均胜电子：盈利跃升四成 “汽车+机器人”的进阶之路丨业绩有得秀

2004年，当王剑峰在宁波创办均胜电子时，恐怕没有人能预料到，这家最初生产汽车功能件的小厂，会在二十多年后成长为全球头部的汽车零部件供应商，并成功切入万亿级的人形机器人赛道。顺应AI浪潮，均胜电子再次拓展到光模块、服务器电源领域，不断提高公司成长空间。

时间是最好的见证者。时至2025年，在全球汽车产业链面临复杂挑战的背景下，均胜电子营收已然突破611亿元，公司用二十年的时间完成了近137倍的增长，归母净利润达到13.4亿元，同比增速更是重回39%的高位。这家企业不仅实现了规模的跨越式增长，更完成了从传统汽车零部件供应商到"汽车+机器人Tier1"的战略转型。

精准全球化布局 2025业绩重回高增速

均胜电子的发展史，是一部教科书级的并购整合史。公司创始人王剑峰深谙"产业为根、资本为翼"的双轮驱动模式，通过一系列精准的海外并购，快速完成了技术、客户、产能的全球布局。

公司成立于2004年，初期产品为发动机涡轮增压进气系统等功能件，逐步进入大众、通用等全球头部主机厂供应链。后续发展期间，公司通过收购德国普瑞切、德国道恩、美国百利得、日本高田等国际企业，成功切入汽车电子领域，并坐稳全球汽车被动安全领域第二位置。

如今，公司形成汽车电子与汽车安全两大业务。汽车电子包括汽车智能解决方案（智能座舱域控、智能网联、智能驾驶等）、人机交互产品与新能源管理系统；汽车安全包括安全带、安全气囊、智能方向盘及集成式安全解决方案。此外，公司通过控股上市子公司香山股份从事智能座舱部件与新能源充配电系统等产品。

均胜电子的长期合作伙伴涵盖大众、奔驰、宝马、通用、福特、现代、本田、丰田、吉利、长安、长城、广汽、比亚迪、华为、蔚来、理想、小鹏、零跑、小米等全球各大知名汽车品牌。

在《美国汽车新闻》2025年全球汽车零部件供应商百强榜中，公司位列第37名。据弗若斯特沙利文，按2024年收入计，公司为中国第二大、全球第四大智能座舱域控系统提供商，以及中国及全球第二大汽车被动安全产品提供商，市场地位显著。

2025年，得益于全球业务整合增效、产能布局和供应链管理优化等举措落地，均胜电子同比增长9.52%至611.83亿元，创出近年来的历史新高。

同时，随着产品结构优化和产能利用率提高，2025年公司整体毛利率同比提升2.08个百分点至18.3%，实现连续五年的稳步攀升。

叠加在增加研发投入的同时，均胜电子还有效控制了管理费率和销售费率，最终2025年归母净利润同比大幅增长39.08%至13.36亿元，同样是近年来的新高。

与此同时，公司2025年经营现金净流入也同比增长17.3%至53.98亿元，经营质量呈同步优化态势。

展望未来，多轮驱动下均胜电子高增长态势仍将延续。

智能化趋势推动 汽车电子产品需求不断增长

随着汽车智能化的迅速发展，智能座舱和智能驾驶等相关的电子零部件需求快速增长。专业机构数据显示，汽车电子行业规模未来5年在全球和中国的复合增长率分别为5.8%/9.4%，2029年的市场规模将分别达到3.2万亿元/1.7万亿元。

此背景下，均胜电子在智能驾驶及域融合领域坚持“多芯片平台+生态合作”路线，持续迭代L3/L4高级辅助驾驶功能，已形成从入门到高阶的全栈方案，并向无人驾驶延伸。其“软硬解耦、多平台兼容”策略降低了供应链风险，为大规模量产奠定基础。

同时公司正在加快补齐视觉感知等关键能力，与新兴智能体传感器实现技术与供应链协同。公司正与Momenta持续深度合作，双方已联合突破某知名自主品牌的智能辅助驾驶域控项目定点，订单金额超10亿元，预计于2026年开始量产，其他国内及全球性客户的项目定点也在持续推进中。

