天融信三季报：毛利率基本持平，长期向好趋势不改

10月29日晚间，天融信(002212)发布2025年第三季度报告。数据显示，公司前三季度实现营业收入12.02亿元，第三季度实现营业收入3.77亿元。

“十五五”规划建议推动量子科技等成为新的经济增长点，量子科技概念股集体走强。当日，天融信盘中涨停，报10.76元，成交额达23.03亿元。

前三季度接连中标千万级项目，长期仍将稳中提质。据三季报，公司前三季度毛利率同比基本持平。为积极应对行业和市场发展态势，天融信持续推进提质增效战略，前三季度期间费用总计同比下降11.13%。其中研发费用同比下降15.05%，管理费用同比下降17.23%，销售费用同比下降6.48%。

记者根据公开信息不完全统计，截至目前，今年公司已中标数个千万级项目，数十个百万级项目，涵盖政府、金融、教育、水力、电力、卫星互联网等行业，在手订单量较为充足，为长期业绩释放提供有力保障。

智算云构筑增长空间，持续凸显多元布局价值。数据显示，2023年至2025年上半年，公司智算云业务占营业收入比重分别为7.43%、9.06%和12.40%，占比持续提升，或将打造业绩的新增长极。

此外，公司在量子科技等前沿领域亦有所布局，其成效正逐步显现。据投资者互动平台，公司2018年开始在量子计算领域进行投入和布局，投资安徽问天量子并与其达成战略合作。该公司是我国首批从事量子信息技术产业化的高新技术企业，拥有点对点量子密码通信技术、量子密码通信组网技术、量子密码通信核心器件等多项国际和国内专利。

多利好共振助推市场上行，网安景气度有望持续攀升。日前，《网络安全法》完成修改，自2026年1月1日起施行。此次网络安全法的修改，适应网络安全新形势新要求，回应人工智能治理和促进发展的需要，显示出网络安全行业发展的充足动能和向好趋势。

据了解，天融信已重点关注人工智能治理相关领域，目前已推出大模型安全网关、数据安全监测系统、安全评估服务等产品，实现模型训练、部署、应用全周期风险管控，并保持市场份额领先。其中，天融信大模型安全网关获公安部第三研究所颁发的首张《大模型安全防护围栏产品认证(增强级)》证书，能够提升人工智能安全风险应对能力，防范敏感数据汇聚、关联引发的泄密等安全风险。

根据IDC数据，中国网络安全市场规模预计从2023年的110亿美元增长有望至2028年的171亿美元，五年复合增长率为9.2%。中信证券研报称，“十五五”规划更加强调科技原始创新、科技自强自立、科技与产业融合，对科技发展提出更高要求。东北证券指出，AI在赋能传统网安产品与提升网安运营效率方面展现出极大潜力，AI内生安全构筑网安新赛道，AI大模型安全监测评估产品或迎发展先机。

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