嘉美包装前三季度扣非净利增长逾130%，质量回报双提升

金属包装市场的竞争，既体现在制造规模，也体现在服务客户的深度。在金属包装行业竞争较为激烈的背景下，持续推进全产业链饮料服务布局的嘉美包装（002969.SZ），在最新财报中呈现出盈利改善的积极变化。公司披露的2026年第三季度报告显示，前三季度归母净利润7597.14万元，同比增长94.00%；扣非归母净利润8123.62万元，同比增长130.49%。结合毛利率回升与融资成本下降来看，公司的盈利改善得到了经营端与费用端的共同支撑。

这份成绩单的看点，首先体现在毛利表现上。根据合并利润表数据测算，嘉美包装前三季度实现毛利约2.98亿元；毛利率约14.37%，较上年同期提高3.24个百分点，收入与营业成本之间的空间有所扩大，为覆盖期间费用、形成利润提供了支持。与此同时，前三季度非经常性损益合计为负526.48万元，扣非后的利润规模高于归母净利润。剔除这部分影响后，利润仍实现超过130%的增长，说明本轮盈利回升并未依赖正向非经常性损益的贡献。毛利率提升与扣非利润增长相互印证，主业盈利水平改善的迹象由此更为清晰。

费用端，融资成本下降的影响尤为清晰。前三季度，公司财务费用为384.40万元，同比减少89.66%，较上年同期减少约3331.82万元。公司解释，主要由于可转债完成转股及提前赎回，计提的利息费用下降。毛利增加与财务费用减少分别作用于利润表的不同环节，构成了本期盈利修复的重要支撑。融资结构调整的变化还体现在资产负债表中。截至9月末，公司归母净资产达到32.22亿元，较年初增长26.67%。根据报告数据测算，资产负债率由年初的41.54%降至26.10%。净资产增厚、资产负债率下降，与利息负担减轻相互呼应，为公司后续统筹经营投入和融资安排提供了更大的财务余地。

在此基础上，嘉美包装提出前三季度利润分配方案，拟每10股派发现金红利0.25元，合计派现2746.24万元。按前三季度归母净利润测算，本次拟分红金额占比约36.15%。公司表示，分红安排综合考虑了实际经营、财务状况和股东回报，在保障正常经营及长远发展的前提下，与股东分享经营成果，此举不仅切实践行了“质量回报双提升”的导发展的坚定信心。与现金分红一同推进的，还有外汇风险管理安排。公司及子公司拟使用自有资金，开展不超过500万美元或等值外币的外汇衍生品交易，服务于日常经营中的外币收付需求。公司明确审批权限、操作流程及风险管理要求，旨在降低汇率、利率波动带来的影响。这份三季报传递出的积极信号，背后是嘉美包装正在积累的长期经营价值。依托多品类包装制造、配套灌装能力和全国化生产布局，公司已构建覆盖产品开发、包材供应到生产交付的一体化服务体系，形成了服务大型饮料品牌的规模与协同优势。传统客户基础与新零售、新消费客户的拓展相互补充，让公司能够承接更多饮料品类和消费场景的需求。随着客户合作向更多服务环节延伸，嘉美有望进一步提升客户黏性、扩大单一客户的合作空间，将全产业链服务能力转化为更持续的收入和利润来源。盈利改善也为这一发展路径提供了积极验证，也让公司的长期投资价值有了更具体的业务支撑。

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