产品结构优化成效显现，英集芯前三季度归母净利增逾七成

　　成立于2014年的英集芯(688209.SH)，名字对普通消费者来说可能有些陌生，但它设计的芯片，很可能就藏在你用过的手机、移动电源或汽车电子设备里。作为国内首创的电源数模混合SoC设计公司，英集芯目前主业围绕电源管理、电池管理和数模混合SoC三大核心产品线展开，终端合作客户覆盖小米、OPPO、vivo、三星、荣耀、韩国现代、比亚迪、吉利等全球知名品牌厂商。

　　10月28日晚，英集芯发布2026年三季度报告。财报显示，公司前三季度实现营业收入13.39亿元，同比增长14.56%;实现归属于上市公司股东的净利润2.02亿元，同比大增76.38%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.98亿元，同比增长92.38%。其中，第三季度单季实现营业收入5.30亿元，同比增长13.55%;实现归母净利润9,803.16万元，同比增长56.76%，环比增长66.95%。

　　归母净利润高增长，扣非增速接近翻倍，说明公司的利润增长并非来自一次性收益，而是主营业务能力的实质性改善——这得益于英集芯持续开拓新市场与客户资源、优化产品结构，并以多元产品布局打开成长空间。

　　毛利率提升2.92个百分点，主动加大备货力度

　　利润增速远超收入，首要原因是毛利率的提升。今年前三季度，公司营业收入同比增长14.56%，而同期营业成本为8.49亿元，同比仅增长9.52%。成本增速低于收入增速5.04个百分点，带动毛利额同比增长24.49%，毛利率由上年同期的33.68%提升至36.60%，提升2.92个百分点。分季度看，公司今年一季度、二季度、三季度单季归母净利率分别为11.98%、13.60%、18.48%，呈逐季抬升态势，盈利能力持续改善。

　　当前，模拟芯片行业上游晶圆、封测环节价格普遍上行，导致芯片设计公司成本承压。根据目前市场披露的三季报情况，多家模拟芯片上市公司毛利率下滑。据Wind数据，2026年前三季度，芯朋微毛利率为34.35%，同比下滑2.86个百分点;艾为电子毛利率为30.37%，同比下滑5.35个百分点;力芯微毛利率为33.06%，同比下滑6.7个百分点;南芯科技毛利率为35.52%，同比下滑1.46个百分点。在此背景下，英集芯毛利率仍实现接近3个百分点的提升，说明公司已通过产品结构优化，形成对行业周期压力的有效对冲。

　　值得一提的是，2026年全球8英寸成熟制程产能连续收缩，晶圆、封测环节交期拉长，导致芯片设计公司面临交期不确定性。为保障后续订单交付，英集芯主动加大备货力度，提前锁定关键物料。2026年三季度末，公司存货账面价值8.04亿元，较上年度末增长34.82%，占总资产比例为30.27%;受备货影响，前三季度经营活动产生的现金流量净额为-2,441.33万元，同比下降190.63%。而从库存结构看，根据2026年半年报数据，公司原材料及委托加工物资占比达60.64%，备货更多集中在生产前端环节，可随生产加工逐步转化为产成品，为下游客户需求增长提供物料基础。这是英集芯用现金换取供应链确定性的主动安排。

　　在收入质量方面，公司前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为13.49亿元，与同期营业收入之比为100.76%，上年同期该比例为97.69%，同比提升3.07个百分点;同期，购买商品、接受劳务支付的现金与营业成本之比为123.76%，上年同期为111.54%。收现比提升说明公司收入增长的质量表现扎实。

　　电池管理业务快速放量，股权激励锚定增长

　　持续优化产品结构是本轮业绩增长的根本驱动力。三季报显示，公司产品在电池管理、PMU、新能源、工业车规等多个领域出货量持续增加。

　　其中，电池管理类产品交出了漂亮的答卷。根据2026年半年报数据，电池管理类产品是英集芯增长最快的板块。今年上半年，公司电池管理类产品实现收入1.53亿元，占比18.96%，同比增长77%。

