常辅股份半年报解读：上半年营收增6.75%，新厂区投产在即核电业务蓄势待发

同壁财经讯，常州电站辅机股份有限公司（证券简称：常辅股份，证券代码：920396）于2026年8月18日披露《2026年半年度报告》公告。报告期内，公司实现营业收入1.15亿元，同比增长6.75%；归属于上市公司股东的净利润1337.79万元，同比微降0.28%，基本持平。

这份半年报呈现出的核心特征是“增收不增利”但利润降幅极为有限——营收增长近七个百分点，而净利润几乎原地踏步。从收入结构看，增长主要由智能型产品和核电产品双轮驱动。智能型产品营业收入6404.56万元，同比增长19.84%，主要得益于信发、大唐潮州、宝丰能源、中海壳牌等工程项目订单集中交付；核电产品营业收入3047.32万元，同比增长7.00%，交付订单较上年同期有所增加。普通产品则因市场需求萎缩，营收同比下降26.06%。

利润端的微降主要受成本与费用的双重挤压。营业成本同比增长10.58%，毛利率从上年同期的38.88%下滑至36.69%，降幅约2.2个百分点。此外，新厂区房屋竣工后房产税增加、财务费用因汇兑损失扩大而大幅增长835.78%，以及研发投入同比增长15.98%，共同对利润端形成压力。不过，股权激励相关的递延所得税费用减少等因素部分对冲了上述影响。

从资产负债表看，公司财务结构保持稳健。资产负债率从上年末的41.95%降至40.31%，流动比率从2.35提升至2.41，偿债能力有所增强。经营活动产生的现金流量净额为223.79万元，较上年同期的4074.96万元下降94.51%，主要原因是上年同期收到第二期拆迁补偿款3917.64万元，而本期无相关收入。剔除这一一次性因素，经营性现金流表现仍属正常。

值得注意的是，公司在报告期内完成了新厂区房屋及建筑物的竣工与消防验收，固定资产从2046.43万元骤增至1.63亿元，增加约14.28亿元。在建工程则从1.35亿元降至1179.94万元，下降91.23%。这一“在建转固”标志着公司年产5万套高端阀门控制系统项目的主体工程已基本完成，产能升级进入实质阶段。公司预计在2026年10月31日前完成整体搬迁。

在研发与知识产权方面，公司报告期内新增五项发明专利，截至期末拥有专利64项，其中国家级专精特新“小巨人”企业的技术壁垒持续加固。

据同壁财经了解，常辅股份专业从事阀门执行机构的研发、生产与销售，产品涵盖普通产品、智能型产品、核电产品三大类，广泛应用于核电、石化、冶金、市政、电力等行业。公司是行业内取得民用核安全设备设计和制造许可证的首批企业之一，2025年入选第七批国家级专精特新“小巨人”企业。

从行业维度看，阀门执行机构作为工业自动化的核心执行单元，正受益于“工业4.0”与智能制造升级的长期趋势。尤其是核电领域，《中国核能发展报告2026》蓝皮书显示，我国在运、在建与核准待建核电机组总装机容量已达1.25亿千瓦，居全球第一；核电主设备已实现100%国产化。公司核电产品已应用于“华龙一号”“国和一号”等重大项目，在进口替代进程中占据先发优势。

当前，公司面临的主要短期压力来自两方面：一是与施耐德电气（中国）有限公司的商标权及不正当竞争纠纷案已以调解方式结案，公司支付300万元；二是新厂区搬迁期间的产能衔接与折旧摊销增加。不过，随着新厂区全面投产、智能型及核电产品产能逐步释放，公司在中高端阀门执行机构领域的市场竞争力有望进一步巩固。在核电装机持续扩张与智能制造国产化替代的双重驱动下，常辅股份的长期成长逻辑并未改变。

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