古井贡酒、泸州老窖大涨，食品饮料ETF（159843）全天翻红；机构：左侧配置价值凸显

10月31日午后，三大指数震荡下跌。食品饮料ETF（159843）上涨1.08%，成份股方面，古井贡酒涨超7%，盐津铺子、广州酒家涨近7%，舍得酒业涨近6%，泸州老窖、山西汾酒纷纷上涨。

截至10月30日，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等食品饮料板块的龙头公司相继发布了2025年Q3业绩报告。太平洋证券指出，白酒产业景气度处于“供给出清”的磨底阶段，随着三季报的陆续发布，白酒行业有望加速出清。

国信证券基于 2013-2015 年调整阶段中股价和酒企经营策略的复盘，认为当下与此前周期具有较强相似性，买点有望加速确认。国信认为，板块整体的估值复苏路径将分两个阶段。1）结合双节动销看行业需求环比修复，市场对业绩和价格预期较为充分，估值将随需求改善而修复，且对政策预期、流动性改善更敏感，属于第一阶段，由股息率定价。2）展望估值修复的第二阶段，当行业供需关系改善，价格、业绩等景气指标兑现，市场对白酒资产“长久期信仰”回归，贵州茅台以 DCF 法估值条件具备，行业 PE 中枢有望达到 30x，时间上预计最早或发生在 2026 年四季度。我们认为行业筑底信号增多，板块进入布局阶段。

食品饮料ETF（159843）追踪国证食品指数，前十大成份股包括：五粮液、贵州茅台、伊利股份、泸州老窖、山西汾酒、海天味业、东鹏饮料、洋河股份、今世缘、双汇发展。据Wind，标的指数当前的市盈率（PE-TTM）近21倍，低于近5年以来超过9成以上的时间，左侧配置价值凸显。

据Wind，国证食品指数的股息率约3%，作为传统的分红大户行业，其2024年的股利支付率超71%，自2020年以来分红呈现稳中有升的特点。

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