资产负债率降至15.26% 瑞尔竞达上市后首份半年报释放哪些信号？

同壁财经讯，明光瑞尔竞达科技股份有限公司（证券简称：瑞尔竞达，证券代码：920191）于2026年8月18日披露《2026年半年度报告》公告。作为公司4月登陆北交所后的首份半年报，报告期内实现营业收入2.36亿元，同比增长4.09%，归属于上市公司股东的净利润4,656.22万元。

据同壁财经了解，瑞尔竞达是一家专业为高炉炼铁系统提供长寿技术方案及关键耐火材料的高新技术企业，被认定为国家级专精特新"小巨人"企业。公司主要从事炼铁高炉高效、长寿、节能、绿色、环保等技术与所需耐火材料的研发、生产和销售，主营产品包括高炉功能性消耗材料（炼铁高炉用炮泥）、高炉本体内衬（陶瓷杯和风口组合砖）、智慧主沟、热风炉非金属炉箅子及支柱、其他不定形耐火制品等，产品被列入国家《战略性新兴产业分类（2018）》中的"新型耐火材料制造"目录。

从核心财务指标来看，公司上半年呈现"增收未增利"的特征。营业收入236,235,739.08元，较上年同期的226,958,611.59元增长4.09%；归属于上市公司股东的净利润46,562,188.20元，较上年同期的57,459,931.89元下降18.97%；扣非净利润43,166,293.44元，同比下降23.48%。基本每股收益0.3150元，同比下降27.07%。毛利率从上年同期的39.09%降至37.37%。

公司方面解释，利润下滑主要受两大因素拖累：一是上半年汇率波动较大，财务费用较上年同期增加119.13%；二是上年同期收回大额历史欠款冲回信用减值损失，而本期信用减值损失同比增加101.29%，两者叠加对当期利润形成压制。

与利润端表现形成对比的是，公司财务结构在上市后得到显著优化。截至报告期末，公司总资产12.26亿元，较上年末增长24.68%；总负债1.87亿元，较上年末下降37.76%；归属于上市公司股东的净资产10.39亿元，较上年末增长52.18%。合并资产负债率从上年末的30.57%降至15.26%，流动比率从3.47提升至5.69。货币资金从上年末的8,894.63万元大幅增至3.12亿元，增幅达250.94%，主要系本期收到北交所上市募集资金所致。短期借款和长期借款均已归零，公司偿债能力与资本实力实现跃升。

产品结构方面，各品类呈现明显分化。高炉本体内衬收入7,570.99万元，同比增长83.68%，成为上半年增长最强劲的品类；高炉功能性消耗材料收入1.29亿元，同比下降8.02%，但仍是收入占比最大的品类，占总营收的55.50%；智慧主沟收入428.94万元，为新增披露品类；其他不定形耐火制品收入2,692.04万元，同比下降31.03%。境内收入2.12亿元，同比增长16.58%，毛利率36.81%；境外收入2,385.96万元，同比下降38.69%，毛利率42.38%。

费用端，研发费用998.75万元，同比增长33.30%，公司持续加大技术投入；管理费用1,353.65万元，同比增长26.93%，主要系股份支付费用增加；销售费用1,509.83万元，同比下降10.25%。研发费用率的提升与公司在冶金新材料领域的技术储备方向一致。

募投项目方面，"冶金过程碳捕集新工艺与节能长寿新材料智能化装备基地暨研发中心建设项目"主体工程已完成竣工验收，部分产线已开始试生产，办公区域进入验收阶段。该项目契合"双碳"战略下钢铁行业绿色低碳转型趋势——耐火材料行业正朝长寿化、功能化、轻量化、智能化、绿色化方向演进。此外，2026年6月，公司项目入选安徽省人工智能场景创新政策资金支持项目，AI智能检测系统在"AI+耐材制造"融合方面获得官方认可。

报告期内，公司核心子公司北京瑞尔实现营业收入2.20亿元，净利润2,684.37万元；香港瑞尔实现营业收入1,060.97万元，净利润616.55万元；越南瑞尔实现营业收入665.12万元，净利润297.77万元。各子公司运营平稳，境外布局有序推进。

公司在半年报中亦披露了主要风险：截至报告期末应收账款账面价值2.82亿元，占总资产22.99%，公司表示将加强客户信用管理和催收力度；毛利率37.37%存在一定波动，公司将通过优化采购模式和提升产品议价能力应对。实际控制人徐瑞图、徐潇晗父女合计控制公司66.24%表决权，公司已建立健全治理机制，实际控制人仅占董事会2/8席位。

总体来看，瑞尔竞达上市后首份半年报呈现"财务结构优化先行、业绩释放尚待时日"的特征。募集资金的到位显著改善了公司资产负债表，为后续产能扩张和技术投入提供了充足弹药。随着募投项目产能逐步释放、AI+耐材制造融合探索深化，叠加钢铁行业产能置换新规落地对高炉大型化、现代化趋势的催化，公司在大型高炉耐火材料细分市场的竞争优势有望进一步巩固。

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