面向限定场景L4智驾，公司与斯年智驾合作开发“V2X+L4智驾+智能云调度”智慧港口数字化管理平台，已在宁波港稳定运行。此案例验证了公司L4工程化能力，有望复制至矿区、园区等场景。

新能源车快速渗透与L2+辅助驾驶普及，推动公司智能驾驶解决方案持续高增。预计全球及中国智驾市场规模2029年分别达1.04万亿元和0.42万亿元。2026-2027年为L3规模化量产关键窗口，公司前期定点项目进入量产释放期，收入弹性将显著放大。

在核心算力方面，除与高通、英伟达、地平线、黑芝麻合作外，公司战略投资新芯航途，基于其芯片开发高阶智驾域控制器，芯片已点亮并上车测试。随着前期获取的智能驾驶项目陆续从2026年量产，公司的智能驾驶业务将迎来放量增长。

此外，公司依托软硬件一体化平台，推动智驾、座舱、网联跨域融合，拥有域融合控制器完整矩阵，推出中央计算单元、舱驾融合、舱泊融合及区域控制器（ZCU）等方案。近期获全球头部主机厂下一代融合计算平台定点，提供中央计算单元，预计2027年量产；同时与多家国内外整车企业开展POC，为后续订单奠定基础。跨域融合是集中式电子电气架构的核心方向，均胜电子已率先获得全球头部客户定点体现平台化优势。

在智能座舱领域，国内外订单持续放量，已为某头部自主品牌量产座舱域控制器。公司完善车载显示布局，三季度获国际主流车企多联屏产品量产定点，预计2027年上半年启动，全生命周期需求超300万套。而且座舱单车价值仍在提升，大额长周期订单将是汽车电子业务长期发展的稳定基石。

在智能网联领域，公司为宝马5系配套的V2X解决方案已量产，并获某欧系豪华品牌全球项目，提供支持5GA的智能天线。当前V2X正向主流车型渗透，绑定全球标杆客户有利于均胜电子在车路协同政策催化下不断扩大份额。

同时，公司已前瞻布局智联网络系统、车载通信光模块等网联新技术。其中车载光模块市场预计2030年规模将突破120亿美元，2023年至2030年复合年增长率可达45%，公司正通过“业务合作+战略投资”相结合的方式加速新一代技术的落地，不仅联合了中际旭创打造推出车载光通信解决方案，满足高阶自动驾驶与多屏座舱需求；还通过战略投资新菲光通信推进光模块的业务布局和应用落地。

随着2026-2027年L3自动驾驶车型量产落地，车载光通信需求有望迎来爆发式增长。公司在行业标准制定、车规级产品认证、客户合作等方面已占据先发优势，有望在车载光模块这一新兴市场中占据重要份额，为公司的长期价值提供新的增长极。

并且，海外主机厂迎来智能化加速周期，同时具备产品开发经验与海外客户基础的均胜电子受益程度进一步加强。

2025年以来，合资品牌正加速增配智能化配置，以满足中国消费者的需求。其中，奔驰纯电CLA、奥迪E5 Sportback、广汽丰田铂智3X/7、别克至境L7/E7、东风日产N6/N7等新发车型均已搭载城市NOA功能;奔驰纯电CLA、奥迪E5 Sportback、长安马自达EZ60等新发车型均已搭载座舱大模型，以增强人机交互。

从供应商角度来看，具备更加丰富的产品开发经验，在上述合资品牌的智能化增配趋势中扮演重要角色。长期来看，海外主机厂正持续推进全球范围内的智能化升级。

作为在全球设立超过25个研发中心和超过60个生产基地，覆盖全球25个国家和地区的全球巨头，均胜电子正持续推进头部自主品牌及造车新势力的订单获取。2025年下半年以来，公司已获取多家客户的全球性汽车智能化项目定点，覆盖智能驾驶、舱驾融合等产品，业务呈加速突破态势。

