三大因素支撑，高股息配置逻辑边际走强

近期各项指标显示，红利板块当前配置逻辑正逐步增强。

股息率方面，中证红利指数最新股息率6.49%，同期十年期国债到期收益率为1.80%，高股息配置价值较为凸显。

40日收益差角度，截至3月7日，中证红利全收益指数相对万得全A指数40日收益差为-9.64%，亦处于相对低位态势。一般而言，当40日收益差在年线下方偏离过多，或意味中证红利当前跑输Wind全A比较多，可以更多关注阶段性布局时机，或可用该指标来进行中短期择时参考。

交易拥挤度方面，中证红利成交额/中证全指成交额最新数值为2.30%，较上周有所下降，整体仍处于历史相对低位。

华泰证券最新分析指出，风格切换或稍需等待，高股息配置逻辑边际走强，原因在于：1）海外扰动再起，避险情绪推动下部分资金或涌向高股息板块；2）日历效应显示会后至4月底高股息相对占优概率较高；3）此外，确定性长线资金流入、高配置性价比（以中证红利股息率与 10 年期国债收益率差值衡量）等优势仍在。

中证红利ETF（515080）跟踪中证红利指数，主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。上市以来，中证红利ETF（515080）已累计分红11次，过去五年分红比例分别为4.53%、4.14%、4.19%、4.78%、4.66%，相对较为持续、稳定，可预期性较强。

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