运输设备领域构建“研发—验证—迭代”技术闭环，新产品完成数十项工况验证。已交付车型积累超 10 万小时运行数据及使用情况反馈，为新研项目奠定坚实基础。公司聚焦高端装备与军工领域，深化“制造+服务”模式，巩固了高端装备配套领域的领先地位。

公司拥有九大自主研发核心技术，其中三大涉及军工业务，主要包括：1.混炼胶配方技术，积累超 200 种成熟配方，可自主炼制满足不同性能需求的橡胶材料，是核心竞争力之一；2.不同介质组合密封件制造工艺技术，基于无模切削柔性生产线及设计系统，提升加工精度与效率，适配多场景密封需求；3.钢丝缠绕/编织胶管制造工艺技术，改良进口生产线工艺，覆盖低至超高压等级产品性能要求。此外，还包括支架搬运车整车及核心部件设计制造工艺、电动化技术等，可根据客户需求不断研发升级新车型。

公司持续将技术储备转化为实际生产力，已形成 18 项有效专利(含 4 项发明专利)，16 项在研项目中 6 项涉及军工领域。公司通过科技创新赋能煤炭等传统产业升级，强化煤炭、军工产业链供应链自主可控能力。针对煤矿机械 “10 米大采高”液压支架成功研发并交付组合密封件及高压胶管、130 吨支架搬运车；成功配套郑煤机“7.2 米超大采高综放液压支架”高压胶管；成功配套陕煤集团“纯水液压支架”纯水介质密封产品，巩固了公司在煤机市场的领先地位。

公司依托民品领域深厚的橡塑新材料技术积累，2015 年起响应国防科技工业发展政策，将民用技术优势转化至军工领域，形成密封件、软管、耐烧蚀复合材料等核心产品体系，覆盖多军用场景。2024 年军品业务新增客户 12 家，收入同比增长 30.88%，订单量显著提升，技术壁垒与质量可靠性共同驱动军工板块业务增长。

公司整体毛利率维持行业高位，主要得益于高附加值产品结构优化，高端液压组合密封件、高压液压软管等核心产品销售占比提升，煤矿辅助运输设备新品成功推向市场，叠加军工等新兴领域高利润订单逐步放量，驱动盈利质量持续改善。

伴随煤矿开采规模化、高效化趋势，传统人工搬运方式因低效高风险 逐渐被淘汰，智能化支架搬运车作为提升开采效率与安全性的核心装备，在大型煤矿的更新换代及新增需求中持续扩容，预计未来市场增速保持 10%-15%。公司自主研发设计的煤矿辅助运输设备，在载重吨位、电力驱动和遥控操控等方面在行业中处于领先地位。公司 2024 年煤矿辅助运输设备收入同比增长 15.62%，受 益于行业技术升级与市场扩容。

公司自成立以来致力于高端应用领域橡塑新材料产品研发与生产。一 方面受益于加速技术突破相关政策引领。《煤矿智能化标准体系建设指南》替代 2025 年 100 项以上煤矿智能化国家标准和行业标准制修订将被推动。虽面临能源结构调整的压力，但国内煤炭产销量仍保持增长，煤矿投资扩产意愿强。另一 方面，随着矿井向“大采高”、“超长工作面”发展，对煤机设备性能与可靠性要求更高，组合密封和高压胶管关乎液压支架安全与效率，满足产业升级需求。因主导产品橡塑新材料产品既是关键零部件，又是“消耗品”，煤矿综采巨大的存量维修市场，可保证公司未来订单的增长可持续性，同时公司围绕着煤炭煤机细分领域，已布局多样化产品及服务，其他产品收入及维修业务收入增长较为突出。

公司以稳健财务策略筑牢发展根基，通过双重举措强化资金保障。一方面，依托研发赋能生产工艺优化，持续提升材料利用率，从源头实现生产成本精细化管控；另一方面通过发行股票募集资金等多种资本运作手段，有效增强资 金储备实力。2024 年公司资产负债率降至 18.59%，低于行业平均水平，展现出抗风险能力与财务弹性。这种低负债、高流动性的财务结构既为现有业务筑牢安全边际，更为军工、高端装备等新兴业务板块的规模化扩张提供了坚实支撑。

参与调研的机构包括财通证券、开源证券、国新证券、西部证券、银河证券、上海元能私募基金管理有限公司、博润银泰投资管理有限公司等。

据了解，公司主营业务为液压组合密封件和液压软管等橡塑新材料产品的研发、生产和销售以及煤矿辅助运输设备的整车设计、生产、销售和维修。

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