优蓝国际宣布战略并购：“内生+外延”双轮驱动，加速整合万亿蓝领市场

2025年12月12日，优蓝国际正式宣布一项重大战略性并购方案。这家近期屡受资本市场关注的蓝领人才终身服务商，再次站在了市场的聚光灯下。

据悉，优蓝国际将以纯股权方式作为初始对价支付收购海外 YouheHR Group lnc.控制的国内四家区域性人力资源服务公司，并附带业绩阶梯式对赌协议。

从条款设计到战略导向来看，这笔交易远不止“做大规模”那么简单。作为一桩“轻资产”的收购，本次交易却能在网络密度、行业纵深、现金流保护、利润增厚四个维度精准落子，并推动公司从内生增长迈向“内生+外延”双轮驱动的新阶段。

一、并购解析：不止于增大规模

优蓝国际董事局主席兼首席执行官兼董事长王云雷强调，这体现了优蓝国际将区域优势整合成全国性蓝领服务平台的承诺。本次交易将扩展优蓝国际的收入规模，提升运营效率，并在服务领域产生协同效应。

优蓝国际一次性收购的四家区域人力资源公司，并非孤立实体，其共同控制着63家子公司，业务覆盖全国多省。本次收购将加密优蓝国际的服务触点，增强其全国化网络的渗透能力。

另外，标的公司在人才外包、灵活用工与区域化人才服务方面具备深厚经验。其多年来深耕物流与畜牧养殖行业，服务客户包括顺丰速运、双胞胎集团等头部企业。物流等行业作为劳动密集型领域，具有用工规模大、人员流动性高、区域分布广的特点，被视为人力资源服务的高增长场景。通过此次并购，优蓝国际不仅强化了在关键垂直行业的布局，也进一步完善了其“职业教育－人才招聘－雇员管理”的蓝领全生命周期服务闭环，推动了公司 AI 生态的全域落地。依托AI技术对并购标的所沉淀的海量数据进行深度剖析，精准把握垂直行业用工动态与人才技能需求走向，实现从 “规模整合” 到 “效率跃迁” 的进阶，在提升自身竞争力的同时，为客户创造更大价值。此外，从业绩对赌与对价调整等交易条款，可以看到管理层的智慧。

这笔纯股权交易结构严谨，既保护现金流，又通过业绩承诺条款将收购对价与标的公司未来表现深度绑定，最大限度保障股东利益。

更具体来看，与一般现金并购不同，优蓝此次交易采用全股权支付模式，锁定期六个月。更具深意的是业绩对赌与对价调整机制。收购协议明确设置了未来三年业绩承诺期，目标公司每年经审计净利润和经营性净现金流均需不低于1200万元人民币，2026年度两项指标达标的情况下对价为人民币4,000万元；若未达标，则须按比例回购或返还股票，这最大程度地维护了公司现有股东的利益。

纯股权、零现金、阶梯对赌，既保护了公司账上现金，又把双方长期利益深度绑定，既展现了管理层精准高效的资本运作能力，更彰显了其锚定长期价值、整合产业资源的战略格局。

另外，标的公司成熟的运营模式将为公司带来即时利润增厚。基于此次收购，预计公司2026财年收入将超过50亿元人民币。这意味着相较于2024年15.86亿元实现两倍增长。

在没有此次收购的情况下，优蓝国际2025年上半年营收同比增长16.2%，经营利润增长93.3%，净利润同比增幅超37倍，显示出内生增长的强劲动能。

并购后，通过整合标的公司分布于多省的子公司网络，优蓝国际有望在成本集约、客户交叉销售及服务标准化方面产生显著协同效应，进一步提升资产回报率。

二、行业趋势：成长叙事正在开启​

把镜头从单一交易拉远，蓝领人力资源服务正在迎来罕见的“戴维斯双击”式窗口。

需求端来看，优蓝国际的此次并购与战略布局，正处在中国蓝领人力服务行业高景气周期的中枢点。

国信证券在报告中指出，蓝领用工的韧性来自两方面：一是产业结构升级带来的技能型岗位扩容，二是灵活用工模式在AI赋能下的效率提升。

2025年上半年，教育人服行业整体保持向上，其中人力资源服务子板块业绩同比增长高达63%，显著高于教育培训及其他子领域。从市场体量来看，中国拥有约4亿蓝领劳动力，占就业人口过半，2025年市场规模预计将突破1.2万亿元人民币，年复合增长率达13.3%。

供给端来看，极度分散的区域小中介难以满足头部客户对合规、规模、技术的一站式要求，整合红利喷薄欲出。

此时优蓝国际祭出并购大旗，用低成本股权换取稀缺线下入口，在“整合窗口期”果断入局，将进一步巩固中国最大的蓝领终身服务平台的地位。

值得一提的是，其全链条生态在资本市场尚无完全对标标的。公司业务覆盖职业教育、人才招聘、雇员管理及市场服务，形成贯穿蓝领职业生命周期的闭环。这与日本人力资源巨头Recruit的生态逻辑相似，但优蓝国际更注重与中国蓝领市场特质适配——例如通过产教融合深度绑定职业院校资源，以及针对物流、制造业等垂直行业提供定制化服务；另外，公司开发的“深蓝大脑”AI匹配系统，基于DeepSeek等大模型算法实现人岗智能匹配，显著提升招聘效率。

值得关注的是，Recruit正是通过战略性并购实现跨越式发展的典范——其通过收购Indeed等平台成功打造全球人力资源生态，市值一度突破9000亿元。优蓝国际的本次并购，正是这一成长逻辑的加速演进：公司突破“自建学校+线上撮合”的内生增长模式，正式迈入"内生+外延"双轮驱动的新阶段，并以轻资产扩张的方式，将区域节点、行业Know-how与客户黏性迅速吃进来，从而以更高效率复制“Recruit式”的外延成长战略。

结语

总体来看，在行业最景气、政策最友好、技术渐趋成熟的黄金交汇点，公司以较低成本锁定线下稀缺入口，把收入规模、利润厚度、估值层次同时推高。

随着并购落地、协同兑现、出海叙事展开，优蓝国际此刻的市值可能只是新一轮成长故事的序章。

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