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同壁财经讯，2026 年 11 月 2 日晚，江西云眼视界科技股份有限公司（证券简称：云眼视界，证券代码：874515）披露《关于江西云眼视界科技股份有限公司公开发行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函的回复》公告。公司针对北交所首轮审核提出的十二大问题作出完整回复，对控制权稳定性、业务模式、技术创新性、地域集中风险等市场重点关切事项逐一予以解释说明，中介机构同步出具核查意见。
本次首轮问询覆盖控制权、创新特征与市场空间、生产经营合规、财务内控、地域客户集中、项目收入确认、外购设备成本核算、研发费用、应收款项、毛利率、募投项目等多维度。股权治理层面，回复确认江西省国资委为公司实际控制人，通过多层主体合计支配 55.91% 表决权。董事兼总经理朱杰直接持有 28.15% 股份，将其中 14.20% 股份表决权不可撤销委托给控股股东倬云集团，协议设置自动调整、委托股份限售等约束，保障上市后 36 个月控制权维持稳定。针对员工跟投平台南昌倬祥内部历史合伙份额代持，相关代持已经完成解除及资金交割，不存在未了结纠纷；同时明确南昌倬祥属于集团层面跟投平台，区别于发行人员工持股平台，入股定价公允，不涉及股份支付，相关程序符合国企管理规定。朱杰对外投资的多家企业，经核查与发行人不存在同业竞争，本人也出具了避免同业竞争书面承诺。
业务板块上，公司形成以视频智能为核心的智慧城市业务、综合智算云业务两大主线。智慧城市业务包含整体化解决方案、运维服务、产品销售三类形态，其中运维服务多为项目验收后衍生业务，产品销售与解决方案根据客户需求区分交付，2025 年上半年产品销售收入冲高系单个大型供货项目带动，该类业务具备持续性，不属于偶发事项。2023 年下半年公司切入综合智算云赛道，划分为智能算力对外租赁、智能算力及大模型部署、算力产品销售，算力租赁业务主要依托第三方平台面向高校科研群体，私有化部署业务主要服务高校、政企客户。两大业务在技术研发、供应链采购、客户资源、项目实施流程、内部算力调度方面具备协同效应，可实现客户交叉转化、采购成本摊薄与闲置算力盘活，但两类业务之间不存在强制配套关系。
技术创新方面，公司专利集中于 2022 年后申请，系前期侧重项目落地、后期系统性开展知识产权布局所致，具备合理性。受让取得的 3 项专利不属于核心专利，仅用于部分功能模块迭代，转让手续完备无权属纠纷。公司核心技术聚焦物联网音视频接入传输、人工智能计算机视觉、云计算、大数据、低代码开发、算力调度六大领域，底层原理虽属于行业通用技术，但在场景化集成、工程落地、复杂环境适配层面形成差异化优势。值得注意的是，公司正在研发的智慧城市视觉垂类大模型仍处于试点阶段，虽已完成数据集构建与多轮模型迭代，暂未形成订单与营业收入，商业化落地存在不确定性。公司在深圳、武汉设立双研发中心，研发人员 52 人，占员工总数 31.14%，部分非核心环节实施委托开发。
问询也重点提示了公司经营层面的现实风险，报告期内公司业务高度集中于江西省内，省内收入占比接近 90%，向外省市场拓展能力受到监管关注。智算云业务硬件外购占成本比重较高，业务盈利水平易受上游服务器、AI 加速卡价格波动影响；同时视觉垂类大模型尚未实现收入，新业务业绩兑现仍需要时间检验。保荐机构、会计师及律师完成全流程核查，认为公司控制权清晰，历史代持全部清理完毕，业务模式、会计处理合规，不存在重大发行障碍，同时提示地域集中、新业务商业化不及预期等潜在经营风险。
从行业大环境来看，国内智慧城市建设持续向多模态 AI 治理升级，各地对视频感知、城市物联平台需求保持稳定，同时 AI 浪潮推动高校、政企机构加快私有化智算中心建设，为智算云业务打开增量空间，但赛道参与者较多，市场竞争较为激烈，跨区域拓展、新技术落地转化将成为云眼视界后续发展的关键变量。若本次北交所 IPO 顺利推进，募投项目落地将进一步补强技术与产能实力，助力公司突破地域局限，加快智算相关业务规模化推广。
据同壁财经了解，江西云眼视界科技股份有限公司属于软件和信息技术服务业，主营以视频智能为核心的智慧城市相关业务以及综合智算云业务，核心产品及服务涵盖智慧城市整体化解决方案、运维服务、软硬件产品销售、算力租赁、大模型私有化部署，主要面向政府、运营商、高校及各类企事业单位提供服务。依托自研视频云、AI 分析、算力调度平台，公司深度参与多地平安社区、智慧考场、智算中心建设，报告期内业务规模持续扩张，是江西本地智慧城市领域的重要服务商。
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