根据通用汽车官网，未来三年公司计划为众多海外汽车推出一系列新的软件计划，包括来自谷歌的车载人工智能助手和可脱手脱眼的智能辅助驾驶；大众、宝马、奔驰等主机厂也在持续推进。如若国内供应商具备海外客户基础，则有望凭借完善的产品布局，由合资品牌的智能化项目，进一步延伸至外资品牌的全球项目，成长空间进一步打开。

年报资料显示，公司2025年在汽车电子业务收获约461亿元新订单，实现高速增长，其中智能驾驶域控制器、中央计算单元、车载多联屏（含主动隐私保护等功能）等高级智能化产品领域新获全生命周期订单已超200亿元，其正将成为公司汽车电子业务的核心增长引擎。

锚定具身智能新蓝海 高端制造延伸逻辑进一步确立

借助汽车领域同源技术，均胜电子全面发力具身智能。

专业机构数据显示，全球智能机器人市场已由2020年的320亿美元增长至2024年的602亿美元，复合年增长率达17.1%，预计2029年将突破1,239亿美元。人形机器人市场增长尤为显著，其规模预计将由2025年的23亿美元飙升至2029年的129亿美元，复合年增长率达54.4%。

全球人形机器人市场规模 资料来源：前瞻产业研究院，中国人形机器人产业大会

智能驾驶和具身机器人在不论是硬件（传感器，执行器和计算平台）还是软件（算法和操作系统）方面都有很强的共性，但机器人由于其使用场景和用途的多样化因此比智能驾驶在运控和操作上复杂性更高。同时对均胜而言，具身机器人和汽车在部分零部件上的高度类似性（电机，机甲，电池管理系统等）使均胜相比竞争对手更具有成本和经验优势，而其工厂也天然成为机器人本体的实验和运行场地，能够为具身产品提供更多真实数据以训练模型。

截至目前公司已布局AI头部总成、全域控制器、能源管理产品、胸腔及底盘总成、传感器等多类产品，其机器人关键部件解决方案已基本搭建完毕。

均胜电子机器人资料来源：均胜电子官网

现如今，公司不断推进与海外机器人头部企业、智元机器人、银河通用等公司的业务合作，部分产品已实现批量供货或送样，并积极捕捉其现有的新能源汽车品牌客户布局机器人业务的需求，商业化进展顺利。

虽然当前机器人业务仍处于量产初期，营收贡献较为有限，但未来随着产量规模提升，成本有望进一步下降。

值得注意的是，具身智能只是车规级的研发、技术、产品、大规模生产制造、客户能力系统性向其他高端制造领域延伸的一个领域。公司同时还把握智驾芯片、激光雷达等核心增配环节，战略投资新芯航途、黑芝麻智能、爱芯元智、欧冶半导体、图达通等产业链公司，构建智驾合作生态。公司依托与全球主流主机厂稳固的合作关系、完善的全球产能布局和可靠的量产交付能力，与合作伙伴共同推进全球性项目的业务突破。

此外，随着高级辅助驾驶的发展和新能源车的快速渗透，对汽车安全的要求也不断提高，均胜电子基本盘汽车安全业务同样稳步发展，2025年新增订单509亿元，将全生命周期订单总金额定格在970亿元，为公司长期业绩增长提供强大助力。

资料来源：公司公告

均胜电子的故事，是一个中国制造企业通过战略并购、技术整合和全球化运营，实现产业升级的经典案例。从宁波小厂到全球汽车安全巨头，再到"汽车+机器人Tier1"的战略转型，均胜电子走出了一条独特的发展道路。

在汽车产业百年变革和机器人产业爆发的前夜，均胜电子已经做好了充分准备。公司不仅拥有稳固的现有业务基础，更在代表未来的智能汽车和人形机器人领域进行了前瞻性布局。

对于投资者而言，均胜电子代表了一种投资逻辑：投资那些能够把握产业趋势、拥有核心技术、具备全球化运营能力的企业。在智能化、电动化的时代浪潮中，这样的企业有望实现跨越式发展，为投资者创造长期价值。

均胜电子的进阶之路还在继续，而这条路的终点，或许是一个全球智能科技领军企业的诞生。

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