时代的眼泪！投行“TMT”组，没有了

当 OpenAI 豪掷 1.4 万亿美元押注 AI 基建，当马斯克的 xAI 凭百亿融资估值冲向万亿，华尔街的顶级投行们终于开始对组织结构动了真格。

近日，高盛集团正式官宣 TMT（科技、媒体、电信）业务大重组，将原有的一体化团队一分为二：新成立 “全球技术基础设施集团” 与 “全球互联网和媒体集团”，分别聚焦 AI 算力基建与传统硅谷式科技业务。

这场看似常规的内部调整，实则揭开了投行界的核心逻辑转变 ——AI 浪潮下，“卖算力” 和 “做平台” 的科技公司，早已成了两类完全不同的客户。

根据高盛内部备忘录披露，此次重组的核心是 “精准对焦客户需求”：

全球技术基础设施集团：由合伙人 Yasmine Coupal（2004 年加入高盛）与 Jason Tofsky（2008 年加入）联合领衔，整合了原 “核心科技” 团队（含半导体业务）与电信业务骨干，Kyle Jessen 将出任该板块并购负责人兼半导体业务主管。值得注意的是，该团队与高盛 10 月组建的 “AI 基建融资特攻队” 形成战略协同 —— 后者由伦敦能源融资部前主管 John Greenwood 带队，30 人团队涵盖投行、结构性融资、能源专家等多元角色，目标 3 年内拿下 300 亿美元 AI 基建增量融资，重点覆盖数据中心、GPU 集群、电力网络等重资产领域。

全球互联网和媒体集团：由合伙人 Brandon Watkins（2010 年加入）与董事总经理 Alekhya Uppalapati（2009 年加入）共同执掌，吸纳了部分媒体业务 bankers，延续传统硅谷投行基因，聚焦互联网平台、内容生态等轻资产科技公司。

高盛发言人直言，拆分本质是 “顺应科技行业的分裂趋势”：AI 基础设施公司看似做着高精尖的工程研发，但从财务视角看，数据中心与传统重资产项目并无二致 —— 稳定的现金流、大额资本开支需求，更适合债务融资、项目债等金融工具；而互联网媒体公司仍依赖股权融资、IPO 承销等传统投行服务。

高盛的动作并非孤例，摩根士丹利早已用业绩证明了 “AI 基建 + 债务融资” 的黄金组合。数据显示，自 2025 年 10 月以来，摩根士丹利牵头或联合承销了约 650 亿美元的 AI 相关债务融资，涵盖 Meta 的 Hyperion 数据中心、谷歌的 TPU 芯片集群等超级项目，一跃成为 AI 债务融资领域的 “头号玩家”。

最典型的案例是马斯克 xAI 的百亿融资案：摩根士丹利为其设计 “50 亿债务 + 50 亿股权” 的混合结构，即便面临债务无评级、投资者担忧等问题，仍凭借超额认购完成交易，所募资金全部用于数据中心建设与 Grok 平台升级。正如摩根士丹利全球资本市场联合主管 Evan Damast 所言：“过去 20 年创新集中在股权市场，而现在信贷市场的创新规模已全面超越”。

这背后是行业逻辑的根本转变：传统科技投行靠 “VC+IPO” 链路服务轻资产公司，但如今 AI 巨头们的核心需求是 “算力基建”—— 单座超大规模数据中心的建设成本就高达百亿级，需要的是长期、大额的债务融资支持，而非短期股权变现。

高盛的重组是否会引发华尔街 “多米诺骨牌效应”？市场普遍认为可能性极大。当前，全球 AI 基础设施投资浪潮才刚刚开启，摩根士丹利、花旗等机构预测，2030 年前相关投资规模将达到 3-4 万亿美元，其中数据中心、电力网络、AI 芯片产线的融资需求占比超 70%。

对于投行而言，这意味着千亿级的业务增量：高盛 FICC 融资业务单季收入已突破 10 亿美元，较 2023 年增长 53%，而 AI 基建正是其核心增长点。更关键的是，AI 基建融资能同时带动贷款、债券承销、证券化等多项业务，形成 “一站式服务闭环”—— 高盛就计划将部分 AI 基建债务保留在表内，其余通过证券化市场分销给保险公司等机构，实现多重收益。

而关于 “哪个团队奖金更高” 的争议，市场给出了明确信号：只要 AI 热潮持续，资本开支需求就不会降温，聚焦重资产融资的 “技术基础设施团队” 大概率会成为投行界的 “香饽饽”。有业内人士调侃：“当最后一家 bulge bracket 银行宣布成立 AI 基建团队时，或许就是这轮周期的顶点信号”。

来源：CareerIn投行PEVC

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