敷尔佳：复合功效医用敷料新品获受理，“妆械并驱”共筑增长新势能

近日，哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司（股票代码：301371，证券简称：敷尔佳）发布公告称，公司申报的“医用透明质酸钠依克多因修复贴”已获得黑龙江省药品监督管理局受理，标志着该产品正式进入注册审评审批阶段。

这是敷尔佳在医疗器械Ⅱ类敷料领域的又一款重要新品布局。产品采用“透明质酸钠+依克多因”双效成分复配——透明质酸钠作为经典医用敷料核心成分，在创面表面形成物理保护屏障，具有极佳的保湿和修复功效；依克多因（Ectoin）则是一种被誉为“极端环境抗逆分子”的活性成分，能够高效修复光损伤与炎症引起的细胞损伤，增强皮肤屏障稳定性。两大成分的协同复配，使新品在适用范围上覆盖了小创口、擦伤、切割伤以及激光/光子/果酸换肤/微整形术后等非慢性创面及周围皮肤的护理，紧贴轻医美术后修复的专业护理需求。当前含依克多因成分的医用敷料产品市场供给相对较少，该产品的差异化成分路线契合了功效护肤领域“成分升级”的行业发展趋势。

值得关注的是，2026年一季度敷尔佳交出了“开门红”的亮眼成绩单——当期实现营业收入5.48亿元，同比增长82.12%；归母净利润1.72亿元，同比增长87.73%；经营活动现金流净额达1.25亿元，同比大幅转正，增幅达288.48%。强劲的业绩复苏与新品受理公告形成正向呼应，充分展现了公司渠道优化与产品战略调整的成果。

产品矩阵持续升级，两大核心品类高毛利率

依托“医疗器械+功能性护肤品”双轮驱动，公司已建立起覆盖面膜、水、精华、乳液、喷雾、冻干、次抛等多剂型的产品矩阵。2025年，公司化妆品业务实现营收13.54亿元，占比达71.55%；医疗器械业务实现营收5.39亿元，占比28.45%，两大核心品类均保持78%以上的高毛利率。

明星产品方面，医用透明质酸钠修复贴（白膜）等8款产品年销售额均突破亿元，成为支撑业绩的核心爆款。

医用修复敷料赛道高景气，2027年市场规模有望突破700亿元

“医用透明质酸钠依克多因修复贴”所在赛道正处于高增长态势。据《2026中国医用皮肤护理产业发展报告》统计，国内医用修复敷料市场年复合增长率超22%，预计2027年将突破700亿元；另据弗若斯特沙利文数据，2022至2026年医美术后医用敷料类产品年均复合增长率高达30%，预计到2026年市场规模将达到253.8亿元。

行业监管持续趋严，注册审批、宣传合规要求不断提升，合规化、成分升级及技术研发已成为行业竞争与资本关注的核心要素。敷尔佳在产品合规备案与技术积累上的先发优势，为抢抓细分赛道高增长机遇奠定了基础。

医疗器械管线纵深推进，Ⅲ类产品进入关键阶段

除了Ⅱ类产品线持续扩充外，化妆品头部品牌纷纷入局“械字号”赛道，珀莱雅、夸迪等新玩家的入场加剧了市场竞争，也凸显了敷尔佳作为专业皮肤护理深耕者的先发壁垒与技术护城河优势。值得期待的是，公司Ⅲ类医疗器械类产品布局同样进展显著——“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白贴敷料”已进入临床试验阶段，“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”则已进入注册申报阶段。Ⅲ类医疗器械的落地将进一步抬升公司的技术壁垒与品牌壁垒。

全渠道转型成效显现，线上收入占比78%

品牌战略的全面落地与渠道效能提升形成了有力支撑。线上端，公司已实现抖音、淘宝、京东、拼多多等主流电商平台的全域覆盖，2025年线上渠道实现营业收入14.80亿元，占总营收比重达78.19%，同比增长33.53%。线下端，公司稳步优化经销体系，持续渗透医美院线、化妆品专营店、大型商超、连锁药店等终端渠道矩阵，随着存量市场稳定性的增强，公司在医美术后修复领域的专业竞争力将得到进一步巩固。

研发夯实产品护城河，持续深耕专业皮肤护理

从2026年一季度的业绩爆发到新品管线的有序推进，市场正不断检验公司渠道调整与产品创新的拐点价值。未来敷尔佳将继续依托上海、哈尔滨两大南北研发中心，深化“企业+高校/科研院所”的协同创新模式，持续推进新原料备案、功能性护肤品迭代及Ⅱ/Ⅲ类医疗器械研发，沿着专业皮肤护理赛道纵深进发，以产品力夯实护城河，以品牌力打开增长天花板。

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