透视中医药的新质生产力，同仁堂科技(01666.HK)“三重共振”下的价值新机遇

今年以来，医药板块整体表现喜人，特别是创新药板块，走势持续强劲。分析这轮医药行情背后，科技创新引发的中国资产重估是关键催化剂。聚焦到中医药板块，虽然今年其也有不错表现，但整体大幅逊色于创新药板块。

眼下随着牛市愈演愈烈，市场各方挖掘机会，“追落后”或成为后续市场资金青睐的方向所在，中医药板块俨然也将是重要看点。

结合本轮行情背后的“核心资产+科技叙事”逻辑，中医药作为相对传统的领域其并非与科技绝缘，实际上随着其创新发展同样展现出浓厚的科技底色。而近日发布业绩的同仁堂科技正是兼具政策确定性、消费刚需属性及科技赋能潜力的中医药行业的头部企业，不妨就此挖掘其价值潜力。

1、提质增效战略深化，多措并举巩固扎实经营基本盘

2025年上半年，同仁堂科技实现营收37.4亿元人民币；实现净利润4.8亿元；归母净利润3.4亿元。

整体来看其取得了一份相对稳健的经营成绩单，特别是围绕"提质增效"战略取得的一系列具象化成果对外展现了同仁堂科技铸就业绩韧性的扎实基本盘。

一方面，同仁堂科技将生产环节的优化作为提质增效的核心战场。公司通过持续优化及细化生产流程，统筹产能规划，提升生产管理水平，确保产品供应稳定。特别是在质量管理方面，同仁堂科技严守底线，着重提升质量管理水平，为企业的健康可持续发展筑牢根基。

另一方面，在营销创新上，同仁堂科技积极推动精益运营激活产品价值。其将提升盈利能力作为核心目标，在品种规划、渠道梳理和宣传推广等方面不断深化，全方位提升营销质量。

其中，公司集中优势资源，对“大品种、中线品种、御药品种、国药精品、阿胶、儿药”这六大系列产品定制差异化营销策略，强化市场铺货与推广力度，有效提升相关产品的市场占有率。

渠道方面，同仁堂科技持续优化经销商层级，提升运营效率，同时积极推进终端建设，助力持续增强客户黏性，筑牢业绩护城河。

2、“传统品牌+现代科技+政策红利”多维共振，重估潜力可期

站在当下来看，市场投资人对企业的估值不仅基于其历史业绩和当前财务表现，更关注其未来成长潜力和战略价值。同仁堂科技正处于“传统品牌+现代科技+政策红利”的三重共振起点，这一独特优势也赋予了公司在当下市场环境的高辨识度和稀缺特征，也使其在资本市场中具备显著的估值溢价潜力和重估机会。

首先，从传统品牌和产品层面来看，同仁堂科技具有显著优势。

同仁堂品牌始创于1669年，至今拥有350余年的历史，是中国中医药行业的标志性品牌，其品牌在国内外具有相当高的知名度和影响力，同时公司产品矩阵丰富，在多个细分市场占据领导地位。

凭借强大的品牌优势和产品力，不仅为公司带来了稳定的收入和利润预期，也为其在资本市场获得估值溢价的可能。特别是眼下牛市环境下，市场挖掘核心资产，公司的这一独特标签也将得到重视。

其次，从科技赋能的角度来看，同仁堂科技通过智能化生产和研发创新投入，显著提升了生产效率和创新能力，为公司估值提升提供了有力支撑。

公司持续深耕产品科研领域，聚焦大品种开展临床研究，推进新药研发。在中药创新药芪参颗粒等研发中，应用关键技术推动中药饮片炮制及质量评价的科学化、标准化。同时，积极开展经典名方研发，为产品生产制造和市场推广提供科研支持。

可以说，同仁堂科技在创新药研发方面的投入将为其带来长期的市场竞争力，特别是在心脑血管和补益领域的创新药，协同公司既有业务生态，有望成为公司未来收入的重要增长点，并具有成长爆发力。

最后，从政策红利的角度来看，国家对中医药行业的支持为同仁堂科技带来了显著的发展机遇。

可以看到，近年来国家相继印发包括《中共中央国务院关于促进中医药传承创新发展的意见》、《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》、《“十四五”中医药发展规划》、《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》等多项重要文件显示政策层面对中医药行业发展的支持。特别是政策也在支持中医药走向国际市场，同仁堂科技作为中医药行业的头部企业，其产品在海外市场的推广和销售也有望得到更多政策助力，提升品牌国际影响力，在全球舞台进一步拓宽其成长天花板。

3、结语

正如财报中所提到的，当前中医药行业正加速从传统经验型向科技引领型转变，有望成为新质生产力的重要代表，并迈进高质量发展的黄金阶段。

在这一新背景下，同仁堂科技凭借其在提质增效战略的深化实施、科技赋能的持续推进以及政策支持下的市场拓展，有望在这一行业发展新阶段迎来更大的发展机遇。同时，公司也将持续提升其在中医药领域的市场地位和影响力，并在资本市场兑现价值成长。

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