从小厂干到千亿巨头，三花智控究竟暗藏何种玄机？

文丨金融三剑客

近期，三花智控成功通过港交所聆讯，这无疑是其发展历程中的又一重要里程碑。作为全球最大的制冷空调控制元器件制造商以及全球领先的汽车热管理系统零部件制造商，三花智控正以稳健的步伐在热管理领域熠熠生辉。它背后的“掌舵人”——张道才家族，也较受市场关注。《2024新财富500创富榜》显示，这一家族手握249.9亿元财富，连续多年霸榜“绍兴首富”。不过，这位商界传奇人物竟有着天崩开局。张道才生于绍兴市新昌县东部的小村庄，在家中排行老三，他3岁时就被送到舅舅家，成为亲舅舅的养子。年轻的时候，他还种过地、养过蚕、当过小学老师，跑过业务，妥妥的草根逆袭范本。如今，他带着两个儿子一路过五关斩六将，将三花智控送上港股IPO的赛道。今天，咱们就来深入剖析一下三花智控的投资价值和发展前景。

先看看三花智控的江湖地位

根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，它可是全球最大的制冷空调控制元器件制造商，同时也是全球领先的汽车热管理系统零部件制造商。就说这制冷空调控制元器件市场，它的市场占有率约为45.5%，这是什么概念？这意味着在这个领域，三花智控那就是大哥大，占据着绝对的主导地位。在汽车热管理系统零部件市场，它也有4.1%的市场占有率，全球排名第五，这也是相当厉害的成绩了。

三花智控的业务布局也是很先进的

这公司始终专注于热管理技术的研发、推广和应用，就像一个技术狂人，一心扑在热管理这个赛道上。它的业务横跨制冷空调电器零部件及汽车零部件两大板块，这就好比两条腿走路，稳得很。而且啊，它还不满足于此，基于长期的技术积累与研发创新，不断向仿生机器人机电执行器等新兴领域进行业务拓展。这就像是在开拓新的战场，一旦成功，那未来的发展空间可就无限大了。

说到研发，三花智控那可是下了血本

于2022年、2023年及2024年，公司的研发费用分别为人民币9.89亿元、人民币10.97亿元及人民币13.52亿元，分别占同期公司收入的4.6%、4.5%及4.8%。研发费用逐年增加，占比还保持在一个较高的水平，这充分说明了公司对研发的重视程度。它的研发系统也相当强大，有1个以战略研发为重点的研发中心，6个在应用研发创新方面引领业界的研发基地，其中3个位于中国，2个位于美国，1个位于德国，还有专注于提升产品性能及生产效率的技术部门。这样的研发布局，让三花智控在技术上始终保持领先。

客户资源也是三花智控的一大优势

它已经与多家世界领先的制冷空调产品公司建立了长期业务关系。截至2024年12月31日，公司与前十大制冷空调制造商（按2023年收入计）都建立了业务关系，他们的全球市占率合计达到75.6%。同时，公司与前十大汽车制造商（按2023年收入计）也都建立了业务关系，他们的全球市占率合计达到55.0%。这么强大的客户阵容，为公司的业绩增长提供了坚实的保障。

据三花智控一季报显示，公司的收入由截至2024年3月31日止三个月的人民币64.40亿元增加19.1%至截至2025年3月31日止三个月的人民币76.70亿元。公司的毛利由截至2024年3月31日止三个月的人民币17.41亿元增加18.1%至截至2025年3月31日止三个月的人民币20.55亿元。公司的毛利率维持相对稳定，于截至2024年及2025年3月31日止三个月分别为27.0%及26.8%。这样的财务数据，充分说明了公司的盈利能力在不断增强，发展势头非常强劲。

三花智控通过港交所聆讯，在港交所上市有助于公司进一步扩大生产规模、加大研发投入、拓展市场份额。而且，在国际资本市场上亮相，也将提升公司的国际知名度和品牌影响力。对于投资者来说，三花智控无疑是一个非常有潜力的投资标的。它在行业内的领先地位、强大的技术实力、丰富的客户资源、出色的财务表现，都为其未来的发展奠定了坚实的基础。随着公司在新兴领域的不断拓展，以及在现有业务上的持续深耕，相信三花智控的未来将会更加辉煌。各位股友们，不妨多关注关注这只潜力股，说不定能给咱们带来意想不到的惊喜呢！

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