国轩高科半年报：海外收入同比增长80% 国内外收入占比从“八二分”走向“七三分”

　　海外收入占比进一步提升，国轩高科全球化布局成效再获验证。

　　8月28日晚，国轩高科发布2024年半年报显示，公司实现营收167.94亿元，同比增长10.2%;实现归母净利润2.71亿元，同比增长29.69%;实现扣非净利润0.49亿元，同比增长38.71%。利润增速显著高于营收增长的背后，是公司区域收入结构和产品结构持续优化的结果。

　　分地区看，中国大陆地区实现营收112.67亿元，占营收比重67.09%，而毛利率更高的海外地区(含港澳台)实现营收55.27亿元，占比32.91%，国内与海外占比从去年的“八二格局”优化为“七三格局”，全球化布局落地效果不断扎实。

　　产品结构方面，动力电池收入117亿元，占营收比重69.67%，毛利率更高的储能电池收入43.39亿元，占比达到25.84%，较去年底提升3.91个百分点。

　　市场蛋糕持续扩容

　　就下游市场看，不仅新能源车销量增长带动锂电池需求，储能领域包括储能电站等盈利逻辑逐步清晰，随着电网侧、发电侧到电源侧、用户侧储能需求增长，新型储能市场需求快速释放。

　　其中新能源汽车方面，根据SNE Research数据，2024年上半年全球新能源汽车销量达到715.9万辆，同比增长20.8%，市场渗透率进一步提升至41%。今年上半年，国轩高科动力电池营收117亿元，同比增长11.67%。客户方面，国轩高科在半年报中表示表示，吉利、奇瑞、上通五、长安、VinFast、Rivian等客户稳定交付并不断深化合作，新增多家欧洲车企量产定点。

　　储能方面，今年上半年，国轩高科储能电芯出货量排名TOP10企业中，公司位居第七位，排名较去年上升两位。

　　产品升级，发力中高端市场

　　2024年5月，在国轩高科第13届科技大会上，公司发布了三大新产品新技术。包括充电9.8分钟补能80%的5C超快充G刻电池，46大圆柱高镍三元星晨电池，以及基于全固态技术的金石电池。

　　G刻电池发布即量产，充电9.8分钟补能80%，充电一刻钟补能90%，支持纯电、增程混动等全场景应用，并覆盖磷酸铁锂、磷酸铁锰锂和三元体系，系统Z向超薄设计使得其可适配轿跑、SUV等多种车型。

　　最新款的三元体系46大圆柱产品，其质量能量密度达285Wh/kg，在常温循环2500次保持70%的健康状态，实现超长循环寿命。可实现4C快充， 9分钟内从10%补能达到70%。在产品制造方面，材料端垂直整合及回收再利用，预计可实现制造费用降低50%。

　　而金石电池的推出，意味着国轩高科正式进军固态电池领域，质量密度可达350Wh/Kg，安全性远超国标需求。基于金石电池设计的PACK，拥有80%的质量成组率，280Wh/kg的系统能量密度，单次充电续航可达1000KM。

　　技术驱动产品升级下，国轩高科实现向中高端汽车发力。公开资料显示，奇瑞风云T9全系标配19.43KWH的国轩高科三元锂电池。该三元锂电池包安全性高，防水等级IP68，是国标48倍，且电池无热扩散、碰撞2毫秒级高压断电。上汽通用五菱旗下C级车宝骏云光身长超5米，动力电池的供应商品牌确定为国轩高科和赛克瑞浦。

　　布子海外十大基地

　　今年上半年，国轩高科海外地区(含港澳台)营收同比增长80.48%，达到55.27亿元，较去年同期绝对值增加24.65亿元，海外收入比重从20.34%提升至32.91%。而海外地区毛利率21.12%，远高于中国大陆地区16.18%的毛利率水平。收入结构的不断优化，直接带动了公司盈利能力的提升。

　　从国际市场拓展看，国轩高科聚焦美洲、欧非、亚太三大板块，产品已出口到泰国、印尼、越南、印度、新加坡、美国、加拿大、欧盟等全球多个国家和地区。为进一步提升市场占有率和国际竞争力，公司与大众汽车、Rivian、Vinfast、InoBat、台塑集团、巴斯夫等多家海外企业建立了长期战略合作伙伴关系，共同开拓全球新能源市场。

　　为了更好服务国际市场，公司不断完善海外在地化生产。基地建设上，德国、印尼、泰国、美国硅谷四个 Pack 工厂产品开始量产;美国芝加哥、密歇根、斯洛伐克、阿根廷、摩洛哥、越南等生产基地布局正在逐步推进中，覆盖材料、电芯、Pack 的海外十大基地布局初步形成，产品广泛应用于纯电动乘用车、商用车以及储能电站、户用储能等领域。

　　随着公司海外布局加深，国轩高科全球影响力正在加大。今年公司首次登顶2024年全球汽车零部件供应商百强榜，该榜单入选的100家企业中有15家中国企业上榜，而国轩高科新上榜就排名第73位，位居国内企业第8位。同时公司还入选了2024年彭博新能源财经一级储能厂商名单。

　　中信证券研报认为，国内头部电池企业的需求基本盘稳定增长，同时盈利水平与日韩电池企业逐渐拉开差距，全球市占率进一步提升，重点推荐全球竞争优势进一步凸显的国内头部电池企业。

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