　　电池管理的增长并非单点突破，而是产品能力与下游场景同时打开的结果。在电池管理领域，高集成锂电保护芯片是公司重点发力的方向，其推出了高精度、超低内阻、高可靠性的三合一电池保护芯片，可广泛应用于各类电池终端设备;在便携式储能领域，公司产品可满足户外电源、应急电源的充放电管理需求。凭借单芯片内置MCU、Buck-Boost充电和PD快充协议的高集成度解决方案，相关产品已在电动工具、智能家电、蓝牙音箱等细分行业批量出货。

　　更值得关注的是，公司已将电池管理芯片营业收入纳入股权激励的核心考核目标，2026年考核要求该品类营收增长率不低于30%(以2024年为基数)。而上半年的实际增速已经是这个目标的两倍多。考核目标与实际行动一致，说明电池管理不是短期机会性放量，而是公司资源倾斜、产品迭代和客户导入共同指向的战略增量。

　　电源管理类芯片基本盘持续夯实，多领域布局进入收获期

　　如果说电池管理是当下增量，那么电源管理类芯片就是英集芯稳住基本盘的核心业务。电源管理类芯片作为能源适配与调控的关键，涵盖移动电源芯片、ACDC芯片、TWS耳机充电仓芯片、PMIC芯片、车规芯片、无线充芯片、LED驱动芯片等产品。2026年上半年该品类实现收入5.02亿元，占比营收62.04%;毛利率38.76%，较上年同期提升6.75个百分点。英集芯作为该细分领域龙头，基本盘持续夯实。

　　在这个基本盘内部，移动电源芯片等消费类产品承接标准升级、稳住份额，已积累多家重要客户。强制性国标GB47372—2026《移动电源安全技术规范》已于2026年4月发布，将于2027年4月实施，移动电源主控芯片作为电源管理类中的直接受益品类，存量替换逻辑进一步强化。快充协议芯片则作为数模混合SoC类中的配套能力，随主控方案升级同步受益。目前，公司已发布多颗符合新国标技术要求的SoC芯片，支持多种快充协议，可帮助客户在完成安全合规升级的同时精简BOM。而车规芯片等代表产品矩阵向更高价值场景延伸的方向。

　　在汽车电子领域，公司的车规级芯片已进入比亚迪、现代等十余家国内外汽车厂商供应链;在新能源领域，公司集成MPPT算法的相关芯片已导入全球光伏逆变器及储能厂商供应链。此外，公司在信号链、电机驱动、物联网等领域亦发布多个核心产品，下游场景进一步丰富。为支撑产品迭代与新兴业务推进，公司持续加大研发投入。2026年前三季度，公司研发投入合计2.52亿元，同比增长6.30%;其中第三季度单季研发投入8514.04万元，同比增长6.90%。研发投入的绝对值增加，与产品矩阵扩张、高端场景导入节奏相匹配。

　　除内生研发外，英集芯也通过参股方式向医疗健康等新场景延伸。公司与参股公司联合开发的连续血糖检测(CGM)AFE芯片，已开始导入国内一线CGM客户。该产品对应持续血糖监测设备中的模拟前端环节，对低功耗、高精度信号采集和长期稳定性要求较高，与公司现有信号链和电源管理能力形成协同。

　　结语

　　从消费电子到汽车、新能源、医疗健康等新兴场景，英集芯这份三季报呈现的并非一条靠行业涨价抬起来的利润曲线，而是一条由产品结构优化驱动的增长路径。

　　站在三季报的节点回看，英集芯的多产品线布局已初见成效。公司前期主动加大备货，为后续订单交付提供了物料保障，可应对下游客户的需求增长。未来，随着电池管理业务持续放量、电源管理类高端产品从送样导入逐步走向规模出货、前期备货逐步交付，经营现金流也有望随收入放量同步改善，其数模混合芯片平台的价值也将在更多下游场景中得到验证。

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