志高机械接待21家机构调研 详解高端钻机竞争优势与海外高毛利逻辑

同壁财经讯，浙江志高机械股份有限公司（证券简称：志高机械，证券代码：920101）于2026年9月1日披露《浙江志高机械股份有限公司投资者关系活动记录表》公告。公司于8月31日通过线上会议接待开源证券、银河基金、太平养老、泉果基金、华宝基金、大湾区发展基金、中信证券、上海证券、国泰海通证券、第一创业证券、长江证券、苏州君榕资产、深圳尚诚资产、深圳明达资产、深圳国晖投资、深圳国源信达资本、绍兴冰剑投资、上海滦海啸阳私募基金、果实资本、广东正圆私募基金等20家机构调研，就高端钻机竞争格局、海外业务高毛利来源、新能源钻机研发进展及磁悬浮空压机技术路线等核心议题与投资者深入交流。

2026年上半年，志高机械在行业周期性调整中展现了较强的经营韧性。报告期内公司实现营业收入4.17亿元，同比下降11.07%；归母净利润4828.98万元，同比下降18.96%；扣非净利润4620.73万元，同比下降19.53%。尽管营收和利润双降，但公司盈利质量出现积极信号，三大业务线毛利率均实现同比提升：钻机业务实现收入2.00亿元，毛利率36.85%，同比增加0.11个百分点；螺杆机业务收入1.60亿元，毛利率10.87%，同比增加0.40个百分点；配件及其他业务收入5713.70万元，同比大幅增长31.18%，毛利率达44.78%，同比增加0.05个百分点。高毛利配件业务占比提升，正成为公司盈利结构改善的重要支撑。报告期内经营现金流净额3093万元，基本每股收益0.39元，加权平均净资产收益率4.50%。

高端钻机的国产替代能力是公司在调研中重点阐述的核心竞争力。在国内主流产品领域，公司产品的效率、能耗、自动化水平已经和国际品牌通用产品持平，且客户服务、备件供应能力优于国际品牌。公司具备全品类产品技术开发能力，可针对客户特殊需求提供差异化解决方案，响应速度优于外资跨国企业。以青藏公路施工场景为例，公司专门开发了21MG钻锚注一体式钻机，既解决了高原施工人工短缺的问题，也实现了自动化生产。这类定制化设计和就近服务能力，是公司中标郑万高铁、川藏铁路等国家重大工程的核心优势。目前国内露天钻机市场国际品牌份额已逐年下降，国产比例持续提升，公司产品也已在海外市场与国际品牌同台竞争并取得成果。

海外业务的高毛利表现是本次调研的一大看点。2026年上半年公司海外销售8205.43万元，占主营业务收入19.79%。海外业务高毛利主要来自三个方面：一是产品定位对标国际一流品牌，ZEGA系列产品从设计阶段就匹配国际最高技术标准和配置要求，高端钻机占比更高；二是海外客户更关注产品定位、服务和效率，对价格敏感度较低，公司产品定价对标国际一流品牌但仍有价格优势；三是公司采用高标准筛选海外客户及经销商，并通过设立秘鲁子公司等方式完善后市场服务，客户接受度更高。这一高毛利模式的可复制性，为公司后续海外扩张提供了清晰的商业逻辑。

全球化布局正在从渠道建设向服务体系纵深推进。公司在调研中明确了香港和新加坡子公司的核心定位，即为海外市场拓展提供更便捷的交易和结算途径，降低相关费用支出。秘鲁等实体服务网点的建设投入相对较大，主要功能包括建设当地物流中心、配件储备中心，派驻技术服务人员对经销商和客户开展培训和服务支持，同时重点布局海外后市场，覆盖配件销售、技术方案输出、矿山设备全维保等服务。公司特别强调，海外后市场服务的毛利率比设备销售更高，市场需求明确，这类服务型子公司具备较好的投入产出预期。

新能源和前沿技术领域的布局展现了公司的长期战略眼光。在钻机产品线，公司针对矿山有电网、无电网的两类应用场景，同步开发纯电动和增程式电动钻机两个系列产品，核心目标是降低能源消耗、推进智能化产品落地。自主研发的增程式电动钻机产品目前全系列产品及各应用端技术已开发完成，正在开展核心供应商的样品验证工作，预计2027年完成整机样品试制和小批量市场投放。在空压机领域，磁悬浮无油压缩机属于全球新兴技术，公司与国际一流品牌处于同步研发阶段。目前5公斤以下的单级、双级压缩技术已经成熟并实现生产，正在研发三级压缩8公斤系列产品，同时攻克排气压力不稳定状态下的高效运行技术，预计2027年二季度推出三级压缩工程样机开展试验。若技术落地有望实现突破，可覆盖全领域应用场景。

牙轮钻机作为公司2025年三季度推出的高端新品，正在进入放量期。截至2026年8月，公司已在南美、印尼、俄罗斯累计销售13台柴动牙轮钻机，累计实现整机加配件销售收入7200余万元。该产品单价高、技术门槛高，毛利率处于较高水平，已售产品已在铁矿、铜矿、金矿等场景完成1万小时工程验证，多批海外客户正在开展技术交流和个性化需求对接。电动牙轮钻机按照新能源方案正在规划中，有望成为公司下一阶段的增长引擎。

据同壁财经了解，浙江志高机械股份有限公司成立于2003年，2025年8月14日在北京证券交易所上市，主要从事钻机及螺杆机产品的研发、生产、销售和服务，产品广泛应用于矿山开采、工程建设、装备制造等领域。公司是国家高新技术企业、国家级专精特新小巨人企业、浙江省隐形冠军企业，已获得ISO9001、ISO14001、ISO45001等多项认证。公司是国内凿岩设备与空气动力领域的代表性企业，在高端钻机和螺杆空压机市场具备较强的国产替代能力。

从行业趋势看，国内矿山开采和基础设施建设领域正经历设备大型化、智能化、绿色化的深度变革。一方面，国家重大工程如川藏铁路、西部矿山开发等对高端凿岩设备的需求持续旺盛，国产设备在性价比和服务响应上的优势日益凸显；另一方面，双碳目标下矿山设备的电动化转型加速推进，纯电动和增程式钻机的市场空间正在打开。志高机械凭借在定制化能力、海外服务网络、新能源技术储备上的前瞻布局，有望在行业周期性波动中巩固竞争优势。随着牙轮钻机的持续放量、磁悬浮空压机的技术突破以及海外后市场服务体系的完善，公司正从单一设备制造商向全生命周期服务提供商升级，长期成长逻辑清晰。

免责声明：所有平台仅提供服务对接功能，资讯信息、数据资料来源于第三方，其中发布的文章、视频、数据仅代表内容发布者个人的观点，并不代表泡财经平台的观点，不构成任何投资建议，仅供参考，用户需独立做出投资决策，自行承担因信赖或使用第三方信息而导致的任何损失。投资有风险，入市需谨慎。