阿为特回复北交所年报问询函 详解营收增长净利持续下滑核心逻辑

同壁财经讯，上海阿为特精密机械股份有限公司（证券代码：920693，证券简称：阿为特）6月24日披露公告，就北京证券交易所2025年年报问询函所涉问题作出逐项回复，重点就营业收入与净利润变动趋势背离、上市后净利润持续下滑、第四季度大额亏损、外销收入与毛利率长期背离等市场关切作出详细说明。

据同壁财经了解，阿为特成立于2010年，注册地位于上海市，2023年10月27日在北京证券交易所上市，所属行业为金属制品业，主营业务为精密机械零部件的研发、设计、生产及销售，产品广泛应用于医疗器械、精密科学仪器、航空等领域，同时积极布局液冷服务器、半导体等新兴赛道。公司主要客户包括ThermoFisher、Carestream、迈瑞医疗、BEAerospace、RECARO等全球知名企业。2025年，公司实现营业收入2.92亿元，同比增长18.42%；毛利率21.35%，同比下降5.02个百分点；归母净利润372.69万元，同比下降78.29%。2026年一季度，公司营业收入9722.39万元，同比增长42.26%；归母净利润42.17万元，同比下降91.26%。

针对2025年及2026年一季度营业收入与毛利率、归母净利润变动趋势不一致的问题，公司回复称，收入增长反映了市场拓展成效，但盈利端承压主要系三方面因素叠加：一是传统优势领域存量业务竞争加剧，下游客户推行全链条降本，成本压力传导至上游零部件供应商；二是液冷服务器、半导体等新兴业务需求快速增长，但行业准入门槛高、前期资本开支大，产能爬坡阶段难以形成规模效益；三是金属原材料、人力成本刚性上行，叠加人民币兑美元汇率波动形成汇兑损失。2025年，公司传统业务收入2.56亿元，同比增长9.53%；新兴业务收入3188.24万元，同比增长213.36%。

关于上市后净利润持续下滑，公司指出，2023年至2025年及2026年一季度归母净利润分别为2295.42万元、1716.69万元、372.69万元和42.17万元，连续多期走低。这一趋势与同行业可比公司丰光精密、优德精密基本一致，属于精密零部件行业共性。吉冈精密、富创精密盈利表现相对较优，核心在于其业务深度绑定新能源汽车、半导体设备高景气赛道，而公司传统主业下游资本开支增速放缓，叠加新业务尚在培育阶段，盈利能力分化具备合理性。

对于2025年第四季度出现大额亏损（归母净利润-468.47万元），公司解释称主要系四重因素叠加：新兴业务尚处爬坡阶段拉低综合毛利；2025年10月完成德国子公司股权收购交割带来一次性中介费用及并表亏损；员工股权激励新增股份支付；第四季度美元兑人民币汇率持续升值产生大额汇兑损失。公司强调，上述因素多为阶段性、一次性特殊事项，并非主营业务长期恶化，不存在收入跨期确认及成本归集分配不准确问题。

在外销业务方面，2025年公司外销收入1.60亿元，同比增长29.76%，但外销毛利率27.94%，同比下降7.77个百分点。公司表示，外销收入增长主要依托存量客户订单续约及新品配套，但核心客户议价能力较强，公司为维护市场份额接受部分降价要求，同时低毛利航空座椅结构件、医疗器械零部件占比提升，导致收入与毛利率走势背离。结合全球外贸供需及行业竞争态势判断，公司认为短期内毛利率下行压力仍存，但中长期伴随高端赛道布局及精益生产降本，下行趋势将有所减缓。

在改善措施方面，公司提出四项举措：调整产品结构、实施差异化定价以优化盈利结构；全面推行"一件流"生产模式并打通ERP、MES、PLM数字化系统以削减制造成本；强化精细化费用管控；加快液冷服务器、半导体等新业务产能释放，推进安徽阿为特表面处理产线投产爬坡，形成精密加工与表面处理一体化产能。

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