内需提振叠加五一长假将至，资金或将回流大消费板块

在离境退税政策消息催化下，今天早盘中国中免一度打出涨停，但传统的消费龙头的表现却差强人意，今日开盘后食品饮料ETF（159843）在水平线附近摆动，略微跑赢三大指数。

而由于近期一季报显示，在TMT板块领涨大幅吸筹的背景下，公募对食品饮料配比来到冰点位置。考虑到近期海外利空仍未出现明显降温，市场风险偏好回落背景下，内需提振预期加强，后续资金或有望回流有一定避险属性的食品饮料板块。

开源证券披露的数据显示，2025Q1食品饮料配置比例（重仓持股市值占重仓股票总市值比例）由2024Q4的10.6%回落至9.8%水平，环比回落0.8%；而主动权益对食品饮料的重仓比例也环比回落0.2%至8.1%。

不过，从子行业来看，公募对白酒的重仓比例不降反升，而其他方向均有不同程度减仓。这或许说明，白酒板块尤其是业绩较为稳健的高端白酒龙头，在近几年持续回调后，估值相对较低以及股息率的抬升，正如某知名基金经理所言，当前的白酒相当于一个带有内需看涨期权的高息债券。

此外，在消费补贴加码、五一长假将至等催化下，接下来的五一黄金周消费数据值得期待，大消费板块的热度也有望得到提升，可以提前布局相关方向。

因此，可顺势关注食品饮料ETF（159843），该ETF跟踪的国证食品按申万二级行业划分，覆盖了白酒（57.5%）、饮料乳品（17.3%）、调味发酵品（8.4%）等子行业，贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖、山西汾酒的合计占比达55.86%，CR10占比高达71.9%，重仓股集中度较高。

而若是看好食品饮料和医药生物板块等更广的大消费赛道复苏，可关注跟踪消费80指数的消费ETF（510150），按申万一级行业划分，该指数医药生物占比达33.5%，除了31.4%占比的食品饮料板块外，还覆盖了19.3%的汽车、7.5%的家用电器等消费行业，是更加均衡的消费指数。

作者：指东道西

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