万物新生2025年财报：营收破200亿，GAAP全面盈利开启循环新篇章

撰稿|行星

来源|贝多商业&贝多财经

3月11日，二手消费电子产品交易和服务平台万物新生（爱回收）集团（NYSE:RERE，下称“万物新生”）发布2025财年第四季度和全年业绩报告。

纵观全年，在二手消费电子市场持续扩容、循环经济纵深发展的双重机遇下，万物新生交出了一份多项核心业绩指标超市场预期的高质量答卷，营收首次突破200亿元大关，并实现全年GAAP准则下的全面盈利。

这也意味着，万物新生已经跨越以规模扩张为核心的成长阶段，逐渐步入利润兑现与价值增长齐头并进的新周期，未来发展路径愈发清晰。一、收入规模站上新高，盈利实现历史突破

财报显示，万物新生2025年的总收入同比增长28.9%至210.5亿元，站上200亿元规模新起点；其中1P（自营）产品销售收入193.8亿元，同比增长30.6%，持续发挥增长引擎作用；3P（平台）服务收入也同比增长12.4%至16.7亿元。

在收入迈上新台阶同时，万物新生的盈利能力也实现进一步提升，non-GAAP口径下2025年的经营利润为5.6亿元，同比增长35.5%；non-GAAP净利润也来到4.3亿元，36.3%的增幅亦可圈可点。

更为关键的是，万物新生2025年首次实现了GAAP标准下的全面盈利，年度经营利润和年度净利润分别达到4.6亿元和3.4亿元，规模效应和精细化运营带来的效率提升得以显现，为其下一阶段的增长奠定了坚实基础。

聚焦四季度单季，在多品类回收业务、PJT市场服务和在线渠道二手消费电子销售的共同助力下，万物新生1P、3P业务均实现双位数增长，总收入也同比增长29.0%至62.5亿元，超出业绩指引高端。

non-GAAP下万物新生第四季度的经营利润和净利润分别为1.8亿元和1.4亿元，同比增长38.1%和14.0%；GAAP层面的净利润同比增长68.3%至1.3亿元，经营利润更是实现223.2%的增长，来到1.7亿元，单季盈利质量持续优化。

截至2025年末，万物新生在手现金及现金等价物、受限资金、短期投资及第三方支付平台账户余额共计21.9亿元，充裕的现金储备为其在二手消费赛道持续深耕提供了坚实底气。二、品类扩张纵深推进，翻新业务价值凸显

公开信息显示，成立于2011年的万物新生定位“互联网+环保”类型的循环经济企业，首创线上二手3C回收模式，专注于手机、笔记本等电子数码产品的回收业务，旨在通过统一定价模式，将二手市场的回收价格透明化。

伴随着经营半径与用户回收需求的不断扩张，万物新生近年来重点推进“多品类”回收战略，并通过不断提升回收场景的用户触达和服务提升，促进各类闲置商品二次流通价值的加速释放。

如今，万物新生的多品类回收业务已覆盖影像器材、箱包、腕表、黄金、名酒、鞋服等多元消费品类。2025年第四季度该板块整体回收GMV同比增长125.7%，各品类业务规模加速扩张，其中黄金回收表现尤为亮眼，GMV同比大增136.3%。

以前端坚实的供应链基础和更充分的货源获取能力为支撑，万物新生持续加码“合规翻新”战略，通过对二手商品的标准化检测与专业化翻新，在“回收-翻新-零售”的闭环中挖掘更大的增值利润空间。

四季度万物新生的合规翻新产品收入同比增长90.8%；在优先零售策略驱动下，该公司1PtoC产品收入也同比增长88%，1PtoC占比亦提升12.7个百分点至41.7%，价值链延伸成效显著。

万物新生创始人、董事长兼首席执行官陈雪峰表示，面对秋季产品上市后的换机浪潮，该公司以无缝的回收和以旧换新服务锁定一手货源，依托合规翻新能力加速零售转化，为消费者提供物有所值的高品质产品。三、平台发展全面向好，绿色生态协同共赢

将目光转向生态版图的另一端，万物新生的平台业务亦展现出蓬勃活力。B2B平台“拍机堂”持续深耕商家服务与创新能力建设，通过让利举措助力商家减负增效，截至2025年末的平台注册用户数已超166万。

面向B2C端，万物新生全新推出寄卖模式，“拍拍寄卖”业务为从事二手优品零售的中小商家搭建了直接触达C端的便捷桥梁，2025年第四季度该项业务的GMV同比增长253%，占拍拍平台业务GMV的比例提升至24%。

截至2025年末，万物新生线下门店数同比增长约18%至2195家，覆盖全国298座城市，上门团队日均产单人数达2154人，扎实的服务网络推动其全平台二手商品交易量创下4170万单的新高，规模效应持续释放。

除此之外，万物新生还积极开展以自营模式为核心的海外业务，拓宽一手货源出口通路，链接全球购买需求。随着自营出口体系趋于成熟，万物新生的海外业务2025年连续四个季度环比增长，近期高峰期单月业绩达5000万元。

从赋能商家到辐射全球，万物新生始终致力于将“闲置不用，都物尽其用”的循环理念触达更广泛的人群。该公司旗下平台“爱回收”联合众多消费品品牌，于2024年发起“返航新生”环保计划，共同践行绿色生活方式。

2025年，“返航新生”计划加速向社区场景渗透，借助爱回收生态企业“爱回收·返航新生”在社区内布局5万余台智能回收机，同时全年累计拓展245个消费品品牌，绿色消费合作生态持续扩容。

展望2026年，万物新生将通过扩大可覆盖的潜在市场与履约交付范围，进一步拓展二手手机3C业务大盘的成长空间，通过创新的平台模式服务用户多样化的回收交易需求，持续打造二手行业经营典范，扎实提升经营效率。

免责声明：所有平台仅提供服务对接功能，资讯信息、数据资料来源于第三方，其中发布的文章、视频、数据仅代表内容发布者个人的观点，并不代表泡财经平台的观点，不构成任何投资建议，仅供参考，用户需独立做出投资决策，自行承担因信赖或使用第三方信息而导致的任何损失。投资有风险，入市需谨慎。