增收不增利，武汉蓝电 2026 上半年净利润同比下滑 25.27%

同壁财经讯，武汉市蓝电电子股份有限公司（证券简称：武汉蓝电，证券代码：920779）于 2026 年 8 月 20 日披露《2026 年半年度报告》公告。报告期公司营业收入实现小幅增长，但受薪酬成本上行、增值税退税款减少等因素影响，归母净利润出现明显回落，大功率设备业务成为业务增长核心驱动力。

据同壁财经了解，武汉蓝电属于仪器仪表制造业，专注电池测试设备的研发、生产与销售，产品面向高校科研院所、电池及材料生产企业，是国内电池测试设备第二梯队代表厂商，与星云股份、新威尔等同台竞争。

具体财务数据显示，2026 年 1‑6 月，公司实现营业收入 7876.76 万元，同比增长 6.90%；归属于上市公司股东净利润 2210.95 万元，同比下降 25.27%；扣非净利润 1985.74 万元，同比下降 24.48%。报告期末公司总资产 5.53 亿元，归属于上市公司股东净资产 4.58 亿元。

从业务结构来看，产品维度分化显著。大功率设备板块迎来爆发，报告期收入 2314.03 万元，同比大幅增长 73.84%，反映出新能源车、储能产业链对大功率电池检测设备的需求持续释放；与之形成对比，微小功率设备收入 1664.81 万元，同比下滑 26.59%，对应科研端部分细分市场需求走弱；小功率设备、配件及其他业务则保持平稳。地域层面，境内市场收入同比增长 9.03%，境外业务受外部贸易环境扰动，收入同比下降 36.56%，海外市场拓展短期承压。

利润端，公司营收实现增长但盈利水平承压，综合毛利率由上年同期 57.98% 回落至 55.59%。公告披露，利润下滑主要来自两方面，一是社保缴纳基数上调推高员工薪酬支出，二是增值税即征即退的退税款同比大幅下降。费用端，销售费用同比上涨 25.03%，主要系销售人员扩充、差旅及展会宣传投入增加；研发费用投入 966.93 万元，同比小幅增长 8.06%，持续跟进固态电池、钠离子电池等新型电池的测试技术迭代需求。现金流方面，经营活动现金流净额 1953.86 万元，同比下滑 36.04%，主要受承兑兑付增加、税费返还减少影响；公司大量自有资金配置银行理财产品，交易性金融资产期末余额大幅抬升，货币资金相应减少。

资产层面，在建工程同比增长 49.61%，对应募投生产基地、研发中心项目持续投入，两个募投项目均延期至 2027 年完成建设。公司解释，下游电池行业新增产能投资阶段性放缓，为规避产能闲置带来的折旧侵蚀利润风险，审慎控制项目建设节奏。报告期后公司完成 13200 股回购股份注销，股本完成相应变更，注册资本调减至 8006.152 万元。应收账款前五名以代号披露，系执行与客户之间的保密协议约定。

放眼行业，国内电池测试设备行业正处在结构性变革阶段。新能源汽车与储能产业高速扩张，带动大功率、高稳定性测试设备需求上行；固态电池、钠离子电池等新技术路线，倒逼设备厂商迭代测试方案。国内厂商逐步向中高端市场渗透，但依旧面临高端零部件部分依赖进口、行业人才稀缺、市场竞争加剧等现实挑战。

本次半年报释放出多重信号，积极层面，大功率设备业务的高速增长，证明公司在动力电池、储能赛道的市场开拓取得实质进展，业务结构向高景气下游倾斜，打开中长期成长空间；研发持续投入，有利于适配下一代电池技术的测试需求，巩固自身技术壁垒。同时也需要正视风险，一方面人力成本上升、退税政策波动挤压盈利空间；另一方面微小功率业务萎缩、海外收入下滑，募投项目延期，下游电池行业周期性波动，都将对后续业绩形成考验。公司自身也在公告提示，下游行业波动、技术革新不及预期、市场竞争加剧、人才流失、毛利率下行均为核心风险点。

整体来看，武汉蓝电把握住储能、动力电池的设备需求红利，实现了营收层面的修复，但短期成本与政策因素压制利润表现。后续能否将大功率设备的增长势能持续放大，同时控制成本、改善盈利水平，募投项目建成后能否顺利消化产能，将成为观察公司价值的核心指标。

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