大摩：“算力市场乐观的程度可能还不够”，同类费率最低云计算ETF华夏（516630）盘中走强，启明星辰涨停

4月13日午盘，科创板、创业板延续反弹，AIPC方向逆势突围，截至14：32，同类费率最低一档云计算ETF华夏(516630)午后涨幅达0.88%，持仓股中，启明星辰直线涨停，东方国信、紫光股份、中科曙光、润泽 科技、云天励飞等股跟涨，上个交易日获资金净流入200万。同类费率最低创业板人工智能ETF华夏(159381)午后拉升翻红。

消息面上，伴随Agent应用和多模态生态的爆发，全球Token用量正迎来新一轮加速增长。根据OpenRouter数据，过去一年周度消耗Token数量从2.1T上升至24.5T，2026年以来周度Token消耗增加280%。国内模型厂和云平台纷纷下调Coding Plan的额度和优惠，智谱等厂商的Coding Plan产品出现了限购现象。

摩根士丹利认为，当前市场对这场AI革命的乐观程度，可能依然严重低估了其真实爆发力与深度。顶尖大模型正经历"非线性能力跃升"，三个月内全球Token使用量暴增250%；算力需求增速是英伟达供给增速的3倍，供需缺口将长期扩大。在此背景下，任何能够打破算力扩展瓶颈的公司都将迎来重大利好，他们将直接受益于这种系统性的供需失衡。

算力ETF：

云计算ETF华夏(516630)聚焦国产AI软硬件算力，计算机软件+云服务+计算机设备合计权重高达83.7%，deep seek含量超80%，OpenClaw含量近70%。场内综合费率仅0.20%，位居同类最低。场外联接(A类：019868；C类：019869)；

创业板人工智能ETF华夏(159381)：跟踪指数的一半权重集中在光模块CPO板块，另一半权重覆盖国产算力、AI软件应用领域，形成“硬件+应用”的均衡布局。前10大权重股为新易盛(15%)、中际旭创(14%)、天孚通信(10%)、润泽 科技、蓝色光标、协创数据、昆仑万维、北京君正、网宿科技、同花顺。目前基金规模近20亿元，场内综合费率仅0.20%，为同类最低，适合追求高弹性、看好AI+主线的投资者。场外联接(A类：025505；C类：025506)。

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