联化科技前三季度扣非净利增长70.67% 业绩高增验证平台化能力

10月26日，联化科技（002250）披露2026年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入60.20亿元，同比增长27.58%；扣非净利润5.11亿元，同比增长70.67%。其中，第三季度单季营收20.24亿元，同比增长29.05%；扣非净利润1.54亿元，同比增长68.05%。前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额11.51亿元，同比增长25.47%，现金流保持稳健。需要关注的是，汇兑损失对公司利润形成一定拖累，剔除该因素后实际经营利润表现更为亮眼。

联化科技依托化学合成技术的底层复用能力，深度绑定大型下游客户，持续复制成熟合作路径，推动植保、医药、新能源等业务协同拓展，加快向多领域平台化能力转化。

锚定关键化学品供应，新能源板块迈入收获期

联化科技功能化学品业务深耕个人护理及化妆品、电池化学品、新能源等高增长赛道，致力于成为产业链上游关键化学品的核心供应商。公司正聚焦电子化学品、电池化学品、高性能聚合物材料及个人护理化学品等前沿产品开发，不断丰富产品矩阵，巩固上游关键供应地位。

作为功能化学品业务的第二增长曲线，联化科技新能源板块自2022年布局以来已走过四年。截至年中，公司商业化新能源产品达6个：双氟磺酰亚胺锂、氢氧化锂、高纯碳酸锂均具备万吨级产能，电解液产品具备十万吨级产能，并配套添加剂项目；中试产品扩充至4个，其中1个完成客户认证、进入量产导入，另有2个新品转入中试，小试储备项目达20个，形成“生产一批、认证一批、储备一批”的良性梯队。下半年以来，公司持续推进试生产与质量体系建设，加快实现高质量商业化量产，并以现有产品为支点打通关键环节，推动公司在新兴领域取得实质性突破。六氟磷酸锂产品计划于2026年完成大客户导入并实现商业化交付。

着眼长期发展，联化科技将持续深耕新能源板块，依托已建成的实验室平台与研发团队，以客户需求为牵引，构建覆盖新化合物合成、电化学性能评价到工艺放大的全链条研发体系，重点布局创新添加剂、钠离子电池电解质、半固态电解质等前沿方向。

医药管线梯队良性分布，小核酸商业化产能建设有序推进

联化科技医药业务与全球头部药企合作持续深化，项目管线推进成效显著，并已投资建设小核酸商业化产能。与此同时，公司积极开拓国内创新药客户，完成多个临床前及临床项目交付，助力客户创新药上市，并同步拓展原料药业务合作。

公司医药业务管线产品丰富、梯队分布合理。现有销售业务中，创新药注册中间体及API的占比已提升至三分之二以上。伴随客户创新药的市场推广，医药业务内生性增长有望持续稳健。公司始终坚持与客户深度合作，前期即介入客户项目研发与推进，全周期服务客户丰富管线，与客户共同发展。同时，依托CRDMO模式，公司始终以客户需求为出发点，结合现有潜在订单、客户业务规划及公司客户开发计划，适度规划并建设产能，保障交付、驱动业务持续增长。

小核酸药物作为第三代药物，作用机制独特、可成药靶点范围广，已成为全球医药研发的重要方向。联化科技小核酸产线正按客户需求有序推进，计划于今年完成建设，通过验证批次后逐步释放产能。产线首期按2吨/年进行环评规划，采取分期建设方式，以满足客户全球订单的交付需求。

深化全球植保CDMO合作，全球产能协同强化供应优势

粮食安全是植保行业发展的根本驱动力，而厄尔尼诺、拉尼娜现象交替频发，极端天气事件加剧，作物病虫害的发生频率与危害强度显著上升，市场对高效植保解决方案的需求愈发迫切。作为全球植保CDMO业务的先行者，联化科技已与多家国际植保巨头建立以技术创新为驱动的长期战略合作，合作深度贯穿产品全生命周期。

联化科技持续深化与核心CDMO客户的战略合作，深度嵌入客户管线研发进程，已锁定多个预计未来3至5年内上市的新农药品种。研发端，公司推行“CDMO+”合作模式，依托自身研发与创新能力，为客户提供具有自主知识产权的技术解决方案；模式初见成效，已为公司赢得实质性业务机会。

供应端，联化科技马来西亚基地按计划稳步推进并取得阶段性进展，预计年内试车投产。届时，公司将形成“中国基地强大制造平台+马来西亚、英国基地农药政策灵活性”的协同优势，将供应链延伸至合规门槛更高的原药生产环节，进一步增强客户粘性。

目前，联化科技持续深化事业部制团队管理模式，聚焦植保、医药、功能化学品及设备与工程服务业务，以更优质的服务赢得客户、赢得竞争。公司正在充分发挥化学与工程技术优势，为客户提供独具特色的差异化服务，坚定推进战略落地，致力成为各细分市场的领先者。

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