蓝晓科技三季度毛利率创新高，生命科学园区建设助推长期增长

10月23日，蓝晓科技(300487)发布2025年三季度报告。数据显示，前三季度蓝晓科技实现营业收入19.33亿元，同比增长2.20%;归属于上市公司股东的净利润6.52亿元，同比增长9.27%;扣非净利润6.39亿元，同比增长10.56%。单季度来看，蓝晓科技第三季度实现营业收入6.86亿元，同比增长14.86%;实现归母净利润2.07亿元，同比增长7.72%;公司毛利率环比提升4个百分点至55.6%，创单季度新高。从前三季度表现看，公司在非盐湖提锂等主业领域持续释放盈利潜能，正从成长型企业逐步转化为“现金奶牛”。

毛利率55.6%创新高，盈利能力持续提升

前三季度，蓝晓科技经营活动现金流净额5.39亿元，同比增长20.50%，现金流持续向好。公司基本每股收益1.29元，同比增长9.32%;加权平均净资产收益率15.71%。第三季度公司毛利率达55.6%，创历史新高，显示公司盈利能力持续向好。

从成本构成看，蓝晓科技本期营业成本9.12亿元，同比下降约6%;研发费用保持较高水平，同比增加至1.10亿元，体现公司对技术开发的持续重视。资产结构方面，截至报告期末蓝晓科技总资产64.14亿元，较上年度末增长5.41%;归属于上市公司股东的净资产达41.83亿元，增长6.87%。截至期末，货币资金余额24.37亿元，负债率维持低位区间，资本结构健康稳健。充裕的现金储备与良好的资产流动性为后续扩产与技术升级提供了支撑。

产业布局持续深化，建设生命科学高端材料产业园

在稳固吸附分离材料等传统优势业务的基础上，蓝晓科技近年持续加码生命科学和水处理板块。公告显示，近年来蓝晓科技生命科学业务发展迅速，为满足产能升级需求及公司长期发展战略，蓝晓科技拟在蒲城高新技术产业开发区选址建设生命科学高端材料产业园。9月10日，蓝晓科技召开临时股东大会，审议通过了《关于拟购买土地使用权并投资建设生命科学高端材料产业园的议案》，预计总投资11.5亿元。

蓝晓科技表示，新建生命科学高端材料产业园有利于满足快速增长的订单需求，提升公司生命科学相关产品的建设标准，紧抓行业发展机遇，符合公司战略规划及经营发展的需要。

国海证券研报显示，蓝晓科技生命科学业务持续高增，拟建设的产业园区囊括全新高标准建设的层析介质、聚合物色谱填料、酶载体、多肽固相合成载体、小核酸载体、色谱设备等产能，将为公司后续生命科学板块持续发力打下坚实基础。与此同时，蓝晓科技高端饮用水的市场渗透率持续提升，超纯水领域部分重点半导体企业已实现实质性订单落地，有望持续放量。

总体来看，蓝晓科技2025年前三季度延续稳健增长态势，盈利质量提升、现金流充裕、资产结构健康。随着生命科学高端材料产业园建设推进，公司中长期成长动能有望进一步释放